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7月，美国金融部门再度交出了令市场普遍满意的成绩单，华尔街各大银行利润的大幅增长及超出市场预期的业绩表现推动其股价进一步上涨。截至7月19日当周收盘，美国各银行的总市值自2007年11月以来首次超过1万亿美元。
美国银行正在从2008年金融危机的重创中强势崛起。目前，美国金融业已成为全美所有行业中表现最突出的一个部门，且复苏势头还将持续。
金融股仍具上涨潜力
金融信息供应商FactSet Research Systems Inc(FDS)近期公布的二季度企业盈利观察报告显示，在该研究机构所追踪的10大行业中，金融部门二季度盈利增长为24.3%，已持续两个季度超越其他所有行业，其中摩根大通、美国银行、第一资本金融、花旗银行以及摩根士丹利为本季盈利增长的最大贡献者。与此同时，金融部门二季度营收增长排名也位于各行业榜首。
FactSet报告称，金融部门同时也是整个美股指数收益增长的最大贡献者。如果将金融部门排除在外，二季度标普500指数的收益率将下降至-3.5%。
受银行业良好业绩的带动，2013年以来，银行股领涨美国股市。年初迄今，摩根士丹利股价上涨44.9%，花旗股价上涨31.9%，摩根大通股价上涨27.6%，而标普500指数今年以来上涨了约18%。最新公布的美国大银行二季报业绩亮丽，普遍超预期的盈利表现也已带动金融板块大涨。
实际上，次贷危机以后，金融行业不仅面临短期经营困境，更遭遇信任危机，华尔街金融业的整体形象不佳。“从2008年金融危机开始，银行股过去多年不是投资者的主要目标，但目前鉴于强劲的资产负债表、不断改善的利润和历史上相对较低的股息支付率，这类股票有望增加其分红。”一名基金经理表示。
“2008年金融行业遭受重创，现在股票正处在一个修复反弹的过程中。尽管大盘已创下新高，但根据美国金融指数ETF-SPDR(AMEX:XLF)的月线走势图来看，当前反弹位置处于本轮金融危机下跌幅度1/3~1/2的位置，预期在区间上沿会遭遇强阻力。”美国基金经理童红学对《第一财经日报》记者表示，由于金融行业正在稳健复苏，后市股价仍有反弹空间，但不会延续此前强劲的涨幅。短期内会出现反复，中期来看，只有当美联储宣布开始进入加息周期，股价才会在区间内持续上行。
由于经济的持续转好，金融行业正在不断向好的方向发展。FactSet同时指出，今年下半年整个金融行业的盈利仍将持续两位数的增长并依旧排在全行业首位，预计三季度盈利增长为11.9%，第四季度为27.6%。
利率上涨或蚕食下半年银行利润
2008年美国房地产市场泡沫破裂直接导致美国银行业遭受重创。5年之后，房地产市场的强劲复苏成为美国银行业务持续改善的直接催化剂。
除去个别情况，美国大型银行二季度的收入好转主要来自于房地产市场好转带动抵押贷款市场的坏账积压减少，以及其他信贷市场损失的减少。尤其对于传统业务占比较高的四大银行（摩根大通、富国、花旗、美国银行）来说更为明显。
不过自5月美联储宣布今年晚些时候将削减大规模货币刺激政策以后，抵押贷款利率已经开始抬头。房地美（Freddie Mac）数据显示，美国30年固定抵押贷款利率6月份已经上升了0.53个百分点至4.07%。
分析人士正在担心利率的上浮可能损害房地产市场复苏和消费需求，从而损及更广泛的经济增长。与此同时，投资者对美国银行业抵押贷款业务表现格外关注。一般来说，抵押贷款利率上升将令人们的贷款申请和再融资意愿下降，导致银行贷款和其他产品购买量下降，从而侵蚀银行盈利。
事实上，摩根大通和富国银行在二季报中均表示，下半年可能面临抵押贷款业务的急剧下降，类似的挑战美国银行也难以逃避。摩根大通财务长表示，公司可能被迫削减抵押贷款业务的成本。
不过，当大部分银行正在谈论利率上涨会给银行带来负面影响的同时，他们也认为信贷质量的不断提高加上其他业务领域的强劲或将有助于帮助抵消较低的抵押贷款收入。富国银行本月早些时候发布的一份报告称：“银行多元化经营的商业模式的好处在于，它可以在多种利率环境下为盈利增长创造机会。”
“当利率上升时，银行最初将会因为抵押借款业务的削减而受到打击，不过到后来，经济的不断膨胀促使更多的企业去借钱，从而银行将会依靠每一笔借款来扩大盈利。”摩根大通分析师Betsy Graseck表示。
但从目前来看，更高的利率还不能扩大银行盈利的一个原因是由于非常短期的利率几乎还没有什么变化，当备受关注的10年期美国国债收益率从5月1日的1.61%飙升至2.6%的时候，实际上一年期国债的收益率在上个月出现下跌并仍保持在0.1%的水平。
“利率最终都会上升，包括美国、加拿大在内的一些大银行已经在为未来一段时间的加息环境做准备，短期内利率的上升对银行利润影响不是很大。”童红学对本报表示，而当前令美国银行担忧更多的是，美国的财政政策可能将成为未来银行利润增长的最大障碍
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