股指连续挑战“极限”，市场各方迫切期望管理层出手稳定预期

　　纵观自998点以来的牛市，沪指上涨了5126点，最高触及6124.04点，涨幅达513%；自6124点下跌以来，沪指下跌幅度已超过2500点，跌幅超过40%。从指数上看，牛市以来的涨幅已经被抹杀大半。而管理层紧缩“不停步”。央行昨日宣布上调存款准备金率50个点，专家还预测央行最迟周末加息。很多投资者都在问，市场到底了吗？本轮调整的低点究竟在哪里？后市还会有多少下跌空间？然而，这样的问题似乎又很难用一个简单的答案来概述。本报综合各方观点进行统计发现，在沪指3500点一线，大盘构筑中期底部的可能性在增大，即使今后较长时间大盘仍将在低位振荡整理，但短期来看，只要有实质性利好出台，较具爆发力的反弹已经是一触即发。而市场各方也迫切期望管理层出面救市，以稳定投资人几近崩溃的预期。

　　利空压顶急盼救市

　　美国次按危机愈演愈烈，大公司破产，消费萎缩，经济衰退等各种各样的不祥预言充斥市场，外围股市上方可谓一片阴云。再看看A股的市场环境，巨额恶性再融资、数量惊人的限售股解禁、即将推出的创业板、大型红筹股回归、充满不确定性的股指期货、高高在上的印花税税率，如此种种，在悲观的熊市氛围之下无不加剧着市场的恐慌！应该说，面对当前的股市危机，的确已经到了管理层出手相救的关键时期，尽快推出实质性措施来挽救已经濒临崩溃的市场信心，已经是一件迫在眉睫的事情。据记者统计，目前市场中呼声最高的莫过于尽快降低印花税，而大幅缩减平安、浦发等公司的融资规模也受到公众的强烈支持。而对于其他不得不做，但又存在不确定性的金融创新，则应该慎重选择推出时机，而不是在熊市中推出来加剧市场的恐慌。

　　“极限”调整位在何方

　　4000点？

　　管理层的极限

　　有观点认为，从股改的角度看，4000点得失是衡量股改成败标准。大盘如果不能在4000点一带企稳，将严重影响到股改后半场，即大小非解禁后市场的表现。对于管理层而言，如果股改解禁股才正式登场，4000点便不能守住，那么将直接影响到评定股改是否成功。这也解析了为什么前期管理层连续推出密集放行新基金发行、批准新的QFII投资者等利好。遗憾的是，如果说4000点是“政策底”，那么政策的底线似乎已经失守，“利好”政策的作用似乎也在递减。但从另外一个角度来看，后续股市再度向下暴跌也就缺乏来自政策面的支持，目前点位，等待政策明朗，选择潜力品种似乎远比盲目杀跌重要得多。

　　3800点？

　　投资者的极限

　　据记者了解，对于很多普通投资者来说，不要说3800点，就算是4800点，不少人也早已是伤痕累累。在牛市中，散户由于各种条件所限，赚钱能力逊于机构，但在熊市到来之后，其亏钱的速度却是非常之快。这就决定了散户最近半年的亏损已经远远超过其在本轮牛市当中的盈利，所有“战果”灰飞烟灭。因此，现在已经有人开始绝望地关闭电脑不再看行情，或者因彻底套牢而不再关心指数涨跌。面对已经接近3500点的大盘，恐怕也只有“麻木”二字能够形容散户的心情。

　　3500点？

　　技术调整极限

　　业内人士认为，从技术面来看，大盘从6124点下跌的黄金分割位在3784点，目前该点位已经被空方占领。此外，目前点位接近5.30区域的下轨，而该区域堆积了大量筹码，一举击穿的难度不小。另外，从技术形态上考虑，股指已经从顶部下跌至头肩形颈线下方的目标下跌位，空方力量已经充分释放。因此，大盘在3500点以上的区域止跌的可能性很大。

　　3000点？

　　基金的极限

　　基金是“代客理财”，他人钱财，亏了不疼。要说基金的承受能力，不如说基民的承受能力。众所周知，基民的风险偏好及承受能力远低于散户，在散户都已经崩溃的情况下，基民还能说什么呢？有一种颇为悲观的预测，今后一段时间，如果大盘继续暴跌，将有大批基民因为承受不了亏损而开始大规模赎回，那时，将是股市新一轮噩梦的开始。

　　名家观点

　　谢国忠：央行最迟周末加息

　　“央行马上就要加息了!”谢国忠接受采访时说。谢国忠所称的“马上”，是指两会闭幕之后，可能就是明天，最迟不超过这个周末。他认为，此次央行加息还会以不对称加息为主，“一年期存款基准利率上调0.54个百分点，一年期贷款基准利率上调0.27个百分点”。他同时强调，“所有的货币政策都会围绕加息，此外，还要对信贷进行控制。同时还要严堵热钱流入”。

　　水皮：支撑区域在3500-3800点

　　水皮认为，目前的市场下跌是恐慌性的下跌，前期的4000点位不具备实际的支撑意义，真正的支撑区域应该在3500-3800点间。这也是前期成交密集的区域。对于市场下跌的原因，水皮认为很大因素在于基金的仓位比较轻，具备砸盘的动力，一方面可以趁低吸货，另一方面可以逼出政策底。但这种下跌对市场各方面其实都是不利的。监管层应该尽快行动。

　　水皮个人认为，6000点一定不是中国股市的最高点。投资者对于今后市场的判断要考虑三大因素：第一，短期因素——房价。如果房地产拐点论不成立，那么其很可能引发新一波做多行情，因此可以说房价短期影响资本市场。第二，中期因素——油价。油价与通货膨胀息息相关，所以，影响市场的中期因素是油价。第三，长期因素——汇价。就是人民币升值的进程会怎么样。人民币升值的进程停止，境外资产对整个中国的重估不停止，那么A股的牛市就不能轻言结束。

　　机构观点

　　申银万国：提高存款准备金影响不大

　　申银万国首席分析师桂浩明表示，一方面，面对高企的CPI，央行没有加息，而只是提高存款准备金，说明管理层还是克制的。另一方面，对股市而言，由于股市已经“不行”，现在即使是利多也会当利空看待，那么准备金提高的利空也无所谓是否会放大。他个人认为，沪指有望在3500点形成一定的支撑。

　　申万认为，上证指数触及3607点，3500-3600点有望构成沪市大盘的强支撑，阶段性底部即将探明，短期的超跌反弹也即将来临。大盘已经完全达到预期的前期四浪调整区域240-250点一带，虽然市场中期调整不能认为已经完成，但短期的报复性反弹即将来临，同时阶段性底部还要有一个反复锤炼的过程，目前阶段，从交易角度可以考虑积极介入，博取短期反弹。就个股看，全线下跌，大批跌停，建议逢低介入，参与短期反弹。

　　华泰证券：

　　继续大幅下跌动能不足

　　从时间周期看，从2007年10月最高点开始大盘已经调整达到5个月之久，中国股市历史上最多调整半年就会出现明显行情。最近虽然股民开户数和基金认购量因恐慌心理陷入极度低迷，但是进入3月份基金认购量维持日均约1.9万户底线，一旦市场反转资金将酝酿再度入场机会，毕竟大量资金回笼银行缺乏投资渠道，能够承担风险的资金仍有入市的需求。股市继续大幅度下跌的动能明显不足，一旦出现外部利好因素如降低印花税等政策刺激，大盘将展开一轮高度不错的大反弹。依据历史经验，领先下跌的股票往往领先反弹，比如调整市道中持续暴跌的有色金属、钢铁、地产、银行可能最先企稳，最大权重股中国石油(601857行情,股吧)经过腰斩后出现底部平台现象已经说明一些问题了。

　　股民观点

　　股民A：我就死都不割肉的，我就坚持，就不信3年起不来，就当给儿子留股票！

　　股民B：股市下跌没有底，都是给管理者打压成的，更猛烈的下跌还在后面，要向3000点挺进！现在的市盈率还是很高，许多股票的获利盘相当惊人，大小非解禁后套利的欲望相当强烈。

　　股民C：风雨送牛归，暴雪迎熊到，已是股市百丈冰，哪个股还俏？俏也难争春，犹豫是否抛，股指何时才见底，只有鬼知道。