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12日，沪深300股指期货四合约总成交创下31.5万手天量，其中主力IF1005合约成交达27.3万手。现货市场低位震荡加剧，令期指交易者心态浮躁，日内交易频繁是导致天量成交的主要因素。盘面显示，随着主力合约到期日临近，资金开始主动向IF1006合约转移，以规避21日期指到期交割的风险。
震荡加大 资金移仓
上证综指12日创下2604.2点新低后抢反弹资金开始介入，前期杀跌主力——银行、地产股大幅反弹，导致期指市场震荡加剧，成交大幅攀升。截至收市，沪深300股指期货四个合约总成交量创下315025手新高，较5月7日次高量25.7万手大幅增加22.57%。
盘面显示，沪深300股指期货IF1005合约振幅加大，在短短四个半小时的交易中，超过60点以上的振幅就多达3次，最终主力IF1005合约报2836.2点，较前一个交易日收盘价涨19.8点。值得注意的是，IF1005合约的最大振荡幅度为73点，仍较沪深300指数振幅小3个点，显示期市资金在上证综指2600点附近、沪深300指数2800点附近分歧严重。
值得一提的是，期指资金开始主动向远月合约移仓。数据显示，主力合约IF1005合约持仓已经连续两日出现下降，其中，11日减少886手，12日减少843手；与此同时，IF1006合约持仓量本周连续三个交易日分别攀升272手、787手和863手，与5月合约减仓数量基本吻合，显示资金主动性移仓已经启动。
从中金所持仓排行榜可以看到，12日多空持仓前20名的席位中，分别有12家和13家席位不约而同地减仓。可以预见，尽管主力合约成交放出天量，但由于持仓量在稳步下降，5月合约的持仓风险正在逐步减少。如果按照此速度下降，5月合约临近21日交割前7个交易日，持仓水平有望下降至3000手以下的水平，如此一来，市场期待的交割日行情可能不会出现。
短线交易推波助澜
在业内人士看来，现货市场的分歧加剧，是期指震荡放天量的主要诱因，而日内短线交易频繁对交易天量起到了推波助澜的作用，当然，短线交易活跃与股指期货“T+0”交易关系密切。以主力合约为例，12日收市时，IF1005合约收盘持仓量仅为8144手，但该合约成交量却达到27万余手，成交量与持仓量比高达32倍。
根据权威部门的信息，从整个期货市场规模看，当前股指期货市场的资金规模很小，可用保证金约100亿元，实际交易占用的保证金仅约30亿元，这表明，市场中活跃的短线交易，直接推动了期指成交量的大幅攀升。
中金所公布12日公布的持仓成交统计显示，5月合约单边成交量超过5万手的席位有两家，国泰君安期货和长城伟业期货分别成交6.3万手和5.8万手，仅这两个席位，就占据了5月合约成交总量的22%。
值得注意的是，单边成交超过1万手的席位中多达18家。也就是说，18家席位的成交几乎覆盖了当天5月合约的绝大部分交易量，其中80%的席位为券商控股的期货公司。
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