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投资界的奇人詹姆士?西蒙斯的投资方法是从数据堆里像大海捞针一样发现规律。西蒙斯所用的投资方法叫量化投资，他应该算是这种投资方法的领军人物。可惜，人们对他所知甚少。西蒙斯跟投资领域的泰斗巴菲特和索罗斯完全不同，他很少抛头露面，几乎从不接受采访。偶尔他也参加公众研讨会，但是研讨会的主题更可能是纯数学领域一个晦涩的分支――拓扑几何学，而不是任何跟投资相关的课题。
量化投资通常是指使用数学公式、根据过去的数据、判断将来价格走势而进行投资的一种方法。换句话说，它是一种比较机械的、不需要人来进行判断、干预的投资方法。在今天，由于计算的复杂程度和对速度的要求，量化投资的交易过程通常是由电脑自动来完成的，所以有时候人们也会说量化投资是电脑投资，言下之意，通常的投资方法是人脑投资。可是如果有人因此认为量化投资不需要人脑那就大错特错了：西蒙斯的投资公司――复兴技术公司雇有将近一百名世界顶尖大学的理工科博士，他本人过去也是非常著名的数学教授，三十六岁时和陈省身教授共同发表的一篇论文，后来被命名为陈-西蒙斯理论，被广泛运用在研究领域，包括解释宇宙起源的超弦理论和黑洞理论中。量化投资在进行交易的时候虽说不需要人的干预，但是想要成功、想要赚钱的话就需要顶尖的大脑来罗织数据、来发现规律、来编制最快最好的电脑程序。同时，量化投资所使用的公式在用了一段之后就会慢慢失效，因为越来越多的“山寨版”会加入，所以，量化投资公司需要不断发现新的公式，走在这场军备竞赛的前面。而寻找新的公式，需要的就是人脑――配备精良、高速运作的人脑。
西蒙斯是美国人，一九三八年生于波士顿郊区一个犹太家庭。幼时他便表现出对数学的浓厚兴趣，后来在麻省理工学院和加州大学柏克莱分校取得了数学学士和博士学位，博士毕业时他才二十三岁。毕业后他在麻省理工学院和哈佛大学教书几年，之后进了美国国防部下属的一个研究部门，专门破译密码。他自己介绍说，换工作的原因主要是因为后者薪水高一些。后来他因表露对越战不满的情绪被解雇，到了纽约州立大学石溪分校任数学系主任，他在那里呆了八年。在石溪任教的后两年，他已经开始花部分时间投资外汇和商品期货。西蒙斯刚开始投资的原因是嫌学术界的节奏太慢，尤其是纯数学的研究，发现一个成果，可能需要很多年的艰苦努力，很多数学家一辈子也就摘一颗半颗明珠而已，而投资的效果却可以说是立竿见影。西蒙斯四十岁的时候正式下海，成了职业投资人。刚开始时，他使用的投资方法主要是基于对宏观经济基本面的判断和预测。在他开始全职投资的第一个十年中，他的年回报也将近有40%，非常可观。1988年，西蒙斯五十岁，他成立了大奖章基金，真正开始了纯粹靠量化投资为主的传奇生涯。当年西蒙斯为什么要转型呢？他自己曾这样说过：“首先，数学模型降低你的投资风险。其次，数学模型降低你每天所要承受的各种心理压力。”后面一点是很重要的，因为判断型的投资完全依赖大脑根据最新的信息做出最新的判断，所以，如果想要不贻误战机，大脑必须随时随地保持高度警觉的状态，因为新的信息在不断出现，投资的仓位需要不断地调整。对于判断型的投资方法，西蒙斯说：“有时候你像个英雄，因为你投资赚了钱。有时候你像个狗熊，因为赔了。”
完全依靠数学公式的大奖章基金成了有史以来表现最好的基金：你在基金起始的时候投入一元钱，如果不算西蒙斯所收的管理费的话，那么二十年后你的投资将变成一万元，算上西蒙斯收的管理费和表现费提成，你的投资值六百元。同期投资美国股市，你的一元钱不过变成六元钱而已。西蒙斯也因为大奖章的成功而变成了亿万富翁――每年有杂志将全球投资管理人的收入排队，他常常名列前茅，因此也被称为是最成功的基金经理。很多其他的基金经理成功之后出书立传，常常在报章上评述各种时事问题，预测各种金融价格的走势，而西蒙斯越是成功却越变得低调。
在本书中，我们对西蒙斯所用的各种量化方法进行了分析。如果要总结的话应该说：很多，很快，不断变化。各种出发点不同的量化公式互相弥补；大奖章投资“快”到可以用千分之秒来计算；没有一个公式是永远可以赚钱的，所以复兴技术雇有大批的博士来不断更新公式。值得一提的是西蒙斯极少雇佣华尔街的专业投资人才，通常复兴的研究人员都是统计、数学、物理、语言识别、信息处理和其他跟金融不相关的学科的博士。多年以前，西蒙斯将IBM语音识别实验室几乎所有的研究人员都挖到了复兴技术，很多人猜测说大奖章赚钱靠的是偷偷装在各大股票交易所的话筒。西蒙斯对此一笑了之。
量化投资方法的起源虽说在一百年前，但是在过去三十年中迅速发展，目前据估计占全球投资总额的百分之三十。但是很多量化投资方法的交易比较频繁，尤其是最近十年中崛起的高频投资，每分每秒（每毫秒）都可能买卖，所以近几年世界各大股票交易所的交易额中，量化投资的比例都占到一半以上，有的甚至达到70%，有些高频投资基金的做法最近也受到各国监管机构的调查。
量化投资作为一种投资方法肯定会存在下去，因为公式之所以能够赚钱的背后通常是一些很简单、很常识的东西：人们投资买卖的时候常常不很理智，价格的变动常常有趋势，不同金融价格之间的关联变化应该有一定的规律，等等。还有，各种金融市场交易过程具体到从一笔交易到下一笔交易那样的细节的时候也会有一定的规律可循（市场的微观结构），很多高频交易钻的就是微观结构里面的空子。另外，像西蒙斯所说的，量化投资可以去除投资者的心理给投资过程带来的偏差，比如很多投资者都过早止盈却迟迟不止损，量化投资的公式没有这种心理负担。这都是量化投资的优势。
那么量化投资是不是我们终于炼好、求到的投资仙丹，赚多赔少，我们都应该将钱投到这类基金里面呢？且慢。西蒙斯五、六年前新开了两档基金，使用跟大奖章类似的投资策略，但是投资的频率相对稍微慢一些。两档基金过去几年的表现都差强人意，很多慕名而来的投资者赔钱后退出，现在基金里面的钱据估计大部分都是西蒙斯自己的投资。而回报令人垂涎欲滴的大奖章基金则在2005年就已经完全退还了外界投资人的所有投资，只管理西蒙斯本人和其他复兴技术员工的投资，因为大奖章的五十亿美元资产“已经达到了流动性的上限”――量化投资的一个很致命的弱点是它的容量是有限度的。
作者简介：忻海，法国巴黎银行资产管理部外汇重置业务亚太区主管，董事总经理，计量金融学博士。著有《Currency Overlay: A Practical Guide》（英文），《白话金融投资》（2009），《解读量化投资：西蒙斯用公式打败市场的故事》（2010）和《隐世股神》（2010，香港）。现居香港。
书名 《解读量化投资――西蒙斯用公式打败市场的故事》
作者 忻海
出版社 机械工业出版社华章分社
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