7月7日，距离北京奥运会开幕还有整整一个月零一天。伴随着大盘的强劲升势，奥运概念板块也迎来了一次集体爆发。公开数据显示，当天奥运板块指数上涨6.16%，远高于两市大盘指数，整个奥运板块有19只股票涨停。北京旅游（000802.SZ）在本轮奥运行情中表现最为抢眼，6月20日后开始上演单边暴涨走势，短短11个交易日即实现股价翻番。
 
   　 意外的是，在本轮奥运行情中，基金却表现得格外安静。TOPVIEW数据显示，6月末以来，除在个别奥运概念股票上有少数基金在做一些小规模的操作以外，大多数基金都选择了沉默。“在市场大环境还不清晰的情况下，静观其变是比较好的选择。”长盛基金公司基金经理许彤表示。

　　 “目前的这波奥运行情和部分游资炒作有一定关系。在市场并未明确走向时，奥运行情的启动有较大的概念炒作成分，行情持续性很难保证。”上投摩根基金公司市场部总监朱戈宇认为。

　　 基金漠视奥运行情

　　 本轮大牛市启动以来，奥运题材股经历了数轮炒作。其间基金也曾积极介入，并取得了可观收益。以位居两市权重股前50位的奥运概念股中国国航(601111,股吧)（601111.SH）为例，基金在这只股票上的表现几乎就是基金在奥运题材股上的缩影。

　　 基金对中国国航开始感兴趣的时间是在2006年下半年，其时中国国航的股价一直在3元-5元之间稳步上行。伴随着部分基金的涌入，从2007年年初开始，在不到一个月的时间里，该股股价从4.5元迅速摸高到7.5元附近。这也吸引了更多的基金进入，截止到2007年上半年，前十大流通股东中，基金已经占据了7席。

　　 其后，随着大牛市的进行，在2007年三季度和四季度报告中，基金都占据了前十大流通股东的8个席位。期间的几次奥运题材股行情，基金都得以完整地分享。但这一情况在2007年末至2008年1月之间新一波奥运题材股行情来临时，开始发生变化。其时，中国国航股价已经站到了接近30元的高位。借助于这一轮奥运行情，基金也开始大肆抛出中国国航。

　　 据统计，在1月3日至14日期间，被纳入统计的基金专用席位（进入上交所个股龙虎榜前10名）合计净卖出40.75亿元，其中中国国航等大盘蓝筹股成为其减仓的重点。截至2008年3月31日，原十大流通股东中的8家基金只剩下融通新蓝筹(行情,净值,基金吧)基金一只，其他7只基金都已消失，这意味着在2008年的头三个月中，这7家基金大约抛售了2亿多股中国国航，而即便是仅剩下的融通新蓝筹，在当季也减持了2388.80万股。

　　 随着最近本轮奥运行情的展开，基金选择了再次抛售手中所剩不多的筹码。TOPVIEW数据统计显示，从6月20日至7月7日，基金共计抛出中国国航8843万元，总净卖出金额达到3827万元，成为该股最大的做空者。

　　 对此，中银国际证券公司航空业分析师胡文洲在最新一期的研究报告中将中国国航的A股每股收益下调至0.275元，将H股的每股收益下调至0.248元，将A股的目标价格下调至8.64元。他表示，通过上调燃油附加费，国航的收入将增加6.4亿元，可以部分抵消2008年6月20日起航空燃油价格每吨上浮1500元的成本增加影响。