上周四，上证股指振幅超过9％，深证综指更是超过10％，创造了“5·30”以来最大单日振幅；上证指数当天也创出了“5·30”以来的新低至3516点。其中，钢铁、地产、金融和航空等权重板块起到领涨股指的作用，显示有新增资金进场，市场信心有所回复。然而，接下来的几个交易日却再度陷入跌势，以中石油、中石化、中国远洋(601919行情,股吧)、中国平安(601318行情,股吧)、浦发银行(600000行情,股吧)等大盘股出现逢高加速套现的迹象，地产股也开始领跌。

　　为拯救美国衰退中的经济，上周美联储出台一系列救市的“组合拳”，如力挺摩根大通收购濒临破产的美国第五大投资银行——贝尔斯登公司、再降银行利率75个基点至2．25％、将贴现率由3．5％下调至3．25％等。上周四，标准普尔500指数大涨3．2％，道琼斯工业平均指数大涨3．4％，其中标准普尔500金融指数更是暴涨12％，创6年来的最大涨幅。然而，这并没有引发全球股市的持续反弹。美联社认为，美国金融界反而担忧，美联储的救市行为表明美国经济衰退的比预期可能要更糟，美国的房地产市场和美国的金融体制的基础存在严重问题，这将重创美国经济，并导致数百万美国人失业。前美联储主席格林斯潘上周更是预言：“美国当前所面临的经济危机将可能成为第二次世界大战以来最为严重的一次”。

　　本周，美国资本市场将胆战心惊地等待着一系列经济数据的出台，这些数据包括全美地产经纪人协会的2月份现房销售数据，美国商务部的2月份新房销售报告、2月份耐用消费品定购数据报告、个人消费数据报告和第四季度ＧＤＰ数据报告，以及标准普尔的1月份商品房价格指数等。而这些数据报告的陆续出台，以及更多的有关金融信贷机构的负面报道，将无疑造成美国和全球资本市场的剧烈波动。

　　日本央行副行长西村清彦表示，日本经济正处在急速下滑中。欧盟则除了担心美国次贷危机的冲击之外，还担心欧元区经济因受到欧元对美元的加速升值而雪上加霜。

　　面对全球经济衰退的大背景，中国经济将不可能独善其身。温总理在新闻发布会上说，2008年可能是中国经济最严峻的一年。3月下旬至4月上旬，投资者必须关注以下几个可能影响到股市的关键因素：

　　一、基金需要集中卖股分红。2008年3月31日是基金2007年度报告披露的最后截止日。封闭式基金和部分开放式基金在年报披露前后需要强制性地卖出股票以应付分红。

　　二、上市公司的一季度报告即将发布， 银行、券商以及大批上市公司业绩大幅下降已难以避免，也是近几日金融地产股下跌的动因。

　　三、证监会3月21日正式发布“创业板规则征求意见稿”和“创业板发行上市管理办法征求意见稿”。有消息称，创业板最早可在6月份推出，深交所已为创业板筹备了200家左右的上市公司资源。这些公司一旦集中上市，将分流Ａ股主板市场的资金，造成主板市场的间歇性失血。

　　四、面对2008年不确定的经济预期，收益丰厚的解禁股将选择加速套现。2008年是大小非解禁高潮之年，而3月份大小非解禁额度约为896亿元，且主要集中在下旬，为437亿元。中国太保网下发行的3亿股限售股将于26日起开始流通。有业内人士认为，该股很可能成为大盘回调以来的首只“破发”股。

　　五、上周末，证监会发布《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，加强构建由投资决策、交易分配、监控监察和信息披露四个环节共同组成的一套完整严密的公平交易制度。这被市场认为是对市场中的不公平交易和业内广为流传的“老鼠仓”最为有力的打击。这可能导致部分违规资金不计成本地出逃。

　　因此，股市要想在未来一两周内走出持续反弹行情可能不太现实，这也决不是管理层的一两个救市措施所能逆转的。