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在期待近两周之后，市场终于在26日晚间迎来了货币政策调整后的首次双率下调。1.08个百分点的一年期存贷款基准利率下调，1个百分点的大型金融机构存款准备金率下调超出市场预期，为近年来所罕见。分析人士认为，这有望为重归疲软的A股市场带来向上的支撑。
有利于大盘继续反弹
银河证券研究所分析师张琢指出，央行下调利率108个基点是历史上少有的放松举措，大幅降息有望改善社会投资的积极性，市场流动性将进一步放松，投资者对未来的预期会有所改观，从而推动市场回暖。
光大证券研究所分析师黄学军同样认为，这次降息的幅度超预期，市场将积极反应，有利于大盘继续开展反弹。下调了存款准备金率，以及贴现利率等，可以释放6000多亿的流动性，不仅是对实体经济是利好，对债市和股市同样也是利好。对上市公司来说，可以降低财务费用以及融资成本。长江证券研究所分析师周金涛更为乐观，认为积极的财政和宽松的货币政策，将使市场已经展开的中级反弹得以确立。
至于对各个板块股票的具体影响，银河证券张琢指出，行业的收益主要体现在存款准备金率下调和贷款规模扩大将直接提升金融体系的流动性，宽货币政策拓宽了金融机构稳定收益业务的空间；可以刺激信贷消费的增长，改善房地产、汽车、耐用消费品的需求状况；将明显降低建筑、电力、家用电器、商业贸易等需求相对稳定、负债率较高的行业，受益于融资成本降低、财务负担下降，这些行业的盈利能力将有所改善。投资者可重点关注宽松货币政策下银行、房地产、建筑、电力、家用电器、商业贸易板块。
也有不少机构认为，实体经济还没有显著改善，将限制市场的反弹高度，短期利好不改变大盘向下的调整趋势。国元证券策略分析师郑旻指出，大幅降息短期可以改变股市人气，长期无法逆转股市调整趋势。
有助改善上市公司财务状况
此前，市场普遍认为，鉴于货币政策的正式转向和金融机构目前的准备金率状况，央行会一次性调低准备金率54个基点，是通常调整幅度27个基点的两倍。此次100个基点的降幅远超市场预期，将有助于提高市场流动性。
双率下调将为上市公司带来实质性利好。分析人士认为，大幅降息将改善上市公司的财务状况，降低上市公司的付息成本，对上市公司的业绩表现有所助益。
更为重要的是，双率下调为上市公司带来注入流动性的预期。由于央行支持上市公司发行商业票据进行股票回购，银行与股市的资金之间通过股票回购建立了套利的桥梁。双率下调之后，上市公司的大股东在银行和股市之间进行套利交易的空间扩大，有助于鼓励上市公司在股票下跌超过合理的价值水平的时候进行回购。
楼市 坚冰有望逐渐融化
“连续降息对房地产业将起到潜移默化的作用，房地产的复苏对于抵抗经济衰退也至关重要。在中央和地方陆续推出新政的当下，楼市的坚冰有望逐渐融化。”易居臣信市场研究中心分析师杨晨青表示，“如我们在上海近80家区域门店的统计显示，房产新政发布后，由于贷款利率优惠幅度较大，买卖双方的热情均有所提升，11月以来成交总量已比10月提升了100%以上。但是，在房价逐步回归理性的当前，成交量的回暖也不可能一蹴而就。”
信义房屋分析师朱平平还认为，短期超过居民承受能力的高房价仍是最大阻碍，“降息远没有价格调整带来的影响大。有序的价格调整对房地产市场的长期健康发展将带来有益的影响，并有利于消除资本市场对行业发展的不确定性预期。”
“加息要到一定程度房价才会停止上涨，降息也要到一定程度房价才会到底。所以，现在楼市是否已触底还有待观察。”佑威房地产研究中心主任薛建雄表示。
美联物业副总经理丁伟则预期，改善型购房者有望成为此次降息的最大受益者，因为可以享受从7.2%下降到6.12%的贷款基准利率，而原先只有首套购房者才能享受七折优惠利率。
对房地产开发企业而言，降息使得开发成本大幅下降，利好显而易见。但是，业内人士也指出，眼下对开发商来说，解资金之危重点在于资金的获取，而不在于获取资金的成本。
“今年以来房企得不到贷款是最大的问题，利率多少无关痛痒，实际上房企的民间信贷，利率高于银行信贷十几倍。目前，央行虽然放松了商业银行的信贷额度，但各商业银行还没有明确对开发贷款的额度是否放松。从实际的调研结果来看，商业银行更愿意对大型品牌企业放贷，而中小企业获取贷款依然较难。”易居中国分析师付琦直言。
朱平平也认为，银行对开发商的贷款仍面临着风险，政策上也未出现对房地产行业的实质性松动，因此本次大幅降息仍无法缓解房地产开发市场的资金压力。
银行业 短期影响偏负面长期是利好
对于昨日晚间央行的降息措施，中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇对记者表示，虽然存贷款利率同时降低，但是由于银行活期存款占比较高，使得银行综合利差收入缩小，对银行影响负面。
交通银行研究部认为，粗略估算，此次存贷款利率调整后，商业银行存贷款静态利差降低30个基点左右，这主要是因为活期存款利率调整幅度较小。但是考虑到法定准备金利率和超额准备金利率下降较少，加之准备金率下调，商业银行总体利差下降的幅度要小一些，在10个基点左右。
摩根大通中国首席经济学家龚方雄认为，央行此举正是“适度宽松”货币政策的体现，有助于确保银行系统保持足够的流动性和稳定的货币信贷环境。
另一方面，随着企业贷款成本下降、贷款需求上升，此次降息对银行而言则是利好。郭田勇说，降息之后企业贷款成本下降，随着国家投资项目增多，企业贷款需求将上升。同时存款准备金率下降也向外释放了大量流动性，这些对银行而言都是利好。
在此轮降息之后，商业银行活期存款利率已降至0.36％。由于银行活期存款占比较高，而活期存款利率未来下降空间不大，这意味着银行进一步降低资金成本的空间也缩小。活期存款主要包括企业在银行结算账户上的存款、以及居民在银行的活期储蓄存款等。
郭田勇表示：“国际上商业银行活期存款利率多数为零，因此也不排除将来我国商业银行活期存款利率也调整为零。这也有助于鼓励企业扩大投资规模、以及鼓励居民增加消费。”
渣打银行（中国）经济师李炜进一步表示，在银行成本降低空间有限的情况下，商业银行可以考虑通过适时推出一些结构性、理财性的产品，从具体经营策略上来应对利差收入缩小的情况。
保险 对新业务影响较大
对于这次大幅降息，昨日接受本报采访的多位保险分析师认为，对保险新业务影响较大，新业务收入的投资收益将大幅下降。新投资收益率的下降，将令保险公司在开拓新业务方面进退两难。
不过，也有市场人士认为，由于明年保险业可能主动调整经营策略整体收缩业务，做大业务的意愿性不强，新增资金资产配置的压力有限，因此受降息冲击应该不大。“对于保险公司而言，无论升息还是降息，并无绝对的利好和利空之分，主要取决于保险公司的资产结构及业务策略等因素。”
国泰君安保险分析师彭玉龙昨晚接受本报记者采访时表示，从降息影响来看，短期有助于提高债券的市值，增加净资产，并且有利于减轻明年的分红和结算利率的压力。但如果长期处于低利率阶段，随着新保费投资的占比越来越高，以及再投资收益率的下降，固定投资收益率将较长时间处于下降通道中。
债市 有望迎来强劲反弹
对于债券市场来说，108个基点的大幅度降息无疑是一个重大利好，昨日听闻这一政策调整，多位债券分析师和交易员均表示，调整中的债市将迎来一轮强劲的反弹。但要防止上涨过快令未来上行空间被挤压。
之前两周，债券市场事实上一直在期待传闻中的降息出台，但是预期连续落空之后，便引发了市场的回落调整。而昨日的“两率”齐降终于成为结束这一调整的重要利好，债券市场肯定要大涨，这是市场一致的判断。
但至于行情能够乐观到何种程度，投资者并没有统一的结论。因为从来没有经历过如此大幅的利率调整，此前市场的降息预期多数只有54个基点，所以如何将这种利率调整反映到债券的定价上，也是一个难题。
市场人士均认同长债将是本次降息主要受益者的观点，认为降息将让近期持续调整的长债重新获得上涨动力。
“但是要防止涨过头。”中国银行分析师董德志担心，如果上涨太激烈，就会透支未来的上行空间。国泰君安证券分析师林朝晖也认为，现在市场收益率降得越急，后面涨势可能持续的时间也会越短。
车市 商用车将迎来重大利好
降息1.08个百分点这帖猛药，对于促进乘用车市场的作用可能有限，但对商用车特别是重卡行业来说，将起到直接促进消费的作用。在政策出台的第一时间，汽车业内各专家就对本报记者这样表示。
“此次降息明显对房市会起到更大的作用。对中国车市的影响不会太明显。”太平洋证券研究所汽车行业研究员谈际佳指出，事实上，下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率会起到连环作用，当金融机构存款准备金率也随之下调后，货币供应会增加，就会增加投资；同时，资金成本的降低，也会增加投资。这对企业来说，会增加资本品的购买，这种连环效应的一个最大结果就是，商用车特别是重卡市场将迎来重大利好。
谈际佳认为，从理论上来看，该调控政策对乘用车市场也会起到正面作用，因为存款利率调低会刺激消费。但中国消费者用贷款购车的比例只有20%，因此利率的下调对乘用车的影响不会特别明显。
全国乘用车市场信息联席会副秘书长崔东树也认为，这次降息，虽然力度很大，但对乘用车市场的作用不明显。另外中国的低端车基本无贷款，对利率变化最为关注的是高端车的车主，而高端车在这次的金融危机中，受到的冲击最大。
大宗商品 原油等直线飙升
昨天下午，中国人民银行宣布自今日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，下调幅度高达108个基点。消息传出后，国际大宗商品市场立即作出反应，纽约商业交易所（NYMEX）原油、伦敦金属交易所（LME）期铜等主要品种电子盘直线飙升。根据以往经验，中国降息短期内通常都会对国际大宗商品市场形成利多。业内人士指出，对“中国需求”概念的炒作、以及全球未来流动性进一步释放的预期，共同造就了商品期市的反攻。
昨天下午16点半前后，有关中国央行可能大幅降息的消息已经在业界广为流传。约半小时后，降息传闻得到证实，但一次性高达108个基点的降幅，还是出乎绝大多数业内人士的预料。由于此时国内金融市场已经收盘，国际大宗商品期货市场电子盘立即作出反应。NYMEX1月份交割轻质原油从每桶50.15美元被快速拉起，六、七十分钟后即上涨至51.98美元/桶，涨幅超过3%；LME三月期铜走势相似，截至记者发稿，铜价最高触及3844美元/吨，最大涨幅一度超过5%。
“央行宣布大幅降息，在短期内对商品市场产生的刺激是相当明显的。”厦门国贸期货研发部宏观策略研究员朱永刚在接受本报记者采访时，以国际原油为首的大宗商品借机走出一波阶段性反弹是可以期待的，反弹高度可能在20%左右，也就是每桶60美元附近。“但同时我们也必须看到，美国、欧盟、日本等主要经济体事实上已经陷入衰退，这意味着全球原材料商品的需求仍将持续疲软，大宗商品市场中长期的下行趋势依旧没有发生改变。”
持相同观点还有国泰君安期货研究所副所长郭洪钧。“中国的经济总量仅占全球的6%左右，如果美国、欧盟、日本经济始终无法复苏，那么仅靠中国需求，将无法改变原材料市场整体供过于求的局面。”郭洪钧表示。
降息后50万房贷每月少还205元
“存贷款利率大幅下降1.08%的情况下，刺激消费还需考虑改善型住房需求。”链家地产分析师向记者表示。
链家地产分析师指出，此次降息，使得现行6.12%的基准利率直接回归到三年前的低息水平。加上10月22日央行、财政部等发布的《继续加大保障民生投入力度切实解决低收入群众基本生活》中对首次购买90平方米以下房产0.7倍的优惠政策，都将大大提升房地产市场的消费信心，尤其是大大刺激初次置业消费者的购买意愿。
根据计算，以贷款50万元、期限20年，采取等额本息还款方式为例，如果执行0.7倍的优惠利率，降息前月供为3310.8元，降息后月供为3105.3元，每月可节省205.5元，总利息能减少近5万元。
另据京华时报
近期，上证指数在1900点附近犹豫不决，市场投资者的信心也是几度的起起落落。然而随着昨天收市以后央行发布的创纪录的108个基点的降息方案，这一局面将在短期内得到改观。“央行这次降息在我们的预期之内，但这次降息的单次下调幅度确实超出了我们的预期。”建信基金表示。尤其令人欣慰的是昨天股市的表现，走势不温不火，成交量表现平平，原来那些能够提前预知利好政策的大资金、大庄家，都没有跳出来大肆抢筹。
建信基金认为，此次大幅度降息对股市将构成利好。大幅降息将改善上市公司的财务状况，降低了上市公司的付息成本，因此，大幅降息对股票市场来说同样是个好消息。
股市：沪指有望重上2100
著名经济学家、燕京华侨大学校长华生教授表示，央行大幅降息对证券市场有较大的支撑作用，但他同时表示，受制宏观经济下滑趋势，市场就此反转可能性不大，判断底部完全确立也还为时过早。
国都证券策略分析师张翔表示，从近期盘面来看，本轮反弹中前期热点逐步淡化了，而降息将打破这种低迷状态，大盘将有较强的回升态势；近期股市处于利空真空期，利好频繁，在回调力度弱的情况下出现这么大力度的消息，因此本轮反弹可能达到2100点。今天的大盘走势或许会直接高开，不会低走，将是强势反弹。
板块方面，张翔表示，消息刚出来，行业研究员正在做进一步、深入的研究分析；从目前的情况看，大幅降息对地产板块是大利好；由于活期存款利率也下调了，对银行的负面影响降低了；总的来说，此次降息影响是非常积极的。
基金：关注次新基金
华商基金认为，次新基金由于有6个月的建仓期，既可以有效规避市场近期可能出现的下跌，又能灵活建仓分享结构性投资机会。
华商盛世成长基金经理梁永强分析，次新基金在本轮结构性投资机会面前具有一定的优势。一方面，次新基金正在建仓期，仓位更加灵活，可以规避短期内的市场大幅波动；另一方面，与正在发行的新基金相比，次新基金更能从容地分享经济刺激计划带来的投资良机。
理财专家也建议适当介入偏股型基金是合适的选择，而次新基金无论从防范风险的角度还是投资的角度均是首选。
商贷50万20年月供省205.5元
北京明天房地产开发有限公司发展中心总监陈云峰认为，此次大幅下降存贷款利率，强劲地刺激了消费者的心理，本次大幅降息使购房者看到了实惠。对于0.7倍的优惠，对于初次购房者的刺激会更大。
为了刺激房地产市场的交易，今年共有四次降息，此次降息是降幅最大的一次。按照一般的贷款50万、贷期20年来看，共节省5万余元。
房地产业
迎来大减负
11月25日，全国工商联房地产商会REICO工作室发布第3季度房地产市场形势分析报告。从该报告三季度的相关数据来看，开发贷款1503.7亿元，个人按揭贷款839.5亿元，此次利率下调1.08%，意味着开发企业减负15亿左右，个人按揭贷款减负8个多亿。
如此大力度的减负，让房地产企业人员信心大振。
SOHO中国董事长潘石屹在获知降息消息后对记者表示，“在我印象中，这次降息力度之大历史上是从来没有过的，让一些房地产企业，真是能喘口气了。”潘石屹表示，像万科等一些大型房地产企业的贷款额都在百亿左右，此次降息意味着企业的财务成本一下降低了上亿元，这个幅度是很大的。对SOHO中国来说，公司负债率不高，但该消息有助于整体经济的转暖，对公司也是绝对的重大利好，信心大振。
北京明天房地产开发有限公司发展中心总监陈云峰认为，如此大规模的降息是对房地产市场的一个重大利好消息，将对现在的房地产市场产生非常重要的影响。中国的贷款利率在世界上是非常高的，根据央行的数据，未调整前五年以上贷款基准利率为7.20%，已达欧美国家的一倍左右。相比欧美的房地产企业，中国的房地产企业面临着更大的压力。
“对于数以十亿计的房地产企业的开发费用来说，将为他们节省动辄几千万的现金，此次降息必将会刺激他们重新考虑入市，开展投资。”陈云峰认为。
金融
人民币面临贬值压力
自从2005年以来，人民币一直保持增值的步伐，特别是在前段时间美元大幅度贬值时期。由于次贷危机引发的金融风暴席卷全球，国内经济已出现增幅下滑迹象，通胀压力持续回落以及贸易顺差逐渐收窄。而央行的一系列降息也将使热钱加速大幅流出，“人民币升值或将结束”，汇达财经首席分析师杨远懿认为。
杨远懿分析，在金融危机的冲击下，目前美元指数大幅度上扬，吸引了海外资金进一步回流。美元指数已经从70.00一线回升到85.00一线之上，大大减低了人民币的升值压力。美元兑人民币从今年最低到达6.8085一线外，就开始回升了，目前维持在6.8282一线，人民币升值之势已经有所放缓。
美元已经没有多少减息空间了，而人民币还存在很大的减息空间，有可能出现在中国央行的进一步减息周期中。
此外，面对中国经济增长幅度放缓，中国政府有可能通过人民币贬值来刺激经济增长。“不排除出现人民币对一揽子国际货币，包括欧元、日元等货币的贬值。”杨远懿认为。
保险业
投资收益率面临下降
平安证券分析师邵子钦认为，保险公司一般将60%的资产配置在债券上，80%的资产配置在固定回报类产品上，因此投资收益率与债券走势密切相关。
他说，寿险公司受损于降息，已有保单投资收益率面临下降，而新增保单价格上升，需求下降，保单成本比投资收益下降速度慢，产生时间性差异。
平安证券研究报告指出，中国寿险公司将受损于降息周期。具体理由如下：一是已有业务利差缩小。由于中国寿险公司资产负债期限不匹配，负债久期长，资产久期短，负债成本已相对锁定，而资产收益率将在降息周期内逐步缩小。二是新保单因提价受到负面影响。降息相当于保险产品提价，在一定程度上会减少保单需求。三是债券价格提前反应，产品价格调整滞后。债券价格对降息非常敏感，并迅速反应，而产品价格具有平滑特征，反应相对滞后。这会带来减息初期新保单净利差的短暂收窄。
招商证券分析师罗毅也表示，从长期角度看，降息对保险业是利空。因为降息会使保险公司的定期存款和保单贷款利息收入下降，新增债券投资的收益率也会降低，同时整个市场利率水平的下降会导致保险公司利差的收窄。
商业
降息效应体现还需时日
当代商城总裁金玉华认为，对于零售百货业尤其是高端百货业而言，目前的经济情况对于消费者购买能力的影响并不是很大，受影响最大的主要是消费信心。近期国家出台的一系列政策，对于提振消费者信心还是会产生有利作用的，也相信零售百货行业会走出目前的低谷。
燕莎友谊商城总经济师和阳分析，零售百货行业处于社会经济系统的末端，降息的政策对于银行和企业来说会有比较明显的作用，但传至零售行业会有较长的时间，而且作用也不会很明显，因此个人感觉降息的政策不会对零售行业产生很直接的作用。
纺织业
谨慎投资意愿并未改观
“降息对于纺织行业的影响很间接”，中国第一纺织网总编辑汪前进昨天接受记者采访时表示，虽然从今年下半年开始，货币政策调整的空间逐渐打开，国家出台了包括利率和存款准备金率大幅下调、加大了对中小企业的信贷支持、取消信贷规模控制等诸多政策，但从现实情况看，贷款难依然是老生常谈，多数企业谨慎的投资意愿并没有任何改观，纺织行业固定资产投资增速的下滑态势依然在持续。
汪前进表示，纺织投资增速显著放缓，主要是受到企业亏损面扩大、行业景气预期悲观等因素影响。另外，还与一大批竞争实力弱的企业选择退出或者紧缩投资规模以避免更大损失有关。
国金证券研究员张斌认为，此次降息有利于纺织行业发展和企业效益提高，有助于缓解行业增速下滑速度，对企业中长期效益增长产生有利作用，但短期内对行业效益增长和企业经营作用不会很明显。
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