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本周沪深股市高开低走、震荡回调，再次陷入观望整理当中。从目前来看，后市利好预期有限，量能成为主要制约因素，大盘将维持箱体震荡，重心可能缓慢下移，建议以防御为主。
制约当前行情最主要的因素是成交量。由于本轮反弹增量资金有限，短线实体经济资金紧张，回购等融资市场利率高企，因此不可能有充分的资金流入股市。而高达数万亿元的银行理财资金在股市缺乏持续盈利效应的情况下，也没有出现明显的分流。因此，本轮反弹基本上是存量资金的换手，在缺乏增量的前提下，再要上涨已经勉为其难。
另外，行情也缺乏新的做多动力。在技术性等反弹因素消化后，市场陷于观望等待的过程中，受场外因素的影响也趋于明显，例如本周初海外市场的暴跌引发周二大盘跳空向下，下半周关于银行再融资以及7月PMI可能低于50的消息，又拖累行情持续回落，表明目前市场在做多激情释放后，内生性动力不足，有短线休整要求。
第三，从技术面看，本周股指击穿年线支撑并回落到2800点下方，形态上有M头的雏形，技术指标也转向调整。因此综合来看，虽然目前的箱体格局未必被打破，但行情进入缩量调整的可能性很大。随着量能的萎缩，市场重心仍将下移，考验2750点及2700点支撑。但再往下的可能性也不大。
下周趋势 看平
中线趋势 看多
下周区间 ２７００－２８００点
下周热点 中报高成长股
下周焦点 外围市场，成交变化
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