承销商预计中签率在3%左右；询价区间最快今晚揭晓

　　农行首次公开发行(IPO)的A股初步询价结果，最早可能在今晚面世。

　　农行IPO的网上申购将于7月6日进行。农行A股承销商国泰君安预计，中签率或在3%左右。若发行区间上限能达到3元/股，则网上资金申购规模将达10500亿元，超过工行当年冻结6500亿元的规模。

　　询价区间或今日揭晓

　　根据时间表安排，在预路演和初步询价结束后，农行将于29日在信息披露媒体上刊登《A股初步询价结果及价格区间公告》。

　　而按照惯例，上市公司公告在报纸披露的头天晚上，即可在上证所网站查询。也就是说，今晚农行IPO股票价格区间有望正式出台。

　　接近农行发行的知情人士称，初步询价期间，机构投资者对于农行的认购股数已超过700亿股，认购倍数已高达16倍，报价中枢达到2.70元。

　　据了解，农行的可比银行——工行在2006年上市时，初步询价区间为2.60元至3.12元，最终工行以询价区间上限3.12元/股成功发行。农行询价期间，机构报价中枢2.70元/股的情况与当年工行亦多少有些类似。

　　农行股票发行价的确定由初步询价和累计投标询价组成，初步询价确定价格区间，累计投标询价敲定正式价格。按照时间表安排，农行A股发行价格将在7月7日确定。

　　发行结构上，农行此次股票发行采取向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式进行。

　　其中，战略投资者定向配售约占A股“绿鞋”后的总股本的40%，即102亿股。绿鞋行使前战略配售后，网上网下将发行120亿股左右。假设以每股3元测算，网下发行48亿股，规模约144亿元；网上发行约72亿股，规模则在216亿元左右。

　　冻结资金或超万亿

　　经历了低至1.90元/股，高至3.50元/股的传言之后，机构投资者报价中枢终于定在2.70元/股。如此定价缓解了市场对于农行可能破发的担忧。

　　统计资料显示，2010年以来发行的新股，网上发行中签率均值为0.92%，上证所新股发行的网上中签率为2.99%。

　　其他国有银行上市首发网上中签率情况亦大致在上述水平波动：工行中签率3.28%，中行1.94%，建行2.47%，交行1.09%。基于此，国泰君安预测，农行A股IPO中签率在3%左右。

　　根据证监会公布的《证券发行与承销管理办法》，网上发行时发行价格尚未确定的，参与网上发行的投资者应当按价格区间上限申购。

　　假设以3元/股为发行价上限并以此价格申购，中签率为3%，农行网上冻结资金将达到10500亿元(考虑“绿鞋”机制)，超过工行当年6500亿元的纪录。

　　由于农行向证监会申请了超额配售选择权，农行副行长潘功胜在北京路演期间曾表示，只要农行股票换手率不低于50%，可以保证不破发。