香港《明报》5月19日文章 全球经济火车头美国在经过信贷危机之后，几乎失去增长动力，被喻为“金砖四国”的中国、印度、巴西及俄罗斯，成为全球经济增长的新“靠山”。然而“金砖四国”经济急速膨胀，付出的代价也不少，其中通胀持续急升，已成为四国央行首要处理的经济问题。印度最新公布的通胀数据创出3 年半新高，达到接近8%，内地4 月份通胀率更达到8.5%。新“靠山”动摇，令全球经济在信贷危机露出曙光的同时，酝酿另一场经济危机。撰文：奕明经过信贷危机之后，美国经济增长表现呆滞，今年首季经济增长率仅为0.6%，令全球经济焦点更集中在“金砖四国”身上，其中07 年中国经济增长率便达到11.9%，俄罗斯也达到8.1%，但由于通胀问题日益严重，加上全球信贷问题，以及油价等商品价格急升，已经令这个全球经济增长动力放缓下来，其中印度已经把今年度经济增长预测，由上年度的9.6%，调降至8.7%，为三年来最低增速。

　　印度通胀8% 3 年半新高为了压抑通胀，四国央行透过货币政策及行政手段等多方面“出招”，通胀虽然持续恶化，但由于面对不同国情(例如中国顾忌加息引发热钱进一步流入)，而且央行不欲经济“硬着陆”，加上商品价格飞升等央行无法控制的因素，各国难以有效解决通胀问题。

　　投资顾问公司GaveKal Rearch 最新研究报告指出：“新兴市场的通胀危机远比欧美严重，而且通胀预期显得更不稳定。”事实上，印度截至5 月3 日，按年通胀率达到7.83%，不但创出3 年半高位，而且升幅高于市场预期。印度信贷评级公司Crisil 的首席经济师Joshi 预期，未来3 至4 个月，印度的通胀将会持续超过7%。

　　由于情况严重，印度政府5 月初出面游说钢铁商和水泥商减价，以纾缓通胀压力，并且禁止食米出口以纾缓食品通胀压力。

　　巴西零税率阻面粉价格飙升巴西同样面对通胀困境，其中食品价格飙升的情况最为严重，4 月份面包及面粉价格的升幅，分别达到7.33%及6.8%。由于已直接影响市民基本生活，巴西政府遂临时把小麦及其产品的税率， 由原来的9.25%，大幅降至零税率。俄罗斯则把今年通胀预测，由原来介乎9%至10%，上调至介乎9%至10.5%。

　　GaveKal Rearch 指出，食品和能源价格在新兴市场的消费物价指数(CPI)所占的比重，比欧美地区为大，因此有关价格上升，对新兴市场的影响更大。经济分析师表示，印度消费的原油，70%是进口，因此当原油价格每桶上涨10 美元，经济增长率便会降低0.5 个百分点。

　　来源：金融界网站

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