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传化股份：中银国际买入评级 目标价20元
传化股份是国内印染助剂行业的龙头企业，2009年以来，随着下游需求不断转暖，整个纺织印染行业开始步入复苏。公司抓住机遇，积极在高端印染助剂产品领域和相关染料行业进行拓展，预计2010年以后的几年，公司将迎来高速发展的黄金时期。我们预期公司2010-2012年的净利润的复合增速为33%，给予公司买入的首次评级，将目标价格设为20.00元。
支撑评级的要点
行业稳定增长，复苏可期。2009年下半年以来，国内外纺织印染行业的整体需求逐步恢复，公司迎来迅速发展的大好时机，我们预计整个2010年，公司下游行业将逐渐恢复，有利于公司销售增长，同时公司较强的成本控制能力也保证了公司盈利水平的稳定提升。..未来成长性突出。公司一方面准备定向增发投资高端印染助剂产品的生产，纵向提升核心竞争实力；另一方面通过收购和注资等手段，积极横向拓展染料等相关业务，将在未来成长为国内领先的“纺织化学品集成商”。
评级面临的主要风险
如果国际原油价格大幅走高将给公司带来成本压力。
估值
我们对公司2009、2010和2011年的每股收益预测为0.69元、0.80和1.08元。基于25倍2010年市盈率，我们将公司目标价设为20.00元，给予买入评级。
宁沪高速：东方证券买入评级 调整现介入良机
宁沪高速股价随市场调整进行了回调，我们认为，这是介入的良好机会。
宁沪高速车流继续保持稳定增长的势头，同比和环比均在3%左右，考虑到去年春节在1月份，基数较高，这样的数据实质意义大于数字本身。广靖和锡澄高速同比数据出现较大波动，广靖同比下降17%，锡澄同比下降3%，而环比数据两者都保持2-3%的增长，基数效应在这里就表现的比较明显，这也从一个侧面说明了宁沪高速同比增长基础的坚实。二月份的数据同样会因为春节因素同比出现较大幅度的增长，而二月数据的披露将就在近一个星期。3月之后，我们预计公司车流仍然保持15%以上增长，一是因为同比基数低，二是世博之前货物和人员物流将会增大。
宁沪高速是高速行业中罕见的攻守兼备的品种，防守而言，按照我们预计的10年0.50元的每股收益，历史均值85%的分红率，现在的股息率为5.6%，远高于银行存款的利率水平；进攻而言，宁沪重新进入到快速成长期，汽车销售量的快速增长为宁沪的增长提供动力，我们预计全年保守估计宁沪车流增长超过15%，净利增长超过20%，并且在多元化投资方面，宁沪在地产方面有一定的持续能力，尽管目前投资所占公司资产比重不足3%。概念方面，近期的世博、长三角振兴计划，远期的南京青奥会和上海的迪斯尼。
在去年年底的投资策略报告中，我们看好今年上半年的行业投资机会，认为公路车流良好的数据将会对这个板块的表现有所支撑，市场的表现已经应证了我们的判断，需要重申和强调的是，我们认为公路行业的投资机会并没有完结，现在只是在半山腰的路上。宁沪会成为这个板块的龙头。
我们预期公司09-11年每股收益分别为0.42、0.50元和0.56，目前股价7.70元，09至10年动态市盈率分别为18.14X、和15.24X，维持公司“买入”评级。
博瑞传播：中投证券强烈推荐 目标价41.16元
公司的战略定位是成为“传统媒体运营服务商、新兴媒体内容提供商、文化产业内容提供者”。我们认为，公司在现有业务稳健发展的基础上，加快进军新媒体和内容领域顺应行业发展的大势，将能够打造更多盈利增长点，从而推动公司进入一个更为广阔的发展通道，并逐步确立其在全国文化企业的先行者地位，公司的投资价值将不断提升。
网游业务是博瑞最重要的盈利增长点之一，预计今明两年，公司网游业务在不考虑可能并购项目的情况下，可保持30%的增长。未来公司将三管齐下(研发、运营、投资)推动网游业务的快速发展，从而使其早日跨入全国网游第一梯队，并具备条件登陆国内资本市场。
从近期行动来看，公司向新媒体拓展的范围和速度加大加快。未来公司将向更广阔的新媒体领域挺进，如垂直门户网站、移动互联网、影视娱乐领域等，预计明年中期“创意成都”项目建成后，将引进网游、影视等企业，形成创意产业集群。
公司传统业务稳健发展，并不乏盈利增长点，为新媒体业务的拓展奠定坚实基础。其中，报纸广告业务2009年同比增长超过20%，预计2010年增长势头仍将保持；户外广告业务将通过资源价值不断提升和更多资源的获取而成为重要增长点。
维持公司“强烈推荐”评级，上调盈利预测，上调12个月目标价为41.16元。由于报纸广告增长超预期，分别上调公司09-11年EPS0.01、0.04、0.07元至0.73、0.98、1.16元。在当前股价下(29.78元)，对应PE分别为42、31、26倍，远低于传媒行业60倍平均水平，维持“强烈推荐”评级。我们认为，以公司现有业务的增长潜力来看，应享有35倍PE；同时由于其将不断通过并购等方式进军新媒体领域，估值应再享有20%溢价，因此上调公司12个月目标价为41.16元。
长期关注点：通过并购方式进一步拓展多形式的新媒体业务、网游互联网业务的发展、整合户外广告资源战略的实施、与成都传媒集团的资源整合。
风险提示：公司业务多样化带来的业绩影响因素增多；公司缺乏网游企业和互联网业务的运营管理经验；梦工厂现有网游产品运营低于市场预期。
通威股份：中信建投买入评级 目标价17.1元
剥离新能源，极大改善资产质量
剥离多晶硅资产后公司固定资产量将大幅度减少，资产负债率降低，由此带来的折旧减少，财务费用下降以及税负减轻，将显著改善公司的现金流。对公司业绩的提升起到极大的促进作用。
公司饲料业务核心竞争力犹在，竞争优势依然突出
产业链一条龙模式已经改变了饲料行业竞争规则，其“苗种＋饲料+药品＋服务与指导”的产品链销售模式依然是公司核心竞争力体现。公司盈利能力仍非常强。
扩大产能，继续提高市场占有率
公司计划新建10家饲料厂，多数建立在已经有通威市场的地区，通过新建厂来缩小营销半径，强化服务力度，促进饲料销售。未来5年公司饲料产能将由目前的设计产能620万吨提高到1000万吨。继续保持行业龙头地位
水产品深加工前景广阔
公司水产品深加工业务经过几年的摸索日渐成熟，09年收入2亿元。计划2010年收入增加到6亿元。研发拳头产品，锁定餐饮终端，发展前景光明。
估值与投资建议
我们判断，公司未来三年的盈收将会出现较大幅度的增长，2009-2011年的EPS分别为0.26元、0.38元和0.45元。综合考量A股市场主要的饲料公司，我们认为，通威股份和海大集团在成长性、盈利能力和估值方面都具有较强的优势。而通威作为行业的龙头，以及对行业的上中下游的掌控能力，考虑到公司近六年来的净利率的变化周期，公司的业绩拥有较大的弹性，未来的随着饲料主业销售收入的快速增长，净利润拥有快速反弹的空间。
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福田汽车：国泰君安增持评级 目标价23.84元
中重卡：产能和技术双提升。欧曼在重卡市场占有率为9.5%，由08年的第五上升至第四。目前产能偏紧，定向增发项目怀柔二工厂明年投产后可增加产能8万辆，与戴姆勒合资项目预计上半年能运营。今年销量目标为10.65万辆。
轻卡：巩固中低端市场份额，争夺高端市场。公司在中低端市场占有率较高，但在高端轻卡市场，欧马克只占17%。未来将借助于福田康明斯发动机以提升欧马克和奥铃在高端轻卡市场的竞争优势。
轻客：改善蒙派克销售。轻客市场结构稳定，风景面临竞争压力较小。MPV市场竞争较为激烈，蒙派克与客户需求还存在差异，分销渠道较弱，今后将逐渐改进产品，加大渠道建设。2010年计划销售轻客(含MPV)3.4万辆，同比增加22%。
大中客：新能源汽车的领头羊。目前北京基地产能已经接近饱和，南海基地预计明年上半年投产。2009年公司新能源客车销售收入逾10亿元。尽管利润贡献不大，但作为我国首个新能源汽车产业基地及产业联盟的主要参与者，公司的新能源业务发展前景广阔。
福田康明斯发动机：短期亏损不影响长期发展潜力。由于我国对国3排放标准实施不严格，项目销售不达预期，2010年，计划销售3.1万台，预计仍然亏损。但节能减排是大势所趋，项目发展空间较大。
维持增持。公司目前正处于从追求份额到份额与效益并重的战略转型期，预计2010-2011年EPS分别为1.32、1.52元，考虑到公司为国内商用车的领头羊，以及新能源客车的发展前景，维持增持评级。
宁波银行：招商证券强烈推荐A 目标价18元
3月8日，宁波银行举行了投资者网上业绩交流会，公司董事长陆华裕、行长俞凤英、董秘杨晨以及财务等部门的经理参加了会议，就宁波银行2009年经营情况和业绩与投资者进行了深入交流。
深入推进与新加坡华侨银行(OCBC)的合作，提升管理水平。公司与新加坡华侨银行合作进展顺利，按照预定的计划,2010年公司将会在员工的培训,对客户卓越服务,品质管理,内部评级法,金融市场等方面与其进行全面的合作，引进先进的管理经验，更快地提升管理水平。
稳定扩张，保持品牌的竞争力。2010年公司计划开设2-3家分行，正在申报过程中。公司将在扩张中坚持以下四项措施保证其品牌竞争力。第一，保证总行战略和业务策略在分行的贯彻和执行；第二，保持宁波银行的经营特色和管理模式；第三，根据不同区域创新产品和服务；第四，坚持宁波银行的企业文化。
严控成本，增加扩张收益。公司将采取五项措施严格控制新设分行成本，增加股东收益：一、成本费用总额控制；二、收入成本控制；三、网点的租赁面积和装修都按总行的标准执行；四、分行的日常费用超过5000元以上都必须经过分行行长办公会议通过；五、分行没有费用的核算权,财务人员都是总行财务部委派的保证了财务费用使用的合理效用。
严抓风控，降风险。由于宁波市经济以外向型主导的，09年国际金融危机导致其大量企业倒闭，因此公司的不良贷款有所上升。但是公司不良率总体仍较低，贷款的损失率非常低。公司将采取措施进一步改善风险控制体系，从而降进一步低不良贷款风险。
天药股份：湘财证券增持评级 提高促销量
近期我们调研天药股份，与公司董秘深入交流行业和公司发展情况。
投资要点:
激素原料药行业集中度渐趋提高，龙头地位不容撼动：06年价格战逼退中小激素原料药企业，市场份额将向规模大，成本控制能力强的企业集中。天药股份作为激素药物龙头，其产品市场占有率会进一步提高。激素价格有望被几个龙头企业所掌控，未来激素价格有望呈现逐步上升趋势。同时行业景气度也有所恢复，产品库存基本消化完毕，公司原料药产量恢复到2008年水平的可能性较大,同比增长10%以上。
皂素原料价格上涨，公司部分产品受益明显：受环保要求提高及黄姜供应紧张，目前皂素价格已经上涨至44-45万元/吨，上半年还有继续上升可能。公司有很强成本转移能力，激素原料药价格能随成本增加而上涨，盈利能力不会受到影响。公司拥有国内唯一较为成熟3029甾醇合成路线，该路线能完全规避皂素价格上升的压力，因此由该路线生产4AD有很大成本优势。
技术不断创新降低生产成本：卢总是技术出身，且公司拥有天药研究所24.39%股权，技术创新将是公司未来发展的主旋律。今年年内有望注入一批新技术工艺，这些技术能有效降低生产成本，提高产品转化率。3116、3117技术正不断成熟，未来成本有较大下降空间。
滨海新区年内完成厂房建设及产品认证：为配合天津市工业东移的战略，公司整体搬迁至滨海新区，预计年内完成全部建设和认证工作。新增固定资产折旧2000万元，目前贷款规模能满足新厂区的资金需求，未来管理和财务费用基本保持稳定。
投资建议：
我们预测天药股份2010年、2011年、2012年EPS分别为0.21元、0.26元、0.31元。公司技术创新能力在同行业中无可撼动，未来公司盈利增长受三方面驱动：(1)市场份额提高带来销量的增长；(2)技术创新，降低生产成本；(3)集中度提高，逐渐掌控产品价格话语权。作为细分行业龙头，能享受较高估值，我们维持“增持”评级，可关注年内新技术注入的阶段性交易机会。
风险因素：成本上升速度快于产品提价；原料药销量低于预期；人民币升值加速．
小天鹅A：华泰证券增持评级 看好份额上升
小天鹅专注于洗衣机业务，定位为美的洗衣机上市平台。我们看好小天鹅未来发展前景，预计小天鹅营收将持续稳定增长，市场份额呈上升趋势，盈利水平显著提升。预计2010-2012年销量同比增长33.1%、20%、12.1%，行业增速为17.1%、7.9%、8.7%，成长快于行业；市场份额稳居第二，整合后地位进一步提升，预计2010年美的系洗衣机内销市场份额为19%。
小天鹅平稳成长的逻辑支撑：行业稳定增长和多寡头竞争格局稳定。洗衣机行业总产销增长速度趋于平稳，售价波动较小，高端产品占比持续提升。竞争格局较稳定，海尔与美的系双寡头格局显现，行业并购重组、产品升级和政策引导使行业集中度进一步提升。
我们认为小天鹅市场份额将逐步上升，四大理由如下：
(1)企业战略清晰，专注洗衣机业务。近2年经过一系列洗衣机资产收购、非洗业务剥离，整合了美的旗下洗衣机资产，专心致志做大做强洗衣机主业。整合后将提高小天鹅洗衣机产销规模和盈利能力。
(2)品牌溢价，优化产品结构。产品线齐全，高端产品是发展关键。小天鹅拥有“小天鹅”、“美的”、“荣事达”三大品牌，形成“高中低”端产品线。09年产品结构优化，高端产品占比快速提升。高端产品市场能否突破成为小天鹅进一步提高盈利能力和拓展销售空间的关键。
(3)1+1 > 2，期待美的系协同效应。小天鹅营销网络还有较大开发空间，通过借助美的营销、采购、 研发、物流等资源共享产生协同效应。大力拓展城市农村市场，打开海外市场。
(4)内部机制变革，提高运营效率。三大产品实施公司化运作。
给予“增持”评级。
不考虑荣事达资产情形下，10-12年EPS为0.62、0.89、1.07。考虑荣事达资产整合后，小天鹅10-12年的EPS为0.66、0.91、1.08。目前股价基本体现资产整合预期，看好行业景气和小天鹅市场份额提升空间，我们采用PE法估值，得出公司合理价值为19.8元/股，首次给予“增持”评级。
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