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上周A股市场出现大幅调整走势，成交量显著放大。权重蓝筹股成为市场下跌的重要力量。我们认为，外围市场调整、机构年底结帐回笼资金及扩容节奏加快是引发市场出现调整的重要原因。
从外围环境看，政府投资机构迪拜世界集团宣布暂停偿还债务，引发投资者对其债务违约风险可能蔓延至全球金融体系的忧虑，从而打击全球股市跳水。A股在一定程度上也受到负面影响。不过，我们认为，金融危机最困难的时期已经过去，外围市场的动荡不会对A股市场产生实质性影响。
从短期供求关系看，机构年底结帐回笼资金及扩容节奏加快是引发市场出现调整的重要原因。日前，国资委下发了《关于做好2009年度中央企业财务决算管理与报表编制工作的通知》。通知要求央企进行资产清查，加快资金回笼，增强资产流动性。统计显示，三季度央企持有的重仓股市值超过了600亿元。央企年底结帐回笼资金，对短期A股市场走势形成压力。另外，有保险公司自上周起赎回基金、降低股票仓位合计规模约100亿元。机构年底结帐回笼资金成为短期市场出现调整的重要动因。
从扩容的角度看，随着市场转暖，IPO的节奏出现加快的迹象，除中小板和创业板外，中国重工的发行，华泰证券的上会及大盘权重股的再融资等对短期市场信心产生一定压力。
总体看，我们认为，由于受到内外突发和季节性因素冲击的影响，市场短期做空动能仍有消化的过程，半年线及3000附近的反复争夺仍有可能出现。但在政策面、企业盈利增长、资金供给等影响市场中期走势的因素没有出现实质性改变的情况下，短期的技术性调整只是改变了市场上升的节奏和速率，并为布局优质品种提供了良好的机会。
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