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这是一个让无数投资人痴迷的世界。
双向交易、以小搏大、波动剧烈……期货交易的这些特征都强烈地吸引着他们沉浸其中。
不仅如此，当期股联动的特点被发现后，期货市场的造富神话正开始被复制到股市中。而高收益背后隐藏的，更是一个高风险的财富游戏。
诱人的期货交易
一个风和日丽的周末，刚从上海某工科类院校毕业不久的梁祥伟(化名)来到人民广场。与周围很多穿着时尚的年轻人不同，梁祥伟的目的地既不是和平影都，也不是上海歌城，而是市工人文化宫的2楼报告厅。
虽然隔着报告厅大门，一个高亢有力的男音仍清晰可辨。梁祥伟推门而入，发现大厅内已聚集了不少人。台上，一名身着黑色西装的男子正手舞足蹈，绘声绘色地向台下观众讲解国际原油期货最近的走势。梁祥伟独自来到前排的位置坐下，翻出笔记本，认真地观看幻灯片播放的内容，并时不时地做些笔记。下午，他还将赶往杨浦区的一所大学。在那里，由上海某期货公司牵头主办的“操盘手训练营”如期举行。
对于学习汽车设计专业的梁祥伟而言，期货并不是他的职业。但最近半年以来，凡在周末举办的期货投资报告会，他都会抽出时间前往参加。双向交易、以小搏大、波动剧烈，期货交易的这些特征都强烈地吸引着他。毫不夸张地说，期货如今已成为梁祥伟生活中不可或缺的一部分。
事实上，在过去一年的时间里，像梁祥伟一样成为期市新兵的大有人在。与股票交易有所不同，期货交易只须支付10%左右的保证金即可控制100%的合约。换句话说，如果做对方向，期货交易所获得的利润将是股票交易的10倍。此外，期货交易实行每日无负债结算，结算后的利润能够作为可用资金继续开仓，也就是说，投资者可以在不平仓的情况下追加筹码，持续扩大战果。
正是由于杠杆交易和浮盈开仓规则的同时存在，期货市场从来就不缺“暴富神话”。2008年，武汉曾经传出一女教师万群用4万元起家，炒期货半年内资产逾千万的故事，引发全国媒体的争相报道。
2007年7、8月份，我国部分地方遭受旱灾，黑龙江60%大豆种植面积绝收。这是万群炒作期货的一个重要转折点。2007年8月下旬，万群开始重仓介入豆油期货合约，主要是做多豆油0805合约，而且几乎天天满仓。
在旁人看来，万群的做法是不按常规出牌，完全是赌博行为。因为期货交易最忌讳满仓，一旦豆油合约连续两个多跌停板，满仓就会变成爆仓，面临亏光保证金的风险。当然，如果是单边牛市，万群满仓杀入的做法就可能赚大钱。
结果是，豆油的单边牛市成就了万群。
2007年9月至11月，豆油0805合约从7800元/吨附近，一路上涨至9700元/吨，其间她不停地采取浮盈加仓策略。截至2007年11月中旬，万群已有十多倍的获利。
此后，万群坚定持有豆油期货，直至价格上涨至14000元/吨。按3月3日收盘结算价计算，万群账面保证金超过1450万。成也萧何，败也萧何。满仓操作的手法导致万群在随后的豆油暴跌中几近爆仓，利润损失殆尽。最终，万群账户仅剩5万元黯然离场。
2009年，成都媒体又报道了成都一机械工人张进携30万元投资股市失败，后转战期货市场资产增至上百万元的投资经历。上世纪80年代，张进是成都东郊某厂的机械工人，但是不满足按部就班的生活，选择了停薪留职。后来，陆续做过保险、房地产等中介等工作。
在1999年股市热潮的刺激下，张进借助朋友的30万元杀入到股市中，不幸遭遇大熊市最后实在扛不住了割肉出来，本钱只剩下不足6万元。2005年11月15日，张进正式开始进入期货市场，他全仓做多郑州商品交易所的白糖期货，到2006年1月春节前，投入的3万变为9万元。赚到了第一桶金的张进越战越勇，资产规模逐渐扩大至百万元之上，算是一名较为成功的期货投资人。
这些传奇般的投资经历的确令人心潮浮动。怀揣着成为下一个万群、下一个张进的梦想，不少投资者决心在期货市场上放手一搏。在高杠杆的刺激下，一些“职业投资人”的每天6点半起床，上网查看外盘行情和相关信息；8点与同行交流，浏览财经报纸；9点直到下午3点持续盯盘。之后，分析当天行情数据，到凌晨1点继续盯外盘，真正睡觉时已是凌晨两三点。
当然，决心进入期市的不仅仅是个人投资者。在个人资金、企业资金、私募资金的共同努力下，中国期货市场规模在2009年达到了一个空前的高度。
“期股联动”带来赚钱效应
“能在期货市场中实现暴富的始终是少数，尤其是新入行的投资者，重仓交易无异于赌博。”天琪期货分析师刘妍对记者表示，任何时候公司都不建议投资者重仓交易，因为这样做的风险极大。“我们希望投资者关注期货与股市联动可能产生的投资机会。”
在被中投证券收购之后，天琪期货的视角越来越往证券方向靠拢。“有色金属期货价格的波动方向，很大程度上是和有色资源类个股一致的。”刘妍认为，刚入行的投资者不一定非要在期货市场中搏杀，只要能很好地运用期货价格信息，把握“期股联动”，同样能赚到钱。
“举例来说，国际原糖价格8月份创出了28年新高，国内白糖价格也出现大幅上涨。当时如果建仓A股中的南宁糖业、贵糖股份，之后会有相当不错的收益。”刘妍表示，当时不少客户明明已经发现了国际原糖走牛的趋势，却没有意识到可以买入糖业上市公司股票，错失了一次投资机会。实际上，此后国际铅价暴涨，A股中豫光金铅曾出现连续涨停，也是一个绝佳的例证。
业内人士表示，造成“期股联动”现象频频出现的本质是国内A股市场与期货市场的资金壁垒已被打通，为证券公司开展股指期货业务而专门设立的券商IB制度事实上已经广泛运用到商品期货领域。所谓证券IB制度，是指证券公司通过介绍自己客户给其他金融机构，从而获取一定佣金收入的经营方式。2006年，中国金融期货交易所宣告成立，股指期货挂牌交易箭在弦上。根据证监会相关规定，证券公司不得直接代理客户进行股指期货交易，而是应该通过介绍客户给期货公司的方式，间接涉足期货经纪业务。
一个未曾预料到的局面是，虽然股指期货至今仍未推出，但这丝毫没有影响到商品期货的繁荣发展。最近两年，国内期货市场蓬勃发展，成交金额屡创历史新高。不少证券公司收购期货公司后，并不满足于被动等待期指上市，而是主动将触角伸向了商品期货。
与证券公司相比，期货公司的网点非常稀少。期货公司若能很好地运用IB制度，让投资者在证券营业部开立期货账户，无疑是一种非常巧妙的“借力打力”。而商品期货IB做大后最直接的表现就是大宗商品价格和A股“共振”的现象非常普遍。
“钢铁股是A股中权重最大的板块之一，现在有哪个基金经理敢不看钢材期货去做钢铁股？”国泰君安期货研究所钢材期货研究中心主任翟旭在接受本报记者采访时表示，连基金经理交易都要看期货的脸色，普通散户不看期货行情怎么行呢？
高利润后的高风险游戏
或许关注期股联动确实是一种不错的投资方式，但对于梁祥伟那样痴迷于期货交易的人来说，这样的投资方式实在太过间接。“期货赚钱多快啊！我可等不及股票那样慢慢悠悠。”在发现期货交易的魔力后，无数像梁祥伟一样的投资者前赴后继，争相挤进期货的殿堂“淘金”。
没有高风险，哪来高收益？争当夺宝“期”兵的梁祥伟们，实际上正承担者巨大的价格风险。
“并不是所有人都适合从事期货交易的。”中信建投期货公司总经理丁杰坦言，有些客户并不适合期货交易，对于这样的客户，公司一般会“劝退”。“今年我们已经发生过劝退客户的真实案例。”
正常情况下，商人总是欢迎客人的，期货公司主动劝退客户，听上去有些不可思议。丁杰表示，有些客户会经常在期货公司上调交易保证金的时候提出无理要求，这样的客户，公司只能劝退。
采用低保证金，意味着投资者只须用很少的钱，就控制市值很大的合约，一旦交易方向证券，将获利巨大；反之，投资者不仅损失殆尽，还将倒欠期货公司保证金。
“站在公司的角度，劝退风险偏好度极高的客户至少把风险排除了，这样做能净化这个市场，保证市场能有长久稳定的发展。”丁杰认为。
大华期货总经理乔俊峰对此颇有同感。“我以前是搞证券的，转行期货之后发现，不合格期货客户的劝退工作必须要做。”山西证券控股的大华期货将客户分为产业投资者、专业投资者和个人投资者三类，产业投资者指的是套期保值客户，专业投资者指期货私募基金，这两类投资者多为机构。对于个人投资者，乔俊峰表示，只要遇到年龄大一点的，风险承受能力差一点的，公司就会尽量劝退。因为，他们并不适合期货这种风险较高的投资。
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