沪深300指数走出标准的“V”型走势，一度重新回到2700点，随着国内经济前景渐趋明朗，年内看涨期指没有悬念，因此，对于中线投资者来说，执行简单的“买入并持有”策略即可；但当前欧美的政治、经济、金融问题纷繁多变，已经在影响欧美股市，希腊股市已经创了近20年新低，而意大利、西班牙等债务危机国的股市也回到了次贷危机时低点，虽然国内股市仍表现强势，但已经暗流涌动，人心思异，总持仓已经再创历史新高，预计股市强势很难维持，短线投资者需要提高警惕。

　　欧洲问题繁杂

　　最近公布的欧元区4月经济数据出现加速下滑，其最大的三个成员国德国、法国、意大利的制造业PMI分别为46.2、46.9、43.8，创下32个月来的新低，在西班牙经济衰退已经是既定事实的情况下，经济衰退风险已经迅速波及到欧元区核心国家。而当前西班牙、意大利债务问题又进入白热化阶段，主权债发债成本高企，经济的衰退风险不利于主权债务问题的解决，投资者需要警惕欧洲经济衰退和欧债危机形成恶性循环。

　　另外，欧洲的问题除债务危机和经济低迷外，已经衍生出新的问题：领导人更迭，法国现任总统萨科齐的败选意味着之前达成的欧洲财政紧缩协议面临重新谈判，而希腊执政党选举失利，只剩下32%的选票，将近40%的选票转向那些高呼违约、反对紧缩财政的极左政党，希腊违约并退出欧元区的猜想或许成为现实，这些都在加重市场忧虑情绪。

　　美国利好出尽

　　美国经济数据没能延续去年四季度以来全线走好的势头，出现差异化走势，在整体复苏的背景下，部分数据有所走弱，其中最受市场关注的新增非农就业人数仅为11.5万个，低于市场预期，显示美国就业市场仍然疲软；另外，最新公布的成屋销售、消费者信心指数等数据也出现环比负增长，部分数据的反复让市场重新评估美国经济的复苏前景，直接导致上周五欧美金融市场表现低迷。

　　期指暗流涌动

　　期指经过前期的上涨，市场多空对峙进入了白热化阶段，盘中总持仓一度达到8.6万手，周二（5月8日）收盘后总持仓为7.47万手，均创历史新高，由于当前指数点位在近5个月的高位，期指持仓占用的保证金总额更是一路飙升，当前的股指期货就像一个火药桶，剧烈波动的行情或将一触即发。另外，两个近月合约的跨月价差缩小到6点左右，远低于之前10点以上的合理价差，显示市场气氛较为紧张。综合来看，前期的政策利好已经消化，如果没有新的利多政策接力，来自欧美市场的利空信息将主导期指短期行情，市场的各种异象或许是方向转变前的先兆。

　　中期来看，我们认为，经过近两年的消化，欧洲债务问题已经呈现区域化迹象，过去的四个月欧洲债务危机跌宕起伏，但包括美国、日本、中国几大经济体在内的股市涨跌各异，却反应了各国自身的经济基本面，欧债的影响局限于欧元区，甚至是只局限在债务危机国，欧债问题对中国的影响较小。而美国短期数据的休整不改其中期复苏的趋势，中国经济形势趋于明朗化，看涨期指没有悬念。另外，5月份以来，中证指数公司公布的指数市盈率大幅下调12%，显示国内上市公司的盈利大幅增长，股市质地提高，可以支撑股市。结合当前形势，我们认为两点需要注意，一是当前市场暗流涌动，短线追涨风险较大，持币观望为宜；二是中期前景乐观，坚守中线多单，谨防过早离场，因小失大。