华尔街的投资者分为几类，有的喜欢追逐高成长企业，有的善于在垃圾股中淘金，更多的倾向于追随“股神”巴菲特的价值投资理念。但是在整个经济陷入多年不遇的危机之后，判断企业股票的价值非常困难，如何坚持价值投资成为市场争论的话题。

    以巴菲特投资的高盛集团为例。“股神”在100美元之上购买了高盛的优先股，在随后的一个多月里，高盛的股票一度跌到了接近50美元一股。如果投资者相信巴菲特的判断力，完全应该以五折的价格现在就购买高盛的股票。

    目前的现实是，大部分市场投资者对“股神”仍然抱有敬意，但是对于高盛的盈利能力却充满怀疑。这家曾在资本市场上呼风唤雨的金融机构已今非昔比。由于转为银行控股公司，高盛不能再利用高资本杠杆获得超常利润，虽然其投行业务仍然存在，但可能已不是支撑公司利润增长的核心业务。

    当市场传出高盛进军网上银行、摩根士丹利收购芝加哥路边停车收费系统的消息后，投资者怀疑转型后的投行如何能够保持以前的盈利能力。虽然这些公司目前的静态市盈率不足5倍，但是考虑到今后的盈利状况不明，投资者还是不敢买入股票后长期持有。

    导致投资判断失去方向的主要原因是整个经济前景的不确定性。从根本上说，企业的发展盈利取决于市场的需求，如果市场没有需求，企业自然没有获利空间。金融危机爆发以来，美国普通投资者损失惨重，随着经济危机恶化，企业大量裁员，失业率连续攀升，消费者信心受到严重打击，市场需求明显萎缩。目前，除了沃尔玛、麦当劳这种大众商品销售企业能够在危机中维持增长外，大量企业都遭受冲击。

    一位在华尔街从事证券交易的专业人士这样分析：现在股价正处于一个重新调整的过程中，价格水平究竟是偏高还是偏低要看未来企业的发展空间，对于价值投资者来讲，最困难的就是无法判断危机过去后，企业是否能够恢复到正常的盈利水平。

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