有一家基金公司，到现在为止，没有在牛市发过一只产品。

　　2005年熊市，它发出了第一只产品。时隔三年之后，2008年的熊市中，它终于又发出了第二只产品。

　　当它终于在2009年获得业绩前三、赢得投资者支持时，第四只、第五只产品，又陆续发在了2010年上半年的熊市中。

　　这家运气很不好的公司，叫新华基金。

　　尽管如此，它却是近两年来最受业内关注的小基金公司之一。根据银河证券的数据，在连续数年名列业内规模最小的基金公司之后，2009年，新华基金凭借王卫东掌管的新华成长一骑绝尘，管理规模从年初的22.12亿元，迅速增加到57.03亿元，第一次实现了盈利。

　　2010年上半年，通过连发两只新产品，新华基金的管理规模扩张到76.23亿元，已经基本跨过了业内默认的生死平衡线。

　　从最低谷到现在的蒸蒸日上，这家基金公司的掌门人，一直都是孙枝来。

　　这是一位大学教师出身的管理者。整个采访过程中，他一直诚恳的说，我们和大公司不一样，大公司有大公司的活法，小公司有小公司的活法。

　　他给公司确定的战略定位是：优秀的权益类投资基金管理人。他说，这个定位并非是被2009年优秀的业绩冲昏了头脑，而是在2008年，公司业绩还不如人意的时候，就已经确定了。

　　他总是对自己的员工说，新华没有别的路可走。尽管在达到目标之前，有各种的可能性，但是毫无疑问，如果达不到目标，新华基金只有死路一条。

“我们目前的资金链没有压力”

　　卓越理财：我们看到今年上半年的半年报，在60家基金公司中，新华基金给银行渠道的客户维护费是最高的，超过了30%。渠道费用这么高，现在的环境是不是已经不太适合小基金公司成长了？

　　孙枝来：对于新基金公司来说，除了银行系的基金公司，其他的应该尾随水平都不低。我印象中，2005年我们发基金的时候，尾随已经达到了20%左右的平均水平，而且当时还有一次性销售奖励。所以我个人觉得30%是一个可以接受的水平。

　　卓越理财：刚刚你也提到，新华基金以前的产品很少，我们都知道现在基金公司发产品可能前两年都很难赚钱，这样你们的现金压力会不会很大？

　　孙枝来：如果不考虑历史问题的处理，我们规模在80亿左右就肯定是盈利的了。今年的上半年的报表上，可能反映我们当期是亏损的，这跟我们新产品发行有关系。因为产品发行一次性的费用比较多，发行那个月就可能数据显示亏损。我们现在资金链上来讲没有压力，可以满足公司当前发展要求。当然，如果我们财务能够更宽松一些，我肯定能做更多的事情。我现在只能要求大家，用20%的钱做80%的事。我们在这一点上没有办法跟大公司相比。大公司有大公司的办法，小公司有小公司的办法。

“我们有可能成为前1/10的权益类资产管理人”

　　卓越理财：公司增资扩股之后，还是想继续主打权益类的产品吗？尽管新华基金去年以来发展速度很快，但是大家都觉得现在小基金公司想要冲到前面去太困难了？

　　孙枝来：我们今年确定了自己的战略定位，就是要做优秀的权益类投资基金管理人。

　　为什么有一个这样的定位呢？你看2005年的时候市场也不好，但是基金业的发展还是很快的。经过2006年、2007年两年发展之后，2008年基金发展不好，你可以说是市场造成的。但是2009年市场不错，基金业管理的资产规模却没有增长，上半年还是在下降的。这说明中国的基金行业已经进入了一个新的阶段，爆发式增长的阶段已经过去了。

　　所以我觉得粗放型模式已经不行了。公司一定要有特色。我的团队、财力、资源都不如大公司。所以只能走一个相对发展的路线，集中力量在一个领域发展。

　　也有一些公司选择做固定收益。但是这一块来讲，第一我不知道我能不能做成这个领域最优秀的公司，第二就算我成为了最优秀的公司，我也活不好。

　　另外我也分析，权益类投资这条路空间很大，而且我觉得根据我们自身的能力，是有可能成为优秀者的。

　　我们现在5只基金，有四个基金经理，王卫东、曹名长、周永胜、崔建波都是“60后”，都有十几年的从业经验，我认为现在管理规模已经是上游水平了。

　　但就研究团队整体来看，客观的说，可能还达不到上游水平，但是我觉得这个团队是很有潜力的。我们正在针对团队的缺陷，引入一些一流的研究人才，再加上原有人员的成长，我觉得三年后我们的研究团队也能达到上游的水平。

　　到那个时候，我们的投研力量应该就是国内一流的了。我对一流的理解，就是行业的前1/10。

　　卓越理财：如果你都是发权益类产品，你各个产品之间怎么体现差异呢？

　　孙枝来：我肯定要鼓励基金经理坚持自己的风格，引入人才的时候，我也会考虑到这种差异。对于公司来讲，始终会有一个统一性和差异性平衡的问题。我们的投委会现在研究问题很多，但其实除了按照规定必须经过投委会批准的决定外，我们都是很尊重基金经理的。

“我们没有特别打造过王卫东”

　　卓越理财：如果要做权益类投资，肯定需要很强的投研团队。但是新华毕竟是一家小公司，就算有一些很好的投资人才，但是你怎么保证你的投研团队稳定呢？

　　孙枝来：我们要打造一流的投研团队，要做两个方面工作。第一是建立吸引人才的机制，我们公司尽管比较困难，但是我们所有的资源都是向投研倾斜的，薪酬体系和激励机制上，我们是瞄准业内一流水平的。第二，我们有非常好的企业文化：求知、进取、包容、奉献。

　　卓越理财：新华基金去年以来的发展跟王卫东的表现有很大关系，但是这样的一个明星经理在公司也是有很大风险的，你怎么保证他会一直在呢？

　　孙枝来：从公司来讲，我们没有特别打造过明星基金经理，我们比较注重团队能力的。王卫东他的业绩比较好，客观上造成了一个明星基金经理的结果。我们公司要打造一个培养人才、有利于人才脱颖而出的机制和环境。

　　你讲的留住人才的问题很重要。从目前来讲，新华很稳定，尤其是投研团队是很稳定的。我们要建立薪酬体系、激励机制和企业文化。但是这些我觉得都还是不够的。所以下一步我还在考虑，通过更多的制度创新，让公司对人才更有吸引力。