在大宗商品纷纷暴跌之时，TA1201稳步上行，TA1205却低迷探底

　　近期商品市场不少品种出现崩盘式下跌，豆油、豆粕、糖、玉米都创出了本轮调整以来的新低，而铜、铝、橡胶、塑料、PVC等工业品也在前期低点附近徘徊。

　　在万绿丛中有一匹黑马却顶着各种压力杀出一条血路，它就是PTA(精对苯二甲酸)的1月合约TA1201。在各种商品暴跌的环境下，TA1201合约收出一根小阳线，周涨幅0.44%，均线多头排列，价格在20日均线上方稳步上行。

　　然而，交割期仅差4个月的TA1205合约，则是另外一番景象，价格在震荡中趋弱，周四创出调整以来的新低，均线也已空头排列，似乎已做好准备成为下一个破位下跌的品种。

　　海证期货化工分析师陈东亮近日接受第一财经日报《财商》采访时表示：“5月合约价格明显低于1月合约，说明后市比较悲观，商品市场整体疲软。欧债危机的悬而未决，对市场有很大的阴影。其他化工品，塑料、PVC表现都很弱，只有TA1201一枝独秀。”

　　据东海期货化工分析师张瑜分析，PTA整体的趋势还是宽幅震荡。在主力合约转移到TA1205的情况下，TA1201的交易活跃度随之下降，这也使得TA1201不如TA1205的走势更具有总体代表性，但大趋势依然是趋同的。长线来看，目前PTA只是下跌之后的休整，同时在孕育下一波行情。若TA1205合约有效跌破7820元一线，长线来看将会是新一轮跌势的开启。

　　7月行情会否重演？

　　今年7月之前，商品市场也曾经历过集体大幅跳水。然而在7月之后，商品市场开始反弹，TA1109合约的价格从8722元/吨上涨至10780元/吨，涨幅为23.6%，成为反弹最为强势的品种之一。

　　7月行情启动时，距9月合约交割还有约两个月，此前TA1109刚刚经历了12000元至9000元的调整，并且主力合约刚刚转移至TA1201。TA1109在底部区域时，持仓量逐步从20万手减少至10万手，随后行情开始突破。当时，交易所仓单量处于低位，现货相对于期货的升水，促使期货价格有向现货价格回归的冲动。

　　与7月行情相比，现在TA1201距离交割时间也是两个月，也经历了10000元至7700元的调整，PTA的主力合约也才转移至TA1205，持仓量的变化也正处于十几万手的阶段，现货价格依然相对期货升水。

　　国泰君安分析师倪建楠认为，当前PTA的基本面和7月相比有三大区别，这可能导致这次PTA的表现不及7月份。第一，当时PTA的原料PX由于几套装置停车，PX价格表现得较为强势；第二，当时PTA工厂降低负荷力度较大，PTA供需偏紧。第三，当时市场预期下游聚酯工厂因夏季限电开工率下降的情况并未兑现，即淡季不淡。而目前情况除了工厂有部分停车降低生产负荷外，其他原料以及下游需求情况正好都相反。

　　“当时PTA的行情得益于现货价格的持续上涨。这次PTA已经跌至成本价，不少PTA厂商出现亏损。现在临近交割月，空头选择逐步减仓，1月合约的价格才开始向现货价格回归。至于价格能否像7月之后的持续上涨，还是要看最终端的消费情况。”新湖期货化工分析师徐春松说。