“中国推动金融衍生产品的发展大方向不会改变”中国证监会研究中心主任祁斌日前接受媒体采访时表示。就在美国谈金融衍生品“色变”的时候，监管部门的这种表态也打消了部分国内人士对中国金融衍生品的发展是否会放缓的怀疑。

    目前正在上演的华尔街风暴其深层次的原因就在于金融衍生品的过渡创新，“现在的金融产品太过复杂，也过于依赖数量模型，不是专业人员都看不懂，此次美国次贷危机就是在这些创新产品面对房地产市场忽然逆转的系统性风险下发生的。”曾经在雷曼兄弟工作过银监会研究局副局长范文仲这样表示。

    摩根斯坦利亚洲区的一个前主席做的比喻更形象，“在纽约这个市场上，任何阳光下的东西，上午一包装，下午把它卖出去就是证券。”这一方面说明了美国金融体制的特点就是比较自由，束缚较少，这也是美国经济充满活力的一个重要原因。但是，“物极必反”，任何事情如果过度了，就会走向反面。正是这种创新过度让美国人吞下了自己酿下的苦果。

    无疑，美国次贷危机的“前车之鉴”将为中国在发展金融创新方面带来宝贵的经验。但是，在反思经验教训的同时，有人对中国的金融创新提出了质疑。

    “中国的情况与美国不一样，中国并非金融创新过度而是创新不足，不能因此停止金融创新的步伐。”著名经济学家华生一语中的，不能因为美国爆发金融危机而变得谨小慎微，裹足不前，中国不能因此停止金融创新的步伐。但是，要从美国金融危机中吸取教训。在金融创新中要坚持审慎原则，尤其是金融衍生品创新方面。

    世界银行东亚太平洋金融发展局首席金融学家王君也认为金融创新要适度，不能因为衍生产品复杂引发次贷危机就放弃金融创新，关键是把创新和风险控制结合起来。

    “美国金融衍生品在推出之前没有一个论证、试点的阶段，这是他们的失误之处，而中国的金融创新一直遵循一个比较可行的模式就是在大规模推出前，会对产品进行一定的尝试和试点，在能够明确风险之后，才会大范围推出，这种模式应该要坚持下去”。祁斌认为这种模式会大大减少金融创新的风险度。

    从即将启动的几项创新产品来看，监管部门确实在遵循着这种创新模式。我们看到，在可交换公司债券和融资融券的设计上，监管层都本着试点先行、逐步扩大的原则来推进。业内人士认为，这不仅可以逐步完善在试点过程中出现的问题，而且也可以有效的控制风险。

　　来源：京华时报