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纵观2012年的全球市场，成熟市场实际上一直表现的相对出色的。欧债危机也好，财政悬崖也罢，在经历了前两年下跌之后，欧美市场在一直表现的非常出色。在成熟市场的带动下，新兴市场下半年逐渐回暖，即便是一直表现不佳的A股市场也在最后的12月出现绝地反击的行情。
欧强美弱
继欧元区的债务危机之后，美国也面临“财政悬崖”的威胁。所谓“财政悬崖”，是由美联储主席伯南克于今年2月7日在国会听证会上首次提出，是指美国将在明年1月1日同时出现税收增加与开支减少局面。如果国会两党不能在今年达成协议规避这一局面，减支增税措施将自动生效，明年美国将增加5320亿美元税收，同时减少1360亿美元政府开支。
在美国遭受“财政悬崖”的影响的同时，经受了多年债务危机的侵袭的欧洲市场今年终于得以扬眉吐气。
截至2012年12月20日（下同），本刊统计的QDII基金之中欧洲市场是整体涨幅最大的区域：尤其是亨德森远见泛欧地产股票基金近一年的涨幅达到了35.84%；而富兰克林欧洲中小型公司增长的涨幅达到了32.71%；施罗德欧元股票涨幅达31.43%。除此之外，施罗德欧洲进取股票基金上涨28.25%，涨幅最小的富兰克林互惠欧洲基金涨幅也有21.03%。
相对而言，投资美国市场的银行QDII产品则衰弱很多：涨幅最大的美盛锐思美国小型资本机会基金涨幅不过22.72%，而富兰克林互惠指标基金和美盛资金管理价值基金的涨幅分别为16.53%和15.96%，涨幅最小的富兰克林美国中小型公司增长基金仅仅上涨10.39%。
从具体区域来看，近一年以来欧洲市场出现普遍上涨，其中土耳其股市涨幅达到了47.36%，就连接受救助的希腊股市也上涨33.43%。在欧元区最重要的几个成员国中，德国股市大涨了31.21%，法国的涨幅也有20.01%，只有饱受债务问题和高失业率困扰的西班牙股市下跌了1.62%。
同期，美国市场的涨幅要逊色不少：道琼斯工业指数一年以来仅上涨9.98%，纳斯达克和标普500则相对出色，分别上涨17.15%和16.30%。但整体而言，美国市场仍然要大幅落后于欧洲主流市场的。
贝莱德在2012年12月中旬发布的2013年全球市场展望中表示，美国经济的确正在成长，假如华盛顿能够度过自动加税的“财政悬崖”，并制定可靠的措施解决赤字问题。加上目前美国银行状况仍佳，制造业正在成长，房市趋势已好转，进而会促进消费信心及消费支出。
根据贝莱德的预期，未来一段时间美国联储不会升息。如果2013年下半年就业成长有加快迹象，预料美联储不会再推出货币刺激方案，并且首先停止对其持有的巨额国库券和抵押证券的利息进行再投资。
贝莱德认为，再出现信贷危机和市场抛售潮的风险已经减弱，但是对一些乐观情绪仍感到担忧：比如，毕竟政坛上几乎原班人马是否有能力解决庞大的财政赤字问题？2013年全球投资环境和之前的情境预测大部分取决于华府是否可以安全度过“财政悬崖”并且对长期预算达成共识，因此“财政悬崖”将是未来一段时期内需要反复审视的问题。
施罗德则认为，对于欧洲来说2012年是相当艰难的一年，财政紧缩对经济成长造成冲击，欧洲经济目前已正式陷入衰退，IMF预期2012年欧洲经济成长将下滑0.4%。虽然目前欧洲边缘国的经济环境仍相当艰难，但大多数国家已开始面对长期结构问题，使得欧洲在债务危机上取得了很大的进步。他们指出，爱尔兰目前正处理银行产业问题，除了有效的减少赤字外，经济也温和增长。而如同西班牙、葡萄牙开始意识到国家竞争力的重要性，财政平衡持续好转，虽然未来仍有很长的一段路要走，但在政策支持改革的情况下，有利于未来发展。此外，目前希腊已连续3个月有经常账户盈余，相较于6个月以前希腊离开欧元区的机率已大幅降低。
新兴市场激活
相比于成熟市场，新兴市场的形势曾经严峻许多。然而，随着各国降息等措施的推出，新兴市场再度被激活，出现不同程度的上涨，但是分化较大。
新兴市场基金之中，亚太市场基金的涨幅普遍在20%左右，只有一部分投资金砖四国的表现略差，比如邓普顿新兴四强近一年涨幅仅为7.08%，是其中涨幅最小的一款产品；而亨德森元远见亚太地产股票基金同期则大涨42.12%，是近一年涨幅最大的产品。
表现最差的是投资于拉美的产品。贝莱德拉丁美洲基金近一年的涨幅仅有5.6%，涨幅最大的施罗德拉丁美洲涨幅也只有15.11%。拉美市场今年的分化相对较大，拉美最为重要的国家，素有“金砖四国”之一的巴西今年表现不佳，近一年的涨幅仅有7.76%，而智利和秘鲁的涨幅也仅有2.69%和5.06%。同期，墨西哥和和阿根廷市场却相对出色，分别上涨20.42%和17.11%。
不幸的是，贝莱德拉丁美洲基金的持仓结构刚好与与此相反：2012年10月底的数据显示，贝莱德拉丁美洲基金当时持有的股票64.8%是在巴西市场，阿根廷仅占0.9%。
贝莱德指出，巴西经济今年上半年受到经济衰退的影响，经济成长第二季已明显转弱。多项经济难题迫使政府持续端出政策利多来刺激疲弱的经济动能。据估计，巴西企业整体获利受到原物料与能源产业获利下修影响，目前整体企业获利预估年成长-29%。
该机构支出如果明年度全球经济回暖，巴西企业获利将有机会呈现触底反弹并缓步回升的走势。同时值得注意的是，巴西经济的发展是主要依靠内需消费与家计支出所带动的内需型经济体，对其经济未来的发展也是相当有利的。
公开资料显示，贝莱德拉丁美洲基金在国家配置上，主要投资政经稳定度较高的巴西和墨西哥，主要布局区域内的内需题材，例如零售消费、金融、房地产、工业、电信等等。贝莱德预期这些将是宽松政策下的受益对象，未来数年内金融和消费等内需产业还是亮点。加上巴西开始进入大幅降息的循环当中，调降工业税，以及新一轮的扩大基础建设方案的推出，目标都是刺激巴西经济成长回复动能。
事实上，今年对新兴市场影响很大的另一个不利因素在于大宗商品价格的持续下跌：投资于环球天然资源的银行QDII产品成为今年唯一的有亏损出现的板块。跌幅最大的是贝莱德世界黄金基金近一年下跌9.73%，这个板块唯一表现较好的产品是德银DWS环球神农基金，同期上涨超过20%。
从近一年的情况来看，虽然美元指数和一年前基本相当，但是部分大宗商品出现了较大的调整，从而导致相关的股票下跌。FTSE金矿指数的跌幅达到了19.63%，而道琼斯的美国矿产指数更是下跌了24.13%。虽然工业金属和贵金属相关的股票价格下跌，但是农业则表现的相对出色，CRB农业指数上涨了16.40%。
对于矿产而言，中国因素起着相当重要的作用。贝莱德认为，作为全球原物料最大需求国，中国牵动商品走向的影响力甚巨。而在历经近一年的调整后，中国景气动能于第四季左右已有复苏迹象。
贝莱德天然资源团队认为，矿业的兴盛期尚未终结，主要基于目前的矿藏量在2015年后将无法应付全球需求，导致不少金属出现供应缺口。当然，市场预期中国转为消费型社会后GDP成长率已无法维持往年的高成长，金属需求成长率也同步下滑，但需要注意的是，中国经济规模与十年前已不可同日而语，需求量的增加依然相当可观
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