对于近期A股市场的走势来说，虽然面临着资金面紧张、上市公司业绩增速放缓预期的压力，但多头资金却认为，由于当前A股市场的平均市盈率已不足20倍，中国船舶等优质股的动态市盈率更不足10倍，再度下跌空间有限。这主要体现在两点：

    一是产业资本频频出手。比如说山西焦化、万丰奥威的产业资本的股东纷纷出手增持公司股份，而且均有在未来进一步增持的意愿，比如说万丰奥威公告称计划在未来一年内继续增持不超过公司总股本的2%股份。与此同时，接近产业资本的公司高管也纷纷增持，中联重科等上市公司高管也有公开增持股份的信息。而由于产业资本对上市公司未来发展具有极强的认知能力，因此，他们的增持可视为产业资本也认为公司估值已低企，这有利于提升包括基金在内的各路资金的持股信心。

    二是游资热钱在内的各路金融资本，在近期也有着相对积极的做多动作，比如说券商股在游资热钱等活跃资金的推动下，在近期屡屡逆势而动，这反映出这些活跃资金也对近期市场出现一波力度较大的反弹行情相当乐观，毕竟券商股的活跃往往代表着入驻券商股的资金对未来弹升行情的预期，所以，这也有利于改善市场参与各方对未来A股市场走势的预测观点。另外，行业或产业方面的信息也往往成为各路资金制造市场热点的题材催化剂，较为典型的有上周的电价提升所带来的西昌电力、涪陵电力的涨停。如此种种迹象，显示出市场的确存在着一定的多头资金积极主动出击的动能。

    不过，笔者认为，多头的主动出击是否难以化解当前A股市场所存在的两大压力：

    一是国际大宗商品牛去熊来所带来的做空能量。有观点认为国际大宗商品价格的回落有利于PPI的回落，从而有利于A股市场。但毕竟国际大宗商品价格的回落对有色金属股，尤其是中国石化、中国石油等个股的股价也会带来极大的压力，而这些品种又是A股市场的人气股或权重股，所以，市场的压力仍然存在。国际大宗商品期货牛去熊来也意味着全球经济减速，毕竟只有在经济减速的背景下，市场需求下滑，才使得国际商品期货牛市土崩瓦解。这也就意味着我国出口导向型的上市公司业绩或将面临着出口放缓所带来的放缓压力，这自然不利于A股市场的企稳。

    二是近期关于房地产市场价格的回落信息、汽车销售量增速创近年新低的信息均从一个侧面说明上市公司业绩增速放缓预期已变得相当明朗，因为房地产、汽车等已成为近年来我国经济增长的引擎，所以，随着这些行业景气的回落，也就意味着我国经济增速放缓，这对上市公司的业绩增长自然带来较大的压力。而证券市场核心投资理论之一就是未来业绩增长，随着未来业绩增长预期的不佳，那么，A股市场的短中期走势的预期就不佳，故近期A股市场在基本面未出现相对乐观信息之前，难有真正止跌企稳的走势出现。

　　来源：国际金融报