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自去年12月26日开始，盐湖钾肥股价每下跌5元，嘉实稳健基金的账面损失就可能达1.3亿元
谁也没有料到，埋伏在盐湖钾肥（000792.SZ）的机构会在连续7个跌停之后才四下逃窜，曾经的一天27万元成交额瞬间放大1.7万倍，飙升到44.3亿元。持有2520万股的最大基金股东嘉实稳健基金，顶着亏损风险不顾一切地向外冲。
自去年12月26日公布合并方案起，盐湖钾肥（000792.SZ）与ST盐湖(000578.SZ)不约而同遭遇了7个跌停，前者股价从80元高位跌至37元大关，后者也从30元高位跌至19元。由于两家公司都在深交所上市，因为股价跌幅偏离值屡次接近10％的警戒线，交易所一连下达了7纸股价异常波动的公告。
跌停行情散户不积极
及至1月8日，盐湖钾肥才勉强止住7连跌的颓势，而当天的成交额，也从去年12月29日最低点时的27万元迅速上涨到44.3亿元，上涨约1.7万倍。
据理财周报记者统计，在盐湖钾肥复牌后的最初几个交易日内，该股基本上是散户行情，成交量分散在为数不多的几个营业部内，由于封在跌停板上的交易量巨大，零星的买盘并不能突破，而在较大的心理压力下，散户买入该股的意愿并不强。
然而，在上周最后的两个交易日，由于有机构的参与，成交量迅速扩大，部分营业部也出现在交易所披露的大手买盘目录上。
广州冷石投资公司执行董事曾凡告诉理财周报记者，盐湖钾肥停牌已长达半年，积累的成交量在短短几个交易日内集中爆发并不是一件太奇怪的事，通过换手，部分机构仍有获利出局的空间。“毕竟有些机构，譬如基金的建仓价与现价相比并不高，哪怕只有20％的利润，对于目前这个行情也是不错的收益。”
曾凡也表示，不排除有机构对盐湖钾肥的前景看好，在目前价位加仓。盐湖钾肥股价曾超过100元，如今只有当初的1/3。
事实上，自去年初开始，两市已有云天化（600096.SH）、云南盐化（002053.SZ）和汇通集团（000415.SZ）等几只机构重仓股复制了盐湖钾肥的走势，即一连几个跌停板后开始上扬，几乎与前年春节长假前的行情一致。
机构突然介入
据深交所数据披露，盐湖钾肥在去年12月26日复牌当日，尽管已直接跌停，但成交量仍有3万股，每股均价达79元。其中，湘财证券北京朝外大街营业部买入60.2万元，是成交量最大的营业部，第二位是在多个交易日后屡次在最大卖家龙虎榜中现身的华泰证券上海康定路营业部，买入量约37.5万元。而最大的卖家是一个机构，约卖出139.2万元。
之后，盐湖钾肥成交量锐减，去年12月29日，达到连续跌停期间的最低点，全天成交量仅25万元。当天，深交所再次发布股价异常波动公告，披露其最大买家世纪证券南昌胜利路营业部仅成交7.7万元，列第二位的海通证券汕头中山中路营业部也仅成交3.5万元。而卖家仅有一个，华泰证券福州六一南路营业部卖出24.6万元。
去年12月30日，盐湖钾肥成交量略微回升。但是，据理财周报记者观察，买卖基本上仍集中在散户之间，深交所披露的大型买卖盘全部来自营业部，并非机构专用席位。申银万国证券上海陆家嘴环路营业部在当天买入了29.7万元，位列第一，而平安证券深圳福华路营业部卖出50.7万元，是最大卖家。
及至1月6日，盐湖钾肥成交额开始上升，当天共成交61万股，成交额则达2834万元。其中，买入额最大的东方证券长沙劳动西路营业部买入1023.8万元，而最大卖家来自机构，约抛出2810.8万元。
据Panlv资金流向数据显示，在1月6日之前，系统几乎捕捉不到资金流向的明确信号，但1月6日，系统开始显示有1982万元资金流出盐湖钾肥。 八大机构贴身互搏
在1月7日之前，谁也没有想到已连跌7个跌停板的盐湖钾肥会在当天上演机构博弈，不仅成交量上涨到609万股，成交额也上升至2.5亿元。当天，最大的前四大买家都是机构，买入总额达1.87亿元，而前四大卖家也是机构，共卖出2.51亿元。Panlv显示，当天资金流出2.31亿元。
更精彩的较量在1月8日，当天，营业部已全部被挤出交易龙虎榜，最大的买盘和卖盘都来自机构，其中，前五大机构买盘共买入11.2亿元，而前五大机构卖盘共卖出14.5亿元。
据深交所披露，当天盐湖钾肥的成交额已达44.3亿元，共成交约1.18亿股。其中，机构的成交额至少达到总成交额的60％。
“实际上，在形势稳定后，散户也会积极参与，至少盐湖钾肥停牌期间积累的股价的风险已随着几个连续跌停逐步释放出来。”曾凡认为，盐湖钾肥未来的上涨动力还要考虑其合并ST盐湖的过程和未来的行业前景。
他认为，盐湖钾肥过去几天的交易并不是机构在唱独角戏，散户也有大量参与。
嘉实稳健冒险出逃？
据深交所披露，1月8日最大的机构卖家约抛售了4.8亿元盐湖钾肥，而第二大卖家也抛售了2.59亿元。在机构买家难以确定的情况下，此前盐湖钾肥的基金持仓数字是否能暗示该股的抛售者呢？
截至去年6月30日，盐湖钾肥持股量最大的基金股东是嘉实稳健基金，约持有2520万股，其次是南方成份精选基金，约持有985万股，之后是南方稳健基金，约持有965万股。如果按照盐湖钾肥1月8日均价37元计算，有实力进行4.8亿元大抛售的基金非嘉实稳健基金莫属。
但是，此前已有报道称，自去年12月26日开始，盐湖钾肥股价每下跌5元，嘉实稳健基金的账面损失就可能达1.3亿元，除非嘉实稳健基金的建仓价位低于抛售价，否则难免会有亏损。
最大不确定性在于销量增长
平安证券化工行业高级研究员程磊认为，盐湖钾肥的业绩主要依靠销量增长，不确定性较大，具体而言，“尽管盐湖钾肥的产量能保持不断增长，但其销量却不可以控制，从而对公司业绩造成较大的影响，也增加了很大的不确定性。”
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