25日国内期市早盘多数回落走低，盘中部分品种勉强走势持稳，国内春节临近，多数投机者获利出仓，短期市场并未能有较大改观，预计仍将维持整理偏软走势。

　　日前，中金公司等多家机构发布报告预测，短期内国内通胀压力继续上升，1月份CPI将在5.2%-5.5%之间，创出自2008年8月以来的历史新高。中金昨日发布报告称，短期内国内通胀压力将继续上升，今年1月份通胀创新高的可能性非常大，CPI或反弹至5.5%，CPI在1季度将维持高位并可能见顶。预计2010年全年通胀水平为4.5%。国金证券昨日发布报告中也给出基本相同的预测。国金证券认为去年12月份的数据显示食品、居住类价格分别贡献了CPI环比增幅的60%和21%，其上升动力依然很强劲。今年1月份CPI将在5.2%-5.5%之间。2011年全年CPI涨幅预计在4.4%。

　　市场供应忧虑及近期美元疲软再度提振ICE期棉创出历史新高；目前，距离国内春节长假仅余6个交易日，现货市场各环节逐步进入假期状态，现货市场交投运输基本停歇，郑交所为防控假期风险将自1月31日结算时起将一号棉花各合交易保证金标准由原比例提高至13%，涨跌停板幅度由原比例提高至8%，不少资金将选择在节前选择离场观望，短期应注意防范宽幅调整行情。

　　市场基本面，近期随着期棉市场的大幅反弹国内现货报价随之上调，但本周是春节前最后一周，纺织厂开始陆续放假，市场成交以清淡为主。分析师表示，虽然最近一周棉花价格再次出现大幅度上行趋势，但多数是鉴于企业看好年后行情，加上近期美元走软导致美棉市场大幅提振影响，但随着国内春节假期的临近，不少资金将会选择退出观望，所以节前棉市再次出现前期连续大涨的可能性不会太大，应注意防范资金撤离出现的宽幅调整行情。

　　另外，近来国内气候异常，“南冻北旱”的气象条件引发人们对农业生产受损的忧虑。同时减产预期也为市场提供了炒作题材。早盘国内玉米、小麦、早籼稻等谷物期货三箭齐发，在周边商品走软的情况下，依然强势上攻，行情出现井喷。但目前国内谷物供需格局均衡，天气因素对产量的最终影响尚不确定，而年底资金面可能逐渐收紧，加上国家政策调控的压力，预计年前谷物上涨空间将受制约。

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　大连玉米期货早盘维持整理，主力1109合约以2345元/吨开盘，收盘价2,350元/吨，上涨1元/吨。隔夜美盘玉米自30月高位下挫，拖累今日连盘玉米低开。不过，坚挺现货价格及长期需求看涨对国内玉米市场形成利好，但节前期价突破前期高点可能性依旧不大。短期内国内玉米市场易涨难跌格局有望延续。强麦期货早盘强势上攻，主力1109合约开盘报2801元/吨，收盘报2930元/吨，上涨24元/吨。近来国内气候异常，引发人们对农业生产受损的忧虑。同时减产预期也为市场提供了炒作题材。中长期来看，受生产资料和劳动力成本提高，国内需求旺盛、国际农产品价格上涨以及极端天气等助涨因素的影响，谷物市场仍将处于易涨难跌格局。

　　上海期锌早盘大幅下行。主力1104合约以18,700元/吨开盘，收至18,395元/吨，下跌550元。隔夜美元疲弱在一定程度上支撑了基金属走势，但伦锌做多动能稍显不足，底部继续震荡。由于国内临近年关，市场消费意愿逐步降低。目前部分下游厂家已提前放假，市场上采购者已经不多，现货市场货源流通比较缓慢。目前，沪锌处于空头市场中，短期价格测试18,800万点。期铜早盘震荡走低。主力1104合约开盘报71610元/吨，收盘至71500元/吨，下跌390元/吨。受美元疲软及汽车销售数据支撑，隔夜伦铜延续涨势。目前国内市场情绪并不稳定，宏观调控忧虑犹存，后期涨势依然高位震荡，但下方7万关口支撑强劲。由于是春节前最后一个交易周，市场整体观望气氛较浓，且当前是金属消费淡季，现货市场交易清淡，缺乏基本面配合。建议投资者减轻仓位，低位多头继续持有，止损69500。

　　郑州PTA期货早盘高开低走。主力1105合约开盘11,820元/吨，收盘11,460元/吨,上涨16元/吨。受隔夜原油及国内棉花价格回调拖累，PTA今日早盘高开低走。不过目前PTA的基本面仍相对良好，行业景气程度提高，而作为上游PX产能有限，价格维持高位，对其成本构成强支撑。但由于下游产销转弱，终端需求降低。不过其自身不存较大下跌动能。预计PTA短期将维持高位震荡。操作上，前期多头继续持有，场外资金观望。天然橡胶期货早盘自高位回调。主力1105合约开盘40,380元/吨，收盘39,855元/吨，下跌955元。受隔夜原油大跌1.24美元/桶、国内长假临近前市场持仓意愿有所减弱及期价连续上涨的技术调整压力累积打压，沪胶承压回落，不过市场持续担忧橡胶供应短缺状况。操作上，警惕获利资金节前离场，沪胶高位回调风险加大，建议前期多单逢高减持。