在美联储加息脚步临近背景下，全球央行“竞相放水”：此前率先展开贬值大战的欧元和卢布等货币依旧疲弱，瑞郎在央行疑似干预下重挫，人民币接连逼近跌停，而澳元、纽元和加元等商品货币也齐齐“刷跌”。

　　“货币战”硝烟四处弥漫之际，大宗商品市场正走向“迷乱”：美元指数开始了“摸百之旅”，原油市场暴跌暴涨、巨幅震荡，铜、铁矿石、橡胶等大宗商品价格在“水池中”接连探底，黄金、白银等贵金属备受“推崇”进入防御战新阶段。

　　美联储“收水” 其他央行“放水”

　　上周四（1月29日）丹麦央行为十天来第三次降息，而土耳其官员则称他们可能会在本周召开紧急会议降息。新西兰联储(RBNZ)当日也放弃了紧缩倾向，并警告称年化整体通胀率可能出现负值。就在前一日，新加坡金管局(MAS)在常规政策周期之外意外放宽政策。

　　在那之前，加拿大央行(BOC)和印度央行(RBI)意外下调借贷成本，欧洲央行(ECB)则宣布了量化宽松(QE)措施。

　　从2008年之后，包括美联储在内的全球央行都在不断“放水”，美联储甚至祭出多轮货币宽松政策（QE）。货币宽松政策，被各国央行认为是刺激低迷经济的一剂良药，但也被很多金融人士形容为“兴奋剂”或者“鸦片”。

　　尽管美联储已决定“停药”，并且进入货币政策常态化，但全球其他央行似乎已经对货币宽松“上瘾”。

　　对此，民生期货市场部副总经理屈晓宁认为，美国退出QE首先是基于其自身经济恢复和未来发展战略进行的决定，并且是按照之前确定的步骤进行。欧洲则比较复杂，毕竟在整个后金融危机时代美国的复苏是全世界最好的，欧洲由于其成员国之前的经济水平不平均，又有各自的执政主体，导致很难稳步复苏，美国“收”欧洲“放”也是经济界的共识。

　　不过，屈晓宁表示，目前将货币市场的走势说成“货币战争”还为时尚早，因为全球经济一体化的相互依附程度很高，各大重要经济体还是在极力的调整和提升自身经济，货币作为调节工具是必要的。在全球经济体都希望出口和发债的情况下，货币又要保持贬值同时还要不被抛弃，这是门学问，美元目前受到追捧也是其长期是全球储备货币的价值体现。

大宗商品市场迷失

　　货币的浑水搅动了整个大宗商品市场。一般认为，对大宗商品的价格影响主要体现在商品计价货币上面，美元作为全球货币其凌厉的飙升直接打压大宗商品价格，其他非美货币的贬值更加促进美元强势，这就形成了非美国家QE，其货币贬值，美元升值，大宗商品价格承压的“循环链”。

　　格林大华期货研发总监李永民认为，货币币值变化直接会影响到商品价格，但因为各个币种在全球贸易中所占比重不同，因而对价格的影响程度也有所差异。瑞郎、欧元在国际贸易结算时，所占比例比较低，因而对价格影响比较小，但在全球贸易中，60%左右的贸易量都使用美元结算，因而对全球商品价格影响就比较大，也比较直接。

　　中信期货副总经理景川表示，目前货币市场正走向极端分化，一方面美国经过多轮QE后，经济开始复苏，结束QE后，美元开始大幅上涨、回流常态化，但欧元区问题爆发比较晚，且政权分离，在欧债危机背景下，要想集中解决仍然推出了QE。

　　景川进一步指出，实际上中国也处于超额流动性状态，包括日本等其他经济体，虽然全球其他央行都处于“宽松放水”状态，但全球大宗商品均以美元计价，对大宗商品来说，即便处在宽松环境中，受美元影响下，只会在剧烈震荡中难改整体弱势。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，从货币政策来看，一般来讲，宽松的货币政策会放大流动性，从而使得商品的投机买盘会有所增加，另外宽松的货币政策有利于降低持有商品的机会成本。

　　一些接受本报记者采访的业内人士表示，货币战争目前表现为，除美元意外其他经济体货币金相贬值。国际原油、铜和其他总商品价格都会出现明显的抑制。除了一些基本面有所改善的品种外，如铅锌、白糖和棉花之类的商品抗跌外，货币贬值都不会带来任何利好。

　　“如果货币战争引发全球新一轮金融恐慌，贵金属会出现超预期的表现，即资金会买入国债、黄金和白银避险。”程小勇说，近期贵金属下跌，主要是希腊政局恐慌有所缓和，而美元强势带来的负面冲击开始回归。

　　整体看，美元走强，美元指数上涨对全球大宗商品形成利空；作为结算货币的美元地位得到强化，美国对全球大宗商品控制力以及定价权有着重要影响。

　　在此背景下，国元期货研发中心总经理姜兴春认为，美国出口商品价格容易走高，美国进口和储备商品价格容易走低，像原油已经过剩，美国不再大量进口，价格长期低迷，农产品，大豆、棉花、白糖中期可能会震荡上涨。货币战争短期内对黄金、白银有所推高，中期看，受到商品属性影响以及美元走强影响，价格震荡重心下移。

　　长期跟踪研究大宗商品的生意社首席分析师刘心田对本报记者表示，大宗商品市场目前处于低谷，有点“虱子多了不怕痒”的味道，货币的确会影响到部分大宗商品，但改变不了整体格局，在替代中国的新兴市场浮出水面前，大宗商品最多止跌，但难再现“黄金时代”。