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全国政协委员、证监会主席助理朱从玖9日接受记者采访时表示，发行体制改革主要遵循三大思路：一是股票定价要进一步市场化；二是强化买方对卖方的约束力；三是在风险明晰的情况下，兼顾各方面的利益，尤其是小投资人的利益。他同时还表示，要先完善新股发行体制，再实施启动IPO。
朱从玖认为，重启IPO需要市场各方对资本市场有信心，同时也要考虑到发行人和投资人的意愿。
新股发行改革遵循三思路
朱从玖表示，新股发行制度在综合了各方的意见后，主要的改革思路集中在三个方面：
一是股票定价要进一步市场化。市场化定价机制会对发行人，投资人以及承销商产生更严厉的约束。
例如，对发行人来讲，如果期望价格很高，那就有可能发不出去；对投资人来讲，如果给的价格不合适，那可能就买不到股票。所以定价的进一步市场化会对这些市场主体产生更加严厉的约束，也让市场主体真正担负起责任，形成市场主体之间的博弈。
据朱从玖透露，为了使定价更加市场化，原来对定价进行窗口指导的机制将重新考虑。
二是强化买方的约束力。因为买方约束力的强弱从多方面决定市场运行的质量。买方的约束力对发行市场将是一个有效的制衡。
三是在风险明晰的情况下兼顾各方面的利益，尤其是小投资人的利益。在明晰市场风险的情况下，要重视中小投资者的意愿和利益。
针对“新股发行改革会否在创业板试行”的问题，朱从玖表示，这两者关系不大，创业板推出和新股发行制度改革谁先谁后并不特别重要，创业板推出后也会采用经过改革、完善后的发行体制。
此外，对于业内比较关注的报价环节的价格不一致的问题，朱从玖强调，将考虑加强报价环节的约束力，报价人要对自己报出的价格负责任，杜绝乱报价和报高价，报价人报的价格一定是真实意愿的反应，如果报了高价而自己不买，就要受到惩罚。
稳步扩大公司债试点
“稳步推进公司债券的试点，积极扩大试点工作。在时机合适的时候要对试点工作进行总结，把发现的问题或不完善的地方进行完善，使未来公司债券的发展有一个更好的势头。”朱从玖在谈到下一步公司债的发展方向时表示。
他说，由于公司债券把信用债券概念引入到市场来，信用债券就意味着不同等级的信用会对投资人的利益带来不同的结果，一些风险可能会出现。这也从两方面对市场发展提出要求：一方面，所有信用债券投资人要更审慎关注信用风险；另一方面对监管来讲，要在监管机制的设计上重视给债权人提供保护机制。提供一些可以发现风险、识别风险，可以对发债公司提供监督的方法。
“公司债券总体上看前景广阔，会在直接融资和间接融资比例的调整过程中，承担重要的作用。”他指出，发展的步伐必须适应市场对信用风险的适应程度，稳妥地向前推进。
据他介绍，到目前为止已经有16家公司发行将近400多亿的公司债，而且还有相当数量的公司希望通过发行公司债来募集资金。同时，他认为，随着上市的商业银行可以进入交易所债券市场，对公司债的发展具有积极作用。
加大对中小企业支持力度
朱从玖表示，证监会正在积极准备的创业板就是中小企业发展的最好支持。而且，除了创业板之外还有中小板，中小企业板的发展，也要积极大力支持。通过创业板的推出和中小板的建设，对解决当前国民经济当中的难题，都有积极作用。这也是落实中央“保增长，保民生，保稳定”的政策方针。
他指出，资本市场对经济宏观政策的配合，最主要的是机制上的支持。
“如果把资本市场的资源配置的优秀特质，引入到整个的宏观政策当中，结构的升级对资源的优化，将对实现调结构的目标是一个大大的促进。”他说，资本市场实现结构调整，就是把资本导向优秀的行业和企业。
鼓励基金公司参与公司治理
针对“如何确保股东对上市公司的约束力”的问题，朱从玖表示，上市公司的公司治理中普遍存在的问题就是股东没有到位。
他认为，股东没有到位不仅包括控股股东，还包括非控股股东，包括一些小的投资人，因此，要想办法或采取措施，一方面促进所有股东积极行使权利，另外一方面也要创造条件让非控股股东行使权利。
“我比较倡导和鼓励基金管理公司，专门理财的机构，要让它作为一个积极的股东参与到公司治理当中去。”他表示，因为这些机构有专业知识、管理经验、信息量充沛，还有社会的影响力，所以要鼓励这样的机构发挥作用，例如，通过参加会议，对一些议案发表意见，支持或否决。
朱从玖指出，对上市公司来讲，监管是外部力量。上市公司内部的利益关系人之间的制约，是真正内生机制，这个制约机制是最有效的，可以防止造假、违规。如果管理人做有损上市公司全体股东利益的事情，内部的制衡是最有力量的。从特定的角度来看，可能比监管的效果更好。因此，如何发挥市场的内生约束力，对上市公司产生真正的约束，监管部门在未来的工作当中，一定会在这个方向上做出更多的努力。
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