博时基金：弱市寻底关注CPI拐点

　　目前，中国经济出现颓势比较明显，央行年内第六次上调存款准备金率，说明政策从紧压力并没有放松迹象，而且历史上出现过政策放松导致通胀急剧上升的情况出现，政府不会轻易改变从紧的货币政策。随着食品持续价格上涨，通胀水平水涨船高，A股市场走势将继续受到压制。A股市场在估值上有一定支撑，蓝筹股的估值已低于2008年，进一步下跌的空间有限，接着是在弱市中逐渐寻底的过程。当今年CPI指数出现拐点时，市场将出现更多操作机会。从今年经济政策的运行态势来看，中小企业出现倒闭是可以预期的。我们应该认识到，货币政策往往是有多重目标的，任何政策都是有成本的，当经济增速下降的时候，中小企业在融资渠道和产品销售方面影响很大，往往是最大的牺牲者之一。

　　长信基金：下半年上涨或成主基调

　　长信基金认为，经过一年多的宏观调控，目前经济软着陆的趋势已经显现，6月CPI或现峰值，但下半年通胀或得到缓和，市场拐点有望出现。从未来的通胀趋势来看，未来影响通胀的有利因素和不利因素并存，但有利因素作用较大。从有利因素来看，首先伴随国内旱情的缓解，对秋粮丰收的影响将不断减弱，未来粮食价格或将保持在一定的合理价位；另外从非食品价格来看，如汽车、家电等价格均有向下趋势，且不易受涨价因素影响。从不利因素来看，因下半年节日较多，食品价格往往高于上半年，对下半年CPI会产生一定推高作用。总体来看，影响通胀向下的因素依然起主导作用，下半年通胀向下的概率较大，但受季节因素影响，其整体下滑的幅度应该不大。综合以上分析，在经济向下及调控政策影响下，下半年通胀水平低于上半年的概率较大，基于通胀是决定调控政策、货币紧缩及市场趋势的重要指标，通胀一旦得到缓解，下半年市场或将出现拐点，上涨可能成为下半年市场的主基调。

　　国泰视点：电力供给缺口影响产业

　　电价调整更深远的影响在于对部分行业的产能压制。在电力的供需缺口持续存在的情况下，政府只能采取“分次上调电价”“行政调控抑制用电需求”的手段。6、7、8月是我国典型的用电高峰，“有序用电”的行政举措还将对重点的高耗能行业的产能形成压制，这将成为促进2季度库存消化的力量，而结构性的供给缺口将支撑主要工业品价格3季度维持高位。电力供给短缺对部分工业行业产出的影响显著，我国工业生产将继续低位运行，2、3季度经济呈现结构性的供给、需求“双缓落”格局。

　　汇添富：市场依然在通胀寻顶阶段

　　目前市场预期六月份CPI会达到6%以上，通胀压力仍在高位运行。在当前CPI通胀压力较大，而经济放缓尚未对经济增长构成威胁的情况下，预计控通胀仍将是三季度货币政策首要任务。维持三季度政策仍将从紧的判断：7月加息可能性加大；存款准备金率仍有继续上调的空间，但由于下半年到期的央票和回购数量较上半年大为减少，准备金率上调的节奏可能较上半年放缓。目前依然是经济寻底、通胀寻顶的最难熬阶段，近期欧美外部环境动荡的加剧也增加了市场的不确定性，资本市场供求关系矛盾仍未得到缓解，我们认为市场震荡寻底的过程仍未完成。

　　鹏华基金：未来中小板呈两极分化

　　中小板股票的表现未来一定会呈现分化。前一阶段中小盘股票整体高估，经历了几个月的“挤泡沫”过程，到现在估值风险已下降。未来主要看各个公司基本面的变化，很难一概而论。估值一定要结合基本面，即使同一行业的股票，由于成长性与可预测性的不同，估值上也不能一刀切。所以，空泛地判断某个行业板块的估值水平，对投资的指导意义并不大。

　　泰达宏利：市场下行空间有限

　　5月的经济数据出台后，宏观经济形势并未像市场之前预期的那么悲观，显示出逐步企稳的迹象，通胀水平在3季度冲高回落的可能性在加大；且目前经过连续的系统性风险释放后，部分行业和品种已经具有很高的安全边际，投资价值显现。由此，泰达宏利认为，即便市场出现恐慌性的下跌或外围市场扰动因素的影响，下行空间也有限。