国金证券12月21日发布投资报告，认为美联储的货币政策不会很快调整。

　　近期随着美国房地产、就业和零售销售等数据的转好，市场对美国提前升息的预期增加，从而推动美元反弹。在12 月16 日美联储的议息会议则继续维持联邦基金利率在0—0.25%不变。国金证券认为美联储在通涨可控、经济缓慢复苏的条件下，依然会维持利率低位较长时间，最早的升息仍在2010 年下半年。

　　国金证券指出，11 月后随着美国房地产、零售销售等数据不断转好，加之上升的通涨预期使得市场对美联储提前升息的预期不断上升，并带动美元走强。从美联储议息会议声明来看，没有太多变化，依然维持利率在0-0.25%相当长的时间。国金证券维持年度报告观点，依然认为美联储量化宽松货币政策退出将是渐进、缓慢的过程。危机时期的额外流动性支持计划正常退出将是初期使用的主要政策工具，美联储不会、也没有必要提前升息。

　　国金证券表示，支持美联储不会提前升息的主要原因在于以下几点：就业市场依然比较低迷，低工资和高劳动生产率将制约通涨上行；工业生产处于低位，闲置产能抑制PPI 上行；即使油价上行，也不足以迫使美联储升息。

　　相对来看，欧元区、英国的经济复苏不比美国更为乐观，其国内金融机构可能受到新兴市场信贷风险敞口过大的负面影响；自3 月以来，在各国经济刺激计划推动下，商品、股市（尤其是新兴市场）涨幅过大，有一定调整压力；时至年终，存在一定的套利交易平仓需要，推动作为融资货币的美元走强；美国一些超预期的经济数据，促使市场认为美联储提前加息的预期上升存在，而随着经济的真正转好这种预期可能变得更加强烈。

　　从国金证券的分析来看，美联储的货币政策不会很快调整。短期美元指数有望继续维持震荡小幅走升趋势，波动区间可能在76—80 之间。