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沈明高：抗通胀必须忍受经济放慢
经济频道《保增胀 控通胀》特别报道网络系列访谈也在继续进行。今天，财经杂志首席经济学家沈明高教授，就目前世界经济与中国经济之间的关联，与网友展开讨论。
沈明高认为，这一次全球经济的通货膨胀，和以往有所不同，国际大宗商品价格的上涨成为一个重要因素。沈明高认为，虽然我国在过去十年里并没有处理通胀的经验，但现在中国面临的通胀问题，也是全球正在面临的一个共同问题。其他国家的反通胀经验，对我国会有很好的借鉴作用。
《财经杂志》首席经济学家沈明高说：“反通胀的经验，成功的，无非就是利用货币政策，来收紧流动性，或者是提高资金的成本。/这里面有两个很重要，一个就是你的政策是可持续的，是市场为基础的，这就是所谓的货币政策。第二个，你要反通胀要成功，你要必须能忍受经济放慢。”（经济信息联播）
三大宏观数据今日发布 投资者寄望市场现转机
9月8日，国家统计局表示，由于中秋放假影响，8月份消费者价格指数(CPI)和固定资产投资(FAI)报告的发布时间提前到本周三，与8月PPI数据一同发布。
昨日，深沪股市探底震荡后双双收出小阴十字星，其中沪指再创2114点盘中新低，直逼2100点关口，两市成交总和仅为327.9亿元，较上个交易日骤减两成以上，再创近年来地量新纪录。量价同创新低，短期市场又一次行进到择向的十字路口，而今日CPI、PPI、FAI月度报告发布，无疑将成为投资者关注的焦点。（证券日报）
担忧宏观经济不确定 基金最看好业绩增长主题
天相投顾近日发布基金半年报分析报告。通过对半年报的分析，天相基金分析师林国怀、张琳琳认为，“宏观经济形势的不确定”是基金对后市最为担忧的因素。基金对后市的判断逐渐趋于明朗，同时内部分歧也在逐步加大。估值优势+高成长性、顺应经济环境变化、顺应政策调控方向是基金看好的三大投资主线。
“宏观经济形势的不确定性” 为最担忧因素
通过对57家基金管理公司旗下的105只基金的投资策略信息进行汇总分析，报告表示，大部分基金认为国内经济形势不确定性、上市公司的业绩下滑预期是市场下跌的主要原因；另外，持续的通货膨胀压力、不断走高的国际油价及农产品价格、次贷危机影响下的全球经济增长放缓等也被众多基金理解为影响上半年股票市场的重要因素。
“宏观经济形势的不确定性”是基金对后市最为担忧的因素，主要表现在宏观经济何时、以何种方式结束调整，以及证券市场是否已经充分反映了宏观经济的基本面。正面因素方面，最能给基金带来一些安慰的因素莫过于当前的估值水平。
更加注重股票投资的安全性
天相认为，基金下一阶段主要投资方向可以总结为三条主线：一是估值优势+高成长性，业绩稳定增长、具备估值优势、成长性好、具有核心竞争力的优势制造业均属于这一投资思路；二是顺应经济环境变化的投资，主要包括抗周期抗通胀、消费服务类、资源类行业和通货膨胀成本转嫁等投资主题；三是顺应政策调控方向的投资。
具体来看，“业绩增长”跃居基金最为看好的投资主题，另外，抗通胀抗周期、估值优势、政策引导和外延式增长的看好程度有所上升，而消费服务类、成长性好的中小盘股、资源类行业的看好程度有所下降。这一现象说明目前基金更加注重股票投资的安全性，同时对政策面给予了更多的关注。
半年报里，基金最为看好的行业主要有医药、金融、商业、煤炭、食品、农业、化工、交通运输、电力、房地产和通信行业，其中通信行业是基金新增的看好行业，前期排名靠后的酒店旅游行业被剔除。另外，金融、煤炭、食品和电力行业的看好程度有所上升，商业、农业、化工和房地产的看好程度下降，医药和交通运输行业的看好程度维持不变。（中国证券报 余喆）
市场静待经济数据明朗
在外围股市大涨的背景下，昨日盘中大盘跌势明显趋缓，抵抗式反弹开始出现。至收盘时，上证指数收于2145点，小涨2.36点，涨幅为0.11%，成交量萎缩至224亿元。
盘面上看，市场热点依然匮乏，蓝筹这一庞大群体再次整体走弱。尽管金融、钢铁等板块较为抗跌，三只保险股联袂逆势上扬，但板块指数依然跌多涨少；地产、有色金属、煤炭石油和通信等的跌幅则超过4%。盘中，“石化双雄”（特别是中国石化）大幅回落，这对大盘人气产生了相当大的冲击，客观上也加快了股指下调的速度。不过，多数个股的自救行情却不受大盘股的影响，反而演绎地较为活跃。近两周来，几乎每天都有上海本地股位居涨停位置，昨日涨幅居前的品种也多为本地股，游资在其中反复腾挪运作。
昨日，国际股市普遍回落，A股走势相对坚挺。可见，外围股市对A股的影响正在削弱。目前A股“大小非”、经济增长减速等原因才是决定其走向的根本因素。由于大小非持仓巨大，机构如基金的定价能力大打折扣，而市场定价取决于大小非以产业资本的定价，流通股份激增造成的供求过剩将是长期问题。另外，有不少分析人士指出，经济已有步入下滑的趋势，CPI的剧烈下降与PPI的高位在两头挤压着企业的利润，而CPI的下降也是消费能力骤然下降的反映。所以，国际市场的反弹还无法从根本上形成对A股市场的实质影响。
从大智慧TOPVIEW统计数据看，基金做空的势头再次增强，9月4日基金成交为65.52亿元，整体总买入额达27.16亿元，卖出38.36亿元，而资金净流出增至11.19亿元。当天，基金交易参与度较高，57家基金公司均有交易记录，其中资金净流出的基金公司数量大增。以买入为主的基金仅24家，净流入资金仅10.39亿元，而有33家基金公司资金处于净流出状态，净流出的资金达到了21.58亿元。截至上周四，基金已经连续5天资金净流出，而做空的基金正逐渐增加。被机构减仓的蓝筹股主要集中在浦发银行、兴业银行、交通银行、招商银行、中海发展和中国平安，另外多数周期性行业也被机构大量抛售。这些迹象都显示，机构对目前出台的所谓政策利好并不领情，借利好出货的操作思路依然占据主流。
今日万众瞩目的CPI数据将公布，不少分析人士预测，8月份的CPI可能降至5%左右，其中食品同比涨幅降至10.8%，非食品涨幅升至2.2%，判断依据是油脂、肉禽、水产品和鲜果的价格在8月份明显回落。其实对于8月份CPI的下滑，市场早有预期并已提前反应。因此，即便在经济数据公布乐观的背景下，也需提防近期大盘时常出现的借利好冲高回落的行情。（新闻晨报 陈重博）
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