本周欧洲债务危机的进展情况继续左右着有色金属走势。上周末G20未达成援欧的实质性成果，令欧债忧虑难消，不过，欧盟账长会议批准希腊新援助款以及希腊总理辞职使得希腊债务问题暂时缓解，加之中国通胀回落引发货币放松预期，市场获得些许乐观，有色金属在多空因素交织下，上半周整体呈现窄幅振荡盘整走势。但随着意大利政局动荡加剧以及国债收益率飚升至新高，欧债危机忧虑急剧升温，投资者恐慌性逃离风险资产，股市和欧元暴跌，美元指数大幅反弹，有色金属因此承压重挫，其中期铜带领跌势，期铝因成本支撑表现相对抗跌。

　　欧债局势动荡难安

　　欧洲局势依然是市场关注的焦点，政局动荡以及债务危机忧虑仍存。虽然希腊随着新总理人选落定以及援助款获批使债务问题暂获平息，但意大利问题又浮出水面，大有取代希腊而成为欧债危机“新中心”之势。在欧洲清算所提高意大利国债交易保证金要求后，意大利国债收益率迅速升至7.4%，创欧元区历史新高，使得其巨额债务的融资压力变得非常沉重。

　　而中国出口贸易也受到欧美经济疲弱的影响。中国海关公布，中国10月出口同比增15.9%，创下今年2月以来最低水平，出口环比下降7.2%。

　　分析

　　广晟期货研发中心分析师孙结群表示，作为中国第一大贸易伙伴的欧洲经济增长放缓，并且，若危机进一步恶化，则会对中国出口产生更广泛和持续的影响。

　　铜价破位下跌或再次探测底部支撑

　　由于欧债问题升级，本周铜价破位下跌，再度向下探测支撑。上半周，铜价维持区间振荡，屡次上攻无果，伦铜受压于8000美元，沪铜也难破59500元阻力，周四由于意大利债务风险急升，伦铜一度暴跌至7357美元低点，沪铜则以跌停报收。周五因忧虑情绪有所缓和而止跌企稳，但反弹力度不大，伦铜回升至7570美元附近，沪铜1201合约则以55610报收，较上周下跌3750元，跌幅6.32%。

　　基本面，中国10月份进口未锻造的铜及铜材383,507吨，较上年同期增长40%，较9月份环比增长0.8%。

　　分析

　　孙结群分析，从技术上看，沪铜打破了之前57000-60000元之间的区间振荡走势，并且下破劲线支撑57000，形成新一轮的下跌走势。虽然铜矿罢工事件仍在不断上演以及伦铜库存持续下降，但难以为铜价提供足够支撑，预计近期铜价仍将振荡测试低位支撑。

　　短线受支撑，中长期铝价难脱弱势

　　在欧洲局势动荡以及债危机升级导致全球商品暴跌的大势下，本周铝价也难逃劫运。沪铝周一至周三窄幅盘整，周四大幅跳空低开低走，并一度下跌至15790元低点，逼近9月低点15725元，但逢低买盘推动铝价快速回升，周五继续反弹至16140元报收，较上周下跌240元，跌幅1.47%。

　　供应方面，10月份电解铝产量达到141.4万吨，同比增长0.3%，并未出现大幅变动，目前除个别小厂因自身原因而关闭停产外，并无出现电解铝厂大规模减产的情况。此外，今年11月至明年3月度冬期间，全国用电形势依然十分紧张，尤其是缺水缺煤的南方电力供应最为严峻，将会继续因限电而造成电解铝减产，但部分电解铝新增产能将在四季度相继投产，因此今年产量总体变动不大。下游需求方面，据金属网调研：国内铝加工企业订单持续减少，10月国内铝型材企业开工率为65.88%。

　　分析

　　孙结群判断，从盘面看，沪铝1201合约在跌穿16000强支撑线后，成交量猛然放大，逢低买盘积极介入，期价出现快速反弹，并且重新站稳16000元上方，再次显现出成本支撑的有效性。后市方面，由于成本支撑，预计铝价近期仍会在16000元下方有较强的抗跌性，但由于国内外铝消费疲弱以及库存巨大的压力，铝价也难以出现持续的大幅反弹走势。铝价维持低位弱势振荡的可能性较大。支撑位15800元，阻力位16400元。