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上周市场迎来一定幅度上涨，不同属性风格的股票均报收红盘。统计申万风格指数可以发现三个重要特征：首先，无论按照何种方法计算，上周微利股指数的涨幅均居首位，微利股板块普涨显著；其次，无论按照何种方法计算，与中、小盘股相比，大盘股的涨幅始终落后，部分石油煤炭大盘股走弱，抵消了金融、地产大盘股的涨势；第三，按照算术平均法计算，中盘股涨幅超越大、小盘股，这或许预示着，与后两者相比中盘蓝筹股开始浮现出更丰富的机会。
微利股涨幅最大
按照算术平均法计算，上周申万微利股指数上涨了7.62%，超越亏损股和绩优股1.01和3.21个百分点；按照总市值加权法计算，上周申万微利股指数上涨了7.58%，超越亏损股和绩优股2.89和2.49个百分点。而且在任何一种算法下，微利股指数的涨幅在所有申万风格指数中都是最大的，微利股板块上周出现了明显的普涨特征。
在95只有交易的成份股中，仅有两只出现微跌，分别是大橡塑和航天科技，累积跌幅为0.90%和0.73%；涨幅较大的前三只股票是中水渔业、绿景地产和东方热电，达到37.55%、29.37%和28.42%；微利股指数前三大权重股外高桥、安信信托和海欣股份，分别上涨了24.83%、4.50%和11.07%。
按照算术平均法，高市盈率指数和活跃指数涨幅为6.84%和6.80%，仅次于微利股指数。微利股、高市盈率和活跃指数大幅上涨，说明了上周市场各式题材都出现了机会。
次新大盘股尤弱
按照算术平均法，大盘指数上涨了4.81%，中、小盘指数上涨了6.67%和6.24%；按照总市值加权法计算，大盘指数上涨了2.94%，中、小盘指数上涨了4.84%和6.08%。与中、小盘股票相比，大盘股表现落后。
次新大盘股走势较弱，是拖累大盘股整体走势的主要原因。考察新股指数走势，按照算术平均法计算该指数的涨幅大于按照总市值加权统计的结果，且差值多达3.85个百分点。
分析人士指出，新股指数权重股中资源类股票较多，如中国石油、中国神华、中煤能源和紫金矿业等，这些也均是大盘股中权重较大的股票。上周这类股票疲软，影响了新股指数和大盘指数的表现：一方面，新股指数中，虽然新发中小盘股票普遍出现较大涨幅，但如果以市值作为权重，根本难以抵挡少数大盘股的下跌；另一方面，大盘股内部，虽然以银行、地产为首的部分大盘股翩翩起舞，但以煤炭、石油和有色金属为代表的大盘股却步履沉重，一定程度上抵消了前者向上的推动力。
关注中、小盘蓝筹
按照算术平均法计算，上周中盘指数上涨了6.67%，超越大盘、小盘指数1.86和0.43个百分点。分析人士指出，经历了大盘股、小盘股轮番领涨的过程后，如果说小盘股仍存在结构性机会，那么中盘绩优股中机会相对更加丰富。
我们从基金行为的角度来看：首先，基金继续配置大盘股的愿望不强。一方面，不少大盘蓝筹已经公布了业绩预报，失去了“预期”支撑动力，基金布局大盘股可能接近尾声；另一方面，对地产、银行未来业绩增长的分歧，在短期内还难以消弭，出于谨慎考虑，加仓的可能性不大。实际上，主流资金“慎作为”已经持续一段时间。
其次，手持现金状况比较尴尬，继续配置大盘股的能力不强。据广发证券统计，截至6月30日，A股市场的全部偏股型基金手持现金达到4760亿元，除去必需的银行存款及清算储备金，在2000亿元以上。截至上周五，大盘股流通市值为36382亿元。分析人士指出，考虑到风险和收益的平衡，2000亿元再打个折扣，继续配置大盘股意义不大，不如瞄准中盘股。
最后，各机构都发大力气研究大盘蓝筹，难以出现超预期的机会，与之相比，中盘股或者小盘股业绩出现超预期更有可能。
来源:中证报
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