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刚刚过去的2008年可谓意外频频，雪灾、地震以及席卷全球的金融海啸，天灾人祸始料不及，然而既在意料之中又在意料之外的莫过于大盘以跌去6成多宣告2008年的券商等机构的年度预测是最忽悠人的预测，那么2009年的预测会准吗？让我们拭目以待。
转折时点
长江证券:一季度末展开中级反弹
通过对罗斯托理论的研究，以及对日本、韩国工业化进程的对比研究，机构认为中国的实际GDP将在2008年第四季度或者2009年的一季度出现最低点，而在GDP触底的过程形成的前后，资本市场也有望随之出现一波中级反弹。2009年投资的第一个时间敏感点将在一季度末的数据公布时期，特别是以不变价格计价的GDP和工业增加值等数据出现环比回升，将意味着实际GDP触底的过程已然形成。如果实际GDP见底趋势确立，跟踪狭义货币供给量M1增速而动或将成为明年重要的投资原则。
东吴证券:上半年演绎震荡反弹
2009年A股市场低估值仍将延续，但随政策多发引起的市场脉冲式波动机会增加，市场出现转机的时点和行情反弹的高度主要取决于政策面、基本面和市场信心变化。综合各方面，2009年A股市场经常性运行范围将在上证综指1700-2700点之间。但考虑到业绩下降的极端性因素和政策超常规的支持都可能大概率发生，全年延展性波动区间将在上证综指1550-3050点，对应2009年市场预期PE为15-23倍上下。市场可望演绎上半年震荡反弹、下半年箱体整理走势。
中信证券:半年报披露期完成二次探底
2009年中国经济仍处于下行通道，需求回落使企业的利润率水平继续下降，上市公司业绩增速将进一步放缓至3%，但由于估值已经低于15倍的合理水平，流动性状况也有所好转，市场总体将是震荡反弹，投资机会明显多于2008年。机构认为，本轮政策实施效果将好于1998年，市场短期有望延续政策推动的估值反弹行情，中期市场将受制于业绩担忧而再度回调，并在2009年中报披露期间完成二次探底。随着经济增速在明年下半年企稳，市场预期将趋于好转，业绩复苏推动市场展开中期反弹，A股市场将迎来长线建仓机会。
国泰君安:下半年有望迎来上涨
自下而上预测，2009年全部上市公司业绩增速6.5%，扣除石油石化和银行，2009年全部上市公司业绩增速-1.6%，全部上市公司2010年业绩增速为14%。结合通缩背景，上半年A股将探寻业绩底，随着国家刺激内需政策效果逐步显现、房地产市场三季度见底转暖和国际经济形势逐步趋好，下半年市场可望迎来上涨。2009年市场估值提升的幅度将超过业绩下滑的幅度，2009年下半年市场有望迎来上涨，上证指数合理波动区间为1800点－2800点，市场上涨的主要动力来自估值水平提升。
形态判断
方正证券:结束单边下跌 箱形震荡为主
此轮全球性的金融危机对金融系统及实体经济的损害程度相当之深，尽管各国政府采取密集且超强力度的救市措施，尚难看到经济复苏的曙光。尽管我国高储蓄率、城市化进程未结束及新农村建设，使我国的宏观调控具有很大余地，但政府反经济周期性的宏观调控只能暂时延缓国内经济调整的压力，并不能改变调整的周期，因为宏观调控就相当于先用未来的资金把未来需要投资的先投资了，也即提前透支了未来。另外本轮中国经济调整不仅仅是中国经济自身周期的作用，还有来自全球其他经济体经济周期步入衰退等多重因素叠加造成的。此外，2009年“大小非”大规模解禁将继续对市场造成供给冲击，因此，综合而言，2009年A股市场将复杂演绎，形成趋势性机会的条件并不具备，但由于流动性的改善，及市场绝对价格较2008年偏低，因此2009年A股市场将改变2008年单边下跌的走势而进入箱形震荡阶段，根据估值暂且把箱顶箱底分别定位于沪指2500点、1500点。总而言之，2009年市场交易性机会肯定比2008年多，因为市场基本不可能再次出现如此极度单边大跌。
渤海证券:“W”型走势
2009年A股运行轨迹将会演绎循环往复的周期性脉冲式反弹走势，因此在操作上把握每一次脉冲式反弹的交易性机会将是投资者制胜的关键。综合经济形势及周边股市的表现来看，机构认为，2009年初A股市场将延续超跌反弹行情，预期反弹幅度将可能达到30%－50%左右，随后A股市场将不断演绎“W”型走势，市场底部区间在上证指数1300点到1450点之间，2009年四季度前后，组合政策效应开始显现出好的预期，股市将孕育转机。
估值说理
银河证券:回报率36% 中枢升至2900点
A股市场已被低估，股市处于暴跌后期，进入产业资本可接受的价值区间，A股吸引力正在增强。由此，机构认为2009年A股回报率接近36%，其中盈利增长回报率为7%，估值提升回报率为26.1%，股息回报率2.8%。上证指数的合理估值中枢为2548点，波动区域为2500点到3000点。同时，如果流动性释放、平准基金等稳定市场的政策出台，A股估值中枢将被提升至2900点以上。
安信证券:底部已探明 1664点就是底
由于估值水平与流动性关系紧密，自2008年三季度国家财政政策和货币政策出现方向性转折后，流动性的释放已经顺理成章。因此，预计2009年证券市场估值水平将会出现大幅度反弹。另一方面，受制于国内外需求的萎缩，实体经济和企业盈利可能会出现剧烈下滑。总的看来，2009年A股市场最基本格局应该是“估值上升、盈利下降”。由于估值对市场的影响远远超过盈利影响，A股市场的总体特征是平衡向上。通过对ROE和当前的融资成本分析，2009年的PB底部为1.9倍，2010年为1.6倍。即使不考虑未来融资成本的继续下降，上证指数2008年10月底的1664点即为A股市场的底。
国信证券:动态PB1.5倍 中枢2000点一带
上证综指在1500点位的估值低于3年前千点时水平，其中2009年动态PB为1.5倍;而2500点以下“大小非”问题并不是市场的主要矛盾。从股市提前经济见底的规律、从长期国债收益率下降幅度、“M1/M2剪刀差”变化、CPI/PPI止跌企稳以及房地产与整个经济筑底企稳的多个视角判断，企业盈利同比增速的下滑势头有望在下半年开始缓和，从而成为支持市场转向的重要力量，因此预计A股市场的价值中枢在2000点一带。
南京证券:PE在13倍－20倍之间
A股市场形成趋势性机会的条件并不具备，大小非解禁形成的冲击也是制约市场的主要因素，但是，流动性的改善以及相对较低的估值状态，将改变2008年单边下跌的走势，市场将转入战略相持阶段，上证指数波动区间在1600-2800点之间，即PE在13-20倍之间波动，1500点之下会引发政策面强力反弹以及产业资本的大力度支持行为发生。
国金证券:合理PE区间11.7倍至20倍之间
2008年A股经过大幅下跌，市场对2009年的业绩增长预期大幅下调，反映了未来盈利下滑的趋势已被部分消化。A股市场估值合理的市盈率区间在11.7倍至20倍之间，上证指数波动区间为1400点至2700点，核心波动区间为1600点至2400点。
业绩说话
长城证券:业绩增速预期下降3％-13％
上市公司业绩在2009年刚刚步入寒冬，增长速度预期下降3-13%左右，但是估值存在一些暖意，从现在的市场点位来看，2000点区域内，15倍PE基本处于合理区域，距底部应该只有20%、30%空间。上证综指2009年整体上宽幅振荡，核心运行期间1500点到2700点。
东兴证券:利润增长在-15%-0%之间
2009年A股上市公司利润增长可能在-15%-0%之间，行业配置开始有效，但估计只有10%左右的二级行业能够获得正收益。市场从2008年11月开始已经进入熊市第二阶段，即第一阶段单边下跌所导致的一轮熊市主要下跌空间基本完成，指数波动幅度将逐步收窄，市场出现结构性机会。
中原证券:今年盈利增速在-5%至-15%
2009年或是上市公司盈利最坏时刻，预计上市公司盈利增速在-5%至-15%间，基于盈利的基数效应和政策的累积效应，预计第一季度或是年度单季业绩最低点，2010年企业盈利增速有望回升。因此，2009年以弱市震荡筑底为主，沪指运行区间1300－2900点区间。
悲观论调
中金公司:A股还有10%－20%下行空间
2009年发达国家经济全面衰退，并将导致新兴市场和发展中国家经济明显放缓，上市公司盈利的宏观环境在恶化，预计2008和2009年整体上市公司的净利润增长分别为5.8%和－15.2%(其中非金融企业增长为-3.7%和-23.4%)，相对于市场普遍预期仍有较大差距，未来盈利预测大幅下调仍将拖累股价表现。但分析显示，如果2010年经济逐渐趋稳，盈利有望在2009年见底。预计2010年整体上市公司的盈利为2.4%，与2009年盈利相比基本持平。未来依然存在超预期政策出台的可能，而且政策重心可能转向刺激房地产、消费需求拉动经济的措施上，而政策的作用使得经济有望在2009年下半年出现一定的恢复，预计将给股价带来正面的提振。A股估值风险仍未充分释放，可能还有10%～20%的下行空间。
广州证券:仍有30%左右跌幅
2009年宏观经济下行趋势延续难以见底，上市公司利润骤减令原本到达历史谷底的市场估值重新出现“泡沫”，预计2009年中国经济增长趋势放缓至8.5%，上市公司利润增速同比下滑11%，市场可能在今年10月底水平上仍有30%左右的下跌空间。
广发证券:还有20%的下跌空间
据预测，2009年上市公司业绩将下跌10%，主要因净利润率与销售收入增速都出现下滑所致。在此基础上，利用三阶段EDM模型估计出A股的合理估值水平，结果显示，悲观情形下A股距离底部还有20%的下跌空间。2009年在上半年经历了通缩的风险以后，在2009年下半年将显现再通胀的预期，这将刺激市场的回升，带来A股的投资机会。此后市场能否持续上升将取决于产能过剩压力、大规模重复建设与低回报率投资等长期风险因素。
海通证券:最悲观可能下探1300点
A股公司2009年业绩增速将呈现“前低后高”态势。一方面，从基数角度看，A股公司2008年业绩呈现典型的“前高后低”态势;另一方面，我国经济增速放缓因素引发的上市公司总体营业收入增速快速下滑趋势，自2008年第三季度起显著体现，这意味着上市公司2009年第一季度、甚至第二季度营业收入增速很可能延续自2008年第三季度以来的快速下滑势头;而随着2008年第四季度宏观经济政策“由紧转松”，市场需求很有可能“滞后”自2009年第三、四季度起逐渐企稳，并由此带动上市公司总体营业收入下滑态势趋缓。 因此，2009年形势可能更加严峻，最悲观预期A股可能下探1300点。
点位预估
中信建投:1200点－2700点
2009年应当在经济发展平衡、价值与成长平衡、流动性平衡等“三大平衡”中进行战略布局。首先，政府主导的投资将成为拉动经济的主要引擎;其次，经济下行与盈利可见性降低的情况下，绝对价值与确定性成长成为较好的投资标的;再者，流动性复苏使得股票吸引力提升，但同时也要重视大小非压力。2009年将结束单边下行，指数区间为1200点至2700点。
民生证券:1500点－3000点
2009年下半年经济可能出现复苏信号，随着政策效应的累积、经济冲击的减缓，以及政策在资金层面所给予的支持，A股市场的运行环境会有较大改善，具体表现为股价跌幅小于业绩跌幅，市场估值水平止跌甚至提高，企业业绩下降减缓，股价跌幅趋缓，反弹机会增多，上证指数将在1500点到3000点的区间内运行。
上海证券:1600点－2800点
2009年A股市场将在对业绩预期的担忧和对政策的强烈预期二股推动力下交错盘桓，因2008年A股市场已就2009年的业绩预期悲观提前做出反应，且A股金融资产价值的吸引力已经开始显现，因此指数再度大幅下跌的动力和空间较为有限。上证综合指数的核心运行区间在1600－2800点，沪深300指数的核心运行区间是1600－2600点。
民族证券:1350点－2850点
金融海啸的后续发展、中国宏观政策的后续及效果、监管政策的最新动向、上市公司盈利状况及后续趋势、大小非减持问题能否妥善解决等五大主要因素将影响A股市场。考虑到诸多不确定性，2009年只有在外力极强的介入下才可能出现系统性上涨机会。按照市场自身规律，预计沪指主要运行区间在1350点至2850点。
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