昨日，有关IPO将重启的传闻午后在坊间流传，一度引发了市场的巨大抛盘。记者昨日致电证监会新闻处，有关人士表示，对此消息“没有听说”。

　　有业内人士指出，IPO重启对市场人气构成较大打击，由于本轮行情主要受资金推动，若新股重启，扩容压力料对市场资金面构成短线压力；但在市场稳定的大背景下，新股会否重启仍难预料。新股发行自去年9月起被暂停至今已有5个月左右，积压的待发新股逾30家。不过，目前来看，IPO重启的可能性不大。

　　申银万国证券研究所推出的最新《股市月度资金报告》建议，投资者要警惕IPO限售股的释放效应。初步估计2009年股改限售股（大小非减持比例分别按15%、50%测算）减持的资金需求在800亿元左右，相对集中在上半年，占比64%；而全年各类解禁股份中有68%是IPO原股东限售股和战略配售股，这部分类似大非性质的限售股减持压力将集中在2009年下半年释放。

　　中证投资认为，大盘短线振荡难免，应该重点关注个股机会。整体来看，大盘在连续几日上攻后积累了大量的获利筹码，短线技术指标已经超买，从5日大盘冲高回落的走势不难看出，上涨动能需要重新凝聚，涨跌家数表明多空分歧明显加大，短期调整或已经开始，但空间不会很大。

　　广发证券认为，周四股指虽然早盘表现极其强劲，但午后却出现快速下滑。节后股指一路走高双双突破半年线压制，市场的熊市心态逐渐得以扭转，前期看空后市的投资者纷纷转向这也是造成股指易涨难跌的重要原因，但在股指连续19个交易日的回升中，场内已积累了较大的调整压力，早盘地产股作为最疲弱的板块开始回升也预示着股指的调整即将到来，不过，A股中长期向好的态势并没有转变，短线的调整对行情的发展更为有利。

　　恒生指数大涨115.01点

　　港股周四高收，未受亚洲其他股市下跌影响，中资金融及资源类个股大幅上涨提振大盘。恒生指数全日收报13178.9点，上涨115.01点或0.88%，全日成交528.32亿港元，成交量较前几日放大超过五成；国企指数收报7455.81点，上涨214.09点或2.96%；红筹指数收报3041.22点，上涨45.1点或1.51%。

　　42只蓝筹股涨跌各半，中资银行及保险蓝筹全线上扬，有分析师称保险公司基本面已见底，平安昨日大涨7%，中国人寿涨3.9%。中资资源蓝筹股同样表现突出，中国神华涨4.71%，中国铝业(601600)涨4.6%。

　　沪指破2100 传因新股重启引发获利抛盘

　　午后股指冲高回落，其中上证综指升至2149.48点之后逐级回落，在金融等权重股的回落下，并一度跳水，跌破2100点，最低探至2096.27点，上证综指现跌0.38％，报2099.72点。

　　有业内人士指出，有关IPO将重启的传闻午后在坊间流传，对市场人气构成较大打击，由于本轮行情主要受资金推动，若新股重启，扩容压力料对市场资金面构成短线压力；但在市场稳定的大背景下，新股会否重启仍难预料。新股发行自去年9月起被暂停至今已有5个月左右，积压的待发新股逾30家。(财华社)

　　传因新股将重启昨大盘跳水 消息人士：两会前或重启

　　两会前IPO大门或重开

　　昨日，有消息人士透露，最近证监会开始接受券商材料，不排除本月15日至两会前启动IPO，光大证券、招商证券、中国建筑等大盘股有望登陆A股。

　　记者就此消息采访了多家证券公司投行部的人士，但都未得到正面答复，只表示无论监管层审批与否，“公司的IPO材料该报仍然得报”。

　　距离去年9月26日最近一家公司——华昌化工上市，A股IPO闸门已经封锁近6个月。当时，上证综指处于2300点左右，IPO停滞并没有阻止股指的下跌，之后不到两个月的时间里，上证综指便滑落至1664点。

　　尽管A股一直处于震荡行情中，但上市公司仍然没有停止上市的步伐。数据显示，有近300家企业在排队等待过会。而已过会等待上市的公司也达到33家，其中包括中国建筑、光大证券、招商证券这样的大盘股。

　　“对一个正常的资本市场来说，融资是最基本的功能。因此，IPO放行才是常态，不能过分夸大IPO对市场的压力。”英大证券研究所所长李大霄在接受记者采访时表示。

　　他认为，如果IPO在最近放行，能够透露出管理层对目前A股市场已经逐渐恢复正常的判断，市场已经可以承受IPO的压力。不过，他指出，如果管理层真的放行IPO，后续必须有更加强有力的政策配套。

　　实际上，在去年12月上海电气采取换股吸收合并方式上市之后，市场就猜测这或许是IPO重开的一个信号。当时，市场充斥着社保基金、汇金公司再度注资等利好，股市处于温和反弹的态势之中，整个情况与现在市场充斥的经济刺激计划、推出创业板、融资融券试点促使股指反弹的情况非常相似。

　　“其实，目前的情况更有利于IPO放行。有媒体报道说，创业板的定稿已经上报国务院。也就是说，中小企业融资渠道已经打开。从这个角度说，管理层仍然期望资本市场能够正常发挥其融资功能。因此，放行IPO就是恢复股市融资功能最重要的一步。”北京某券商投行部负责人对记者表示，“尽管从宏观数据来看，去年12 月份货币供应量增速环比开始上升、新增贷款数量有所提高、债券融资数量也有所提高，但这些都不是解决企业融资问题的最佳之道。”

　　上述负责人表示，在此时放行IPO，也能够缓解那些已过会企业的业绩压力。中国企业正在接受金融风暴的洗礼，企业利润在大面积缩水，因此，那些已经过会但没有上市的企业业绩存在变脸的可能。

　　据了解，去年已经过会的33家企业中，其招股说明书所涵盖的会计期多数都截至2007年12月31日或者2008年3月31日，即便是这些企业每季度递交一次财务报表，在全球经济形势发生了翻天覆地的变化后，企业业绩下滑已成必然，如果此时处理不当，处境将非常尴尬。(国际金融报)

马红漫：新股发行制度应能公平分配财富

　　改革势在必行，而相关制度变迁的关键原则却不能被误判。在笔者看来，目前各方围绕发行方式、定价制度、限售股界定等问题的争论，固然理应是改革的重要内容，但问题的关键并不在于此。新股发行制度问题的核心，在于如何更加公平合理地分配社会资本财富资源。

　　来自各方的信息表明，股票市场发行制度改革已经是箭在弦上。日前证券监管部门举行的年度例会公告表明，相关制度改革已经纳入证监会今年的工作重点。此外，有媒体报道称，新股发行制度改革在春节后就将实质性破题。

　　新股发行制度改革正逢其时，只是造就这一难得机遇的原因稍显尴尬。由于资本市场的行情不景气，目前上市公司的融资工作已经处于完全停滞之中。显然，选择市场发行空白时机来实施改革推进，能够避免制度变化所造成的直接冲击，有助于改革成本的最小化。

　　监管部门不能再错过这一难得的历史机遇。改革势在必行，而相关制度变迁的关键原则却不能被误判。在笔者看来，目前各方围绕发行方式、定价制度、限售股界定等问题的争论，固然理应是改革的重要内容，但问题的关键并不在于此。新股发行制度问题的核心，在于如何更加公平合理地分配社会资本财富资源。

　　表面看来，资本市场的直接目标是要追求市场效率最大化，但这并不排除通过合理的制度安排，借资本市场来实现社会财富公平分配的合理性，其中关键就是要看决策部门如何去权衡与安排。在之前经济过热的时期，由于通货膨胀和资产价格的大幅上涨，迅速拉开了社会财富分配的差距。其时在中国社科院所发布的《2008年中国社会形势分析与预测》中，就有明确给出的研究结论称，“通胀和资产价格上涨进一步拉大了社会收入差距，城镇低收入家庭成为此轮通胀的最大受害者”。

　　当下新股发行制度的最大弊病也正在于此。问题的核心是既有新股发行制度不仅无法平衡社会财富的公平配置，反而进一步恶化了财富分配的强势格局，使得社会中低收入群体的利益进一步遭受损失与伤害。按照规定，机构投资者享有过度优越的福利待遇。在定价机制上，机构投资者能够直接参与一级市场定价投标，从而从交易伊始就控制住了价格决定权。而在新股筹码分配机制上，机构投资者既能参与网下配售，又能参与网上申购，而广大中小投资者却只能在网上申购。而且即便是网上申购也是实行所谓“资金大者得”的政策，最终的结果就是让新股发行的筹码也都大量集中到了机构投资者手上。

　　最终导致的结果就是，机构投资者不仅能够控制住新股价格，让其保持在相对低位，同时又能够利用资源优势和筹码控制优势，推高二级市场交易价格，占据了市场交易的先机。由此而言，A股上市股价必然暴涨，新股定价询价形同虚设根本就是必然的结局了。就以最为市场诟病的中国石油为例，与上市前各界对“亚洲最赚钱公司”的追捧形成反差的是，中石油上市首日某机构就抛出了市值为36亿元的股票，按照当天均价测算，该机构至少抛出了8000万股股票，而绝大多数中小投资者却连1000股都拿不到。而如果散户选择在二级市场高价买入，那么其结果就是“去年48，今年9块”的残酷结局。

　　事实上，机构从来都没有能够看准过市场大趋势，监管部门高估了他们的市场判断询价能力。大量的基金在6000点继续看多，而在1600点盲目看空。就以与中石油最为直接的原油为例，哪个机构又能准确预测最高140美元/桶的历史高价，与近期暴跌到最低30美元/桶的市场行情?让机构去独家垄断市场定价权高估了机构的能力，过度信赖所换来的结果就是社会财富分配的扭曲化。试想，一个中石油就让数千亿的社会财富完成了由普通公众向机构和大户的转移，进一步加大了社会财富分配的不合理差距。这与当下实现社会财富公平分配的政策导向是完全相违背的，也因此必须成为资本市场需要切实改进的弊病所在。

　　新股发行向普通公众利益倾斜应该成为制度改革的唯一原则，尽管针对所谓“一人一手”具体方案尚存在争议。但笔者要强调的是，类似这样的思路符合社会财富分配公平化的原则。只有通过剥夺机构投资者的制度特权，实现资本市场交易机会的公平化，这样的改革要义要远比具体方案的选择更加重要。(南方网)

　　全球1月份IPO遭遇10年最差开局

　　1月份，全球IPO总量仅为9100万美元，这一数字是去年同期水平的1％。

　　席卷全球的次贷危机导致各国的股票价格大幅下跌，全球范围内的首次公开募股（IPO）市场也出现了大幅衰退的情况。在刚刚过去的2009年1月份，全球IPO总量仅为9100万美元，这一数字仅仅是去年同期水平的1％，创下了近10年以来的最差开局。

　　去年1月份IPO市场盛况空前，全球公司通过IPO共募集的资金达到87亿美元，创下了历史上单月集资量之最。但在今年整个1月份，竟然没有一家公司在全球最主要的两大交易所纽约证券交易所及伦敦证券交易所通过IPO募集资金。在所剩无几的新IPO中，香港海峡石油化工控股和印度尼西亚AMRT公司成为两家IPO规模最大的上市企业。

　　上周三，全球最大的婴儿奶粉公司美赞臣表示，该公司计划通过IPO的方式募集最多6.9亿美元资金，若成功上市，将成为自去年11月份以来美国市场上的首次IPO。不仅如此，这一交易也将成为自去年4月份美国用水工程协会发行13.6亿美元新股以来规模最大的一桩IPO交易。市场研究机构Bernstein的分析师表示，美国IPO市场直到2010年都将难以见底。

　　金融危机所带来的冲击不仅造成了全球经济增速大幅度放缓，更造成了信贷市场的极度低迷，将各大企业推入了衰退的深渊，各家企业都在努力寻求投资者的注资。另外，全球股票市场的动荡程度不断增加，也使得各大基金公司经理人退避三舍，不愿承担过多的风险。有关数据显示，今年1月份评价金融市场风险程度的VIX指数上升至创纪录的55.7，与去年同期相比增长了一倍多。(证券时报)