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据花旗集团分析师称，随着投资者规避通胀及美元贬值风险，纷纷涌入商品市场，今年第一季度，全球商品投资规模增长20%，达到了4000亿美元。
据花旗集团分析师艾伦·希普和亚历克斯·童可斯周一在报告中称，今年第一季度全球商品指数投资增长400亿美元，达到了1850亿美元，增幅较2007年全年还大。
“投资资金涌入商品市场进一步推高了商品价格”，该报告称，“美元贬值一直是吸引基金进入商品市场的主要宏观因素。此外，吸引基金的因素还包括实际利率下降及通胀忧虑。”
今年以来原油、黄金、铂金、小麦、玉米及大豆等期货品种纷纷创下新高，也推动商品指数连续创下新高。而与此相对比的是，去年S&P
500指数只上涨了3.5%，而今年以来则下跌了6.5%。
据花旗集团分析师称，CTA基金在商品市场上的投资份额仅次于指数基金。截至今年第一季度，CTA基金商品投资规模达到了940亿美元，较去年末增长了18%。对冲基金在商品市场上的投资规模紧随CTA基金之后，排在第三位。对冲基金今年第一季度持有商品头寸规模达到了750亿美元，较2007年底增长了25%。据希普和童可斯的估计，截至今年第一季度，全球流入商品市场的新增投资资金规模达到700亿美元。
截至今年3月底，交易所交易基金（ETFs）在商品市场上的投资份额达到460亿美元，较2007年底的350亿美元增长了31%。ETFs基金跟踪股票、债券以及商品指数，相比同类的共同基金，投资成本更加便宜和方便。
花旗集团称，过去一个季度里资金如潮涌般进入商品市场的景象目前正在消退，“这种现象难以持续。”报告称，始于去年的信贷危机，使得商品供给新增产能以及进行基础设施建设更加难以获得银行融资支持，这有助于需求降温。信贷危机的影响随着资金流向商品市场加剧，不过，该行分析师认为这种现象是暂时的。
ING投资管理公司旗下管理15亿美元自然资源基金的吉姆·威尔称，眼下金融资产不值得信赖了。他表示，商品价格出现了季节性高点，商品市场应该会出现回落，不过这也是一个机会。
“在目前经济环境中，供给方面的制约不断出现，这将令商品价格维持高位。”他说，“资本成本也在上升，只要生产边际成本上升，这就表明价格会继续上升。”
希普和童可斯称，尽管近些年商品价格上涨刺激了商品供给方面的投资，但需求上升的长期基本面及生产受到制约前景仍未受到影响。（李辉）
2002年，商品指数基金尚不足10亿美元，而今天其规模估计已达到1700亿美元。这6年来，指数基金的繁荣壮大与商品市场的超级牛市之间，很难说得清究竟是谁成就了谁，然而，毋庸置疑，两者必然存在某种密切的联系。
由于缺乏权威的统计，业内关于商品指数基金的研究，长期以来十分模糊。有观点认为，在商品市场上，指数类基金的规模不过数百亿美元。由于商品自身供需决定商品价格，而指数基金又只是被动获取价格上涨的收益，因此其对市场影响无足轻重。也有观点认为，指数基金是商品市场上迅速崛起的新兴力量，其管理资产已高达数千亿美元，巨大资本力量完全可能放大社会对商品的真实需求，并扭曲商品价格。不过，市场主流观点介于两者之间，据海外主要投行的研究报告，商品指数基金2002年总规模约10亿美元，2003年达到150亿美元，2005年底猛增至800亿美元，2007年突破1200亿美元，目前有可能接近1700亿美元。
以麦格理银行最新研究报告为例。该行认为，2008年初以来，指数基金将多达300亿美元的资金配置到商品市场中，商品指数基金的投资总规模由去年底的1400多亿美元增加至1700亿美元，而这些新增资金主要集中投资高盛商品指数（GSCI）和道琼斯-AIG指数。
“指数基金对商品价格的影响肯定是存在的，并且随着基金规模扩张，它的影响力也在增加。比如这轮原油和农产品价格上涨，指数基金在背后起了很大的推动作用。”中国国际期货分析师刘旭表示。据了解，高盛和道琼斯商品指数在能源和农产品上有较大的权重。
而根据CFTC公布的美国12种农产品期货的持仓补充报告显示，自2007年第四季度以来，指数类基金大举增持农产品期货。截至2008年4月1日，商品指数基金多头总持仓数为1885911手，较2007年9月4日的1452081手增加约30%。同期，CRB商品价格指数从312点上涨至395点，涨幅26%。此外，原油市场上，纽约原油期货的持仓量也增至100万手水平，而3年前，该指标仅为现在的一半水平。
刘旭此外指出，商品指数基金除了绝对数量增长之外，其占市场总体持仓比例的相对指标也很重要。在农产品期货市场上，商品指数基金近两年来的控盘比例一般处于23%-30%之间，但即使这仅有的几个百分点微小变化，也与CRB价格指数变化高度关联。（游石）
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