昨日夜间,终于再度有“重磅利好”出台,虽然不是立竿见影的“平准基金”,却是可以给股市持续带来正向刺激、规模高达4万亿元的积极财政政策,其中增值税转型,更是给资金紧张的部分上市公司带来了腾挪的空间。
伴随着财政政策和货币政策转向,不少市场人士预言,年底之前股市有望迎来一波反弹行情。
真正有效的是“长效药”
担心经济放缓后,上市公司盈利能力恶化,已成当前困扰A股走势的最核心因素。
昨日,中国政府高调宣布,稳健的财政政策和从紧的货币政策,转为积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
“加大投资力度、宽松的货币政策、减税等多方面的措施都给经济提供了一个回暖的政策环境,对防止经济的过快下滑起到积极的作用。对证券市场来说,十项措施是一个正面的信号,也给市场的反弹提供了支持,对提高市场信心有一定的帮助。”英大证券研究所所长李大霄对此持积极态度。
他判断平准基金短期内出台的可能性不大,但股市反弹的动力不会减弱。“平准基金是‘强心针’,但真正治病救市还是要救经济,有效的财政货币政策才是‘长效药’。”李大霄表示。
大成策略回报基金拟任基金经理则周建春表示:“虽然国际市场和宏观经济仍然具有不确定性,由于经济增速的下降,明年上半年可能是近年来上市公司业绩增速的一个低点。但是随着财政政策和货币政策开始出现放松,预计今年四季度和明年的市场可能处于一个寻底,或者说筑底阶段。”
增值税转型利好多个行业 在10项措施中,“在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革,鼓励企业技术改造,减轻企业负担1200亿元”,这一条将对上市公司带来直接影响,引起了市场人士高度关注。
摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆之前曾估算,如果增值税由生产型转为消费型将导致约1500-2000亿元的税收减收,其规模相当于GDP的0.5%至0.7%,“效果非常明显”。虽然公布出来的数字1200亿元略低于预期,但是数量依然非常可观。
李大霄表示,增值税改革有利于减轻固定资产投入较大行业的纳税负担,鼓励企业扩大固定资产投资,也增加了企业利润,从微观层面改善上市公司的盈利能力,扩大投资力度。平安证券研究最新报告认为,增值税转型可以增厚企业利润,以2007年的各行业利润测算,水生产和供应业、石油加工、电力、金属制品业等行业的上市公司将能在较大程度上增厚企业利润。
另外,间接来看,增值税转型对设备生产企业来说也是一个利好,因为设备采购企业的购买能力和购买欲望增加,有可能加大对设备更新的力度,从而促进设备销售。
年底前或有小反弹
“市场反弹动力正在不断聚集。”渤海证券表示,国内外异常严峻的不利形势,决定了只有政策才能救市场。针对刚刚出台的10项措施,渤海证券建议投资者关注三点:一是巨额投资为铁路基建及相关行业带来投资机会；二是调控政策的放松有望为房地产板块带来短期超跌反弹行情；三是增值税改革对相关行业带来的利好。
“目前大盘的走势表现出极度的不理性:不理性的上涨,不理性的下跌。”天弘永定基金拟任基金经理马志强乐观地表示,“物极必反。在市场近一年来超过70%的跌幅后,市场也蕴藏着触底反弹的二次奇迹,相对前期高点而言,此时安全边际较高,2000点下或将成为投资者体验长期投资价值的一个好起点。”
而国泰君安证券也认为11月份股市“具备纠错性上涨契机”,其中受益于积极财政、货币政策,受投资拉动需求确定的基建行业；必需消费品行业中估值偏低的优质公司；以及增长确定的低估值成长性中小板企业,都值得重点关注。
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