券商2009年年报披露过半，从已公布的数据看，经纪业务仍是各券商主要收入来源。2009年证券业佣金费率降幅约21%，业内人士预计，未来佣金费率继续下挫空间有限。

　　收入约七成来自经纪业务

　　WIND资讯数据显示，13家上市券商中已有东北证券、宏源证券、西南证券、光大证券、广发证券、国元证券及华泰证券7家公布年报，加上银河证券、中金公司等非上市券商在银行间市场公布年报，共有63家券商披露了年报。

　　从营业收入来看，63家券商中仅有3家营业收入增长率下滑，23家收入增长率超过100%。已公布年报的券商中，前三名为国泰君安、广发证券、银河证券。

　　数据显示，券商“靠天吃饭”的局面依然没有改变。63家券商营业收入达16418393.27万元，扣除证券承销业务净收入及受托客户资产管理业务净收入的代理买卖证券业务净收入超过11150123.93万元（不含东海证券、国联证券及中金公司，上述三家未有收入明细），券商收入中仍有约七成来自经纪业务的贡献。这一趋势在上市券商中亦表现明显，7家已经公布年报的券商营业收入3477866.98万元，其中代理买卖证券业务净收入为2450620.44万元，占比约70.5%。

　　从代理买卖证券业务净收入来看，银河证券达791684.82万元，依然占据行业龙头地位，紧随其后的广发证券及华泰证券该项业务收入也超过70亿元。

　佣金率下滑趋势不改

　　券商佣金率仍处在下滑通道中。中信建投分析师魏涛提供的数据显示，以东北证券为例，佣金率从2007年的1.98％。下降7%至2008年的1.85％。，2009年比2008年继续下降14%至1.62％。；广发证券2008年佣金率比2007年下降15%，2009年比2008年继续下滑了15%。

　　长江证券分析师刘俊提供的数据显示，已公布年报的各家券商2009年佣金率集体下挫，国元证券降幅为24.2%，宏源证券降幅为21%，西南证券降幅为26.64%，光大证券降幅为32%，华泰证券降幅为35.28%，估计2009年证券业佣金费率降幅约21%。

　　魏涛表示，这一现象的主要原因在于2009年创业板现场开户，大批投资者重新与券商协商佣金率；此外，服务部升级为营业部以及升级搬迁导致营业部数量上升，券商被迫降佣。

　　对于2002年以来的佣金下滑态势，刘俊认为，国内券商已经度过了市场化导致的佣金费率大幅下降的阶段，平均佣金费率低于美国、日本和韩国等地区。此外，目前全国1000余家服务部中约80%已经升级为营业部，预计这项工作二季度有望基本完成，A股券商网上交易的比重非常高，已经达到90%左右，未来费率下降的空间有限。预计市场活跃度和佣金水平的变化趋势决定了券商股的表现，券商股出现上涨行情的前提条件是市场成交额稳定在2000亿元以上的水平，3、4月份券商佣金费率有望企稳。