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巨灾保险体系亟待建立
500年一遇暴雨袭击广东东部、长江上游干流发生了1987年以来的最大洪水，三峡水库出现了建库以来的最大入库洪水……来自水利部的消息称，今年我国汛情发生早、超警多、入汛以来发生严重洪水灾害，导致直接经济损失约1422亿元。
巨大的损失再次拷问我国的巨灾保险机制。保监会副主席周延礼6月在陆家嘴论坛上曾表示，保监会正会同相关部委对巨灾保险实施机制进行调研，争取年内制定一些具体方案。
“保险公司由于缺乏相应的政策支持，分散巨灾风险的渠道有限，商业化经营无法单独承担巨灾风险。在2008年年初的低温雨雪冰冻灾害中，保险业支付的赔款仅占直接经济损失的3.6%，与全球平均水平有较大的差距。”中国人保财险相关人员介绍。
“中国在9900亿元人民币的损失中，保险赔付只有3000亿至4000亿元。例如汶川地震保险赔偿仅18亿元人民币，占8450亿元人民币经济损失的0.2%。”瑞士再保险公司的巨灾风险负责人PeterHausmann说。
而国外巨灾损失，保险补偿平均超过经济损失的30%，一些发达国家甚至达到60%-70%承保率。
瑞士再保险发行的巨灾债券或许能给我国正在筹建的巨灾保险实施机制提供借鉴。巨灾债券(CatBond)具备风险转移功能，该债券也是风险连结证券(ILS)之一。
关于保险连结证券的功能，瑞再全球非寿险风险转型结构设计师王星表示，对保险、再保险公司等发行人而言，保险连结证券最重要的功能是通过把保险风险转移到资本市场，提高保险公司和再保险公司的承保能力；同时，保险连结证券也是一种资本管理工具，它可使投资者获得一个单纯投资保险风险的机会。
以美国将地震风险通过债券形式转移到资本市场为例，投资者可以买入与美国地震保险风险相关的债券，如果在规定的期限内，美国没有发生地震，投资者可以按期收到利息，到期还可收回本金。但如果美国发生了地震，根据地震债券的触发条件，如地震级数、发生地区等因素，投资者有可能失去部分甚至全部本金和利息，债券发行人则可以用这些资金来进行保险赔偿。
瑞再提供的数据显示，2004年，全球自然灾害再保险市场总承保能力约1120亿美元，其中巨灾债券所提供的承保能力约40亿美元，占总额的4%；到2009年，全球发行巨灾债券总量达到140亿美元，占全球巨灾再保险承保能力2000亿美元的7%，不论绝对数额还是总额占比都有了大幅度的提高。
将巨灾风险转移至资本市场正在全球范围内迅速发展，到目前为止，许多国家不同种类的自然灾害风险都曾经被证券化，如美国、欧洲各国、日本、澳大利亚、墨西哥、土耳其等国家的洪水、飓风、地震等风险都曾用证券化的手段转移风险。
瑞再全球非寿险风险转型负责人MartinBisping表示，如果有中国巨灾债券的话，国际投资者也会愿意购买。
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