发行公司债成为近期焦点。引人瞩目的是，资金链备受质疑的地产行业，也加入到这一淘金大军中。5月份以来，保利地产(600048,股吧)、新湖中宝(600208,股吧)、万科、北辰实业(601588,股吧)分别发行43亿元、14亿元、59亿元、17亿元公司债的申请相继获得证监会的审批，这是继3月12日金地集团(600383,股吧)12亿元公司债获批后，证监会再度密集放行房企的再融资计划。

　   过去的2007年,上规模的地产商都大举“跑马圈地”,在建项目和土地资产投资急剧膨胀。无论是万科、保利地产还是新湖中宝、北辰实业，充沛的资金流对其维持项目的正常建设以及进一步扩张，尤显珍贵。因此，在舆论质疑众多房企资金问题的当口，保利地产、万科、新湖中宝、北辰实业公司债的相继获批，对于地产行业而言，无异于看到了新的曙光。

　　以保利地产为例。联合证券鱼晋华认为，大多数房地产上市公司，尤其是龙头房地产企业的资金链压力，远远小于来自宏观的推断。今年一季报显示，保利地产负债率为72%，但是如果剔除掉计入预收账款的已售房款，公司的真实负债率只有45%。且截止今年5月末，在全国房地产市场并不理想的情况下，保利地产依然实现了66.47亿元的销售额，比去年同期增长了23.9%。鱼晋华认为，这表明行业大蛋糕缩减并不必然意味着行业内每家企业的蛋糕都缩减。至少截止目前对保利地产并没有造成太大的资金压力。

　　光大证券分析师赵强认为，相比股权融资，发行公司债尽管会增加公司财务负担，提高公司负债率；且从短期来看，发行公司债不如银行贷款直接，还要涉及到推演及公司信用评级等。但相比银行贷款，因为其周期长，利率锁定，在通胀持续的情况下，成本更低，使用灵活性更强，而且在股权融资存在阻力的情况下，发行公司债自然是一个很好的选择。

　　中信证券(600030,股吧)相关人士认为，保利地产发行43亿元公司债，对公司业务发展将起到积极的促进作用，尤其是在当前房地产行业融资较为困难的情况下，公司债的发行是对公司信用资质的充分肯定。公司债券为房地产上市公司提供了一个新的融资渠道，有利于增强公司融资的稳定性。房地产是典型的资金密集型行业，单个项目的开发期通常要两到三年，目前商业银行提供的开发贷款审批严格，贷款时间短，并且常受到国家宏观调控政策的影响。相对而言，公司债券的期限一般为3至7年，发行公司债有助于增强房地产公司资金来源的稳定性。他同时认为，相对于银行贷款而言，即使考虑发行费用，类似于保利地产、万科等优质房地产企业，发行公司债券也有一定的成本优势。

　　深圳市房地产研究中心副主任王锋更认为发行公司债可以把金融系统的风险降到最低。

　　实际上，早在去年管理层就明确表示支持房地产企业发行公司债。去年6月,中国银监会业务创新监管协作部主任李伏安表示,今后地产企业融资应避免走“银行贷款”、“上市股权售让”两个极端,大型房企在投融资过程中应该考虑更多选择一些中间产品--公司债券。2007年8月，证监会正式颁布实施《公司债券发行试点办法》，公司债发行工作正式启动。按赵强的分析，房地产公司之所以愿意发行公司债，一是因为本身行业利润很高，资金压力大。二则是往年房地产公司融资都很活跃，而且证监会与交易所也在推动公司债的发行，因为相比股票市场，公司债发行还算相对的新生事物。