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方正证券7日就上海汽车（600104.sh）与通用再次联手瞄准印度市场，1%股权购得控股上海通用一事发布点评报告表示，维持公司“增持”评级。
上周五上海汽车与通用汽车联合宣布，双方将按照50：50 股比成立通用上海汽车香港投资公司，并以此作为投资与合作平台，收购通用在印度的业务，之后将按计划把通用在华产品导入到印度等亚洲新兴市场。此外上海汽车还发布重大资产购买公告称：公司拟通过全资子公司上汽香港现金收购通用中国持有的上海通用1%股权。此次股权交易价格为8450 万美元，交易完成后上海汽车直接持有上海通用50%股权，并通过上汽香港间接持有上海通用1%股权，合计持股比例为51%。
方正证券点评如下：
上海汽车是国内最大的整车上市公司，此次重组关系重大。
1、自1984 年上海大众成立以来,国内汽车产业界与跨国公司合资的规范即为50:50 的股权比例。此次上汽通过增持上海通用1%的股份成为控股股东，首次打破了业内25 年来的潜规则，将实现上海通用报表合并，并拥有更多话语权。受新车型上市热销的影响，上海通用今年前11 个月销量达到63 万辆，同比增长50.5%。方正证券预计上海通用全年销量将创70 万辆，EPS 贡献约为0.62 元。
2、通过在香港成立合资公司，并收购通用在印度的业务，双方计划利用通用汽车在印度的品牌、销售网络、两个整车厂和一个发动机工厂,在印度当地生产并销售由上海通用、泛亚汽车技术中心、上汽通用五菱主导开发的小型和微型车产品。根据计划,合资重组后的新印度公司将于10 年第一季度开展业务。此举标志着上汽与通用将再次联手开拓亚洲市场，而印度市场仅是亚洲战略的第一步，上汽做为通用未来在亚太发展的重要合作伙伴，未来市场版图将进一步扩大。
今年1-10 月份上海汽车累计销量217 万辆，预计全年销量将超265 万辆，其中自主品牌汽车荣威与名爵全年将超9 万辆。目前上汽国内市场保持快速稳健增长，方正证券还看好公司未来在海外市场以及在新能源汽车领域的前景，上调上海汽车2009 年、2010 年EPS 分别至1.19 元、1.51 元，对应2010 年PE 仅17 倍，维持公司“增持”评级。
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