投资1分钱和投资500万元,在持有时间相同的前提下,享有同等的费率。近日银华基金推出银华活钱宝,改变了目前货基按照持有份额多寡划分为“屌丝”A类和“土豪”B类份额、对A类所收取的销售服务费是B类25倍的差异化现象;首创“时间累进”机制,根据持有时长的不同,创设六类总费率水平递减的份额类别。银华基金总经理助理郑旭介绍,该产品为中小客户提供合理均等的现金理财机会,货基投资者从此获得追求同等费率的权利。

　　中国证券报:为什么说在互联网平台上,传统的货币基金收费模式需要改进?

　　郑旭:传统模式下,资金规模达到500万元以上的高净值客户,所投份额被称为B类份额,可以享受0.01%的年销售服务费率;而低于500万元的中小投资者,所投份额被称为A类份额,年销售服务费率却达到0.25%,是前者的25倍。

　　对于满足不同类别投资者特别是资金量较大的投资者的差异化需求,传统模式发挥了重要作用。但是,对于主要在互联网这种以长尾客户为主的新型销售平台销售而言,如果货币基金仍然沿用这种传统的份额分类机制,不仅难以满足互联网客户的个性化需求,也难以契合平等的互联网精神。因此在份额分类方式上,货币基金有必要针对互联网客户进行优化和改进。

　　中国证券报:银华活钱宝怎样通过“时间累进”实现费率优惠?

　　郑旭:活钱宝划分A、B、C、D、E、F六类基金份额,剔除节假日等因素,持有时间在7天以内(含7天)是A类,7-14天(含)是B类,14-30天(含)是C类,30-90天(含)是D类,90到180天(含)是E类,180天以上则是F类。

　　自份额登记日期起,根据投资者的持有期限,其份额将自动升级,而销售服务费率从A类的0.25%,递减至F类的0费率,算上一定的管理费率,活钱宝的总费率(包括管理费、托管费和销售服务费的年化费率之和)从A类的0.57%,逐级递减至F类的0.22%。

　　通过时间累进设计,活钱宝天然地隔绝了绝大部分的高净值客户,极大地降低了中小投资者利益被稀释和冲击的可能性,为以中小投资者居多的互联网长尾客户提供全新体验的现金管理工具。

　　中国证券报:活钱宝还有什么特色?

　　郑旭:活钱宝采用后进先出的赎回原则,如果客户在主要销售渠道赎回基金份额,登记机构将自动优先赎回持有时间最短的高费用份额,并保留持有时间较长的低费用份额,力求最大化保护客户的利益。

　　此外,活钱宝已经前瞻性地将投资其他货币市场基金写入基金合同投资范围,未来,随着政策开放FOF产品,活钱宝有望利用规模优势投资其他货基的B类,既能替投资者降低成本,也可以分散风险。

　　中国证券报:互联网货币基金的收益正在降低,未来资金可能从宝宝货基回到理财产品中,在基金类别中,短期理财债基或许能重新受欢迎,怎么看?

　　郑旭:短期理财债基通过适当牺牲流动性换取收益率的提高,服务于特定的客户群体。短期理财债基与互联网货币市场基金的投资标的基本相同,都是主要投向货币市场工具。随着货币市场工具收益率下降,短期理财债基与互联网货币市场基金的投资收益都会随之下降。

　　活钱宝有机结合了短期理财基金和货基的优点,真正实现定活两便。在流动性方面,短期理财基金在封闭期内不支持赎回。相比之下,活钱宝可随时赎回,流动性更强。在收益性方面,活钱宝通过随持有时间延长而降低费用,变相提高了投资收益,而且有助于减轻投资者的赎回冲动,便于基金经理进行流动性管理,使得活钱宝可以获得堪与短期理财债基和定期存款相竞争的收益能力。

　　中国证券报:银华货币较早实行费率分级,现在银华活钱宝按照持有时间分级,能介绍一下银华在产品线布局上的思路吗?

　　郑旭:从最早的按照金额划分的费率分级,到银华活钱宝的按照持有时间设计的费率分级,都体现了从客户需求出发的设计理念,这也是银华在产品设计上始终坚持的原则。多年来,银华基金致力于研发为客户创造最大价值、具有长久生命力的基金产品,在细分并深挖客户需求基础上,不断探索和尝试,通过产品创新满足不同诉求的投资者需求。这种设计理念也经历了时间的检验,比如,我们的交易型货币市场基金银华日利,在国内首创收益不结转份额的累计净值计价方式,这种方式更符合场内投资者的偏好。截至目前,该基金规模已超过130亿元,近一月(从5月16日到6月17日)日均交易额近18亿元。