本周全球商品期货延续了近期高位宽幅震荡的格局，只是美元指数的探低强劲反弹和原油临近周末的连续大幅走弱给市场造成了较大的利空氛围，原本强势上涨的商品期货均遭遇了压制，呈现出了较强的抗跌性。农产品(000061,股吧)期货表现相对较弱，基本维持震荡的格局。其中，白糖(资讯,行情)市场可谓近期最弱的品种之一，在原糖期货连续走弱的背景下，步步探低，已创出两周新低。主力合约005在本周高开以后，便持续走弱，除周一以小阳星报收外，其余均为阴线收盘，显出了糖市近阶段的疲弱态势，终以4609元报收，较上周跌34元。周内成交大幅萎缩至207万手，持仓也大减13万手，种种迹象表明5月合约的主力地位即将丢失，战场逐步转移的9月合约，远月已然呈现出较强的抗跌性。

    　二、基本面分析

    　国际食糖市场：

    　本周原糖期货承接了前周的弱势表现，再次小幅探低，周末的反弹，使得本周抗住了近期的弱势局面，以长下影的星线报收也体现了本周的接盘力度。但整体上，原糖市场处于震荡偏弱的格局之中，后市仍将会对国内糖市上涨构成压力。

    　据德国分析机构F.O. Licht的资深商品分析师周三表示，09/10年度的全球糖市的缺口预计缩窄至500-700万吨，08/09年度的缺口为990万吨。据称，印度产量的增长将缩减09/10年度的缺口，预估该国产量为1850万吨，到2010/11年度其产量将达到2400万吨。印度是全球最大的消费国，仅次于巴西的第二大产糖国。另外，2010/11年度巴西中南部甘蔗压榨量将为5.8亿吨，高于09/10年度的5.3亿吨。由于近几个月的雨量充沛，在当前榨季结束后，仍会有4000-5000万吨的甘蔗滞留田间。预计印度09/10年将进口600万吨左右的糖。受其支撑，ICE原糖期价将在20-30美分/磅的区间内波动。

    　国内市场：

    　新榨季食糖供给已悄然拉开序幕，截止到11月13日统计，广西已经有7家糖厂开榨，已开榨糖厂的日设计产能为5.2万吨/日。与上榨季同期的情况相比，全区开榨糖厂的家数同比增加2家，开榨糖厂的产能同比增加1.1万吨/日，整体开榨进度略微有所提前。按照当前各开榨糖厂5.2万吨/日的设计产能计算，当前广西单日的新糖产量已经可以超过4000吨/日。

    　另外，由于今年雨水充足均匀，冻害、强台风等自然灾害较去年减少，甘蔗病虫害也较少，甘蔗长势良好，预计亩产比上年增加260公斤左右。同时，今年我市各地肥料、农药等农资产品价格稳中有降，甘蔗生产成本有所降低，农民种植甘蔗可望获增产增收。

    　可见本榨季食糖的供应将会保持不错的态势，如国不发生天气意外，新榨季供求的矛盾不会像今年这么突出，糖价也会维持于稳定。

     　三、技术分析

    　以白糖目前主力合约005日k线图分析：，本周糖价上涨依然乏力，再次被压制在黄金分割位之下，勉强支撑于短周期的均线之上，恰逢在两处分割位之间，保持着窄幅震荡的格局。整体看，白糖上涨的趋势完好，在长期的支撑线处获得了有效支撑，并快速脱离支撑区域回到了左侧交投密集区域，有形成右肩之意，上涨的态势较好。值得注意的是4700元的关键阻力位，其是头肩底组合的颈线位，当有效突破后，才可高看一线。

    　四、后市研判

   　 综上所述，原糖市场的疲弱表现一直压抑着国内白糖市场的走势。就目前国内基本面食糖生产形势看，短时的供给压力会逐步增加，如不出现恶劣的天气，对后期糖市将形成抑制。技术上，中期上涨趋势保持完好，但短期4705元的阻力位较重，下周继续关注4600元的支撑，一旦失守，恐将继续下探，预计下方支撑在4500元附近。建议投资者保持震荡的思路，逢关键技术位短线交易。同时注意合约主力正在远移，更多关注9月合约走势。（