今申购的四创业板公司发行市盈率明显降低获取解禁后利润也是机构报价保守的动机

　　创业板新股定价呈现降温之势。今日启动申购的三五互联等四家创业板公司平均发行市盈率为74.7倍，较前明显降低。有意思的是，由于申购主力基金公司的报价趋于保守，导致QFII的报价“意外”大幅高于基金。

　　随着大盘近期震荡下行，星辉车模、台基股份等创业板公司先后破发，影响到新股发行的热度。

　　公告显示，三五互联、鼎龙股份、中青宝、欧比特4家公司算术平均发行市盈率约74.7倍，明显低于上一批8家公司的88.6倍，其中3家公司的发行市盈率低于同类公司。这主要原因是基金公司出价谨慎，导致新股定价的“坐标”下移。

　　值得一提的是，基金公司的保守出价使QFII“意外”成为4家公司机构阵营中“第一高价”。如三五互联共有85家机构报价，基金申报的加权平均价为33.37元，2家QFII的加权平均值为51.90元；鼎龙股份吸引了135家机构报价，基金的加权平均价为33.01元，QFII报价则为50.4元。

　　此前，由于新股定价“准星”——基金的报价普遍较高，QFII因出价未能企及发行价而屡屡受挫。据上证报资讯统计，已上市的50家创业板公司中，有QFII参与报价的共22家公司，其中“达标”成为有效申购的仅11家，成功率刚好一半。

　　分析人士指出，在近日的新股发行体制改革研讨会上，监管层对机构报价整体偏高的问题多次提及，基金很可能提前作出反应。

　　昨日，首批28家创业板公司网下配售股集体解禁，打新平均年化收益率高达74%，但此后上市的创业板公司发行市盈率直线走高，收益率将大不如前。希望在配售股解禁后获取更多利润空间，显然是机构报价趋于保守的重要动机。