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据wind数据显示，2009年1月5日中国上证指数从1844点，上涨到目前的2300点，涨幅大约在20%左右，但是就在这波大好行情下，却又200多只股票跑输大盘，其中湘邮科技(600476)成为今年在这波上涨行情中跌幅最大的股票，跌幅达到27%。
是什么原因导致了湘邮科技遭到投资者的用脚投票呢？
记者调查发现，该公司主营构成局限于邮政系统，竞争力低下，于2003年上市之后，近1.72亿的IPO募集资金投入项目不是转变投向就是收益寥寥。
主业不利引发
预亏4000万以上
湘邮科技是中国邮政第一股，主要以经营邮政高科技产品，软件，硬件以及电子信息系统集成为主。其前两大股东——湖南省邮政公司持股5312.84万股，占比32.983%；中国邮政速递公司持股1801.80万股，占比11.19%——都是中国邮政全资子公司，也就是说湘邮科技的实际控制人是中国邮政集团。
2007年时，湘邮科技乘着大盘向上的顺风车也曾经攀到32元的高价位，并风光一时。但是由于种种原因，湘邮科技今年的走势令人大跌眼镜，跌幅不仅远低于大盘，而且也远低于行业的涨幅，电子信息行业从今年1月5日的712点，上涨到昨日的1122点，上涨了410点，涨幅达到36%。而计算机行业从1484点上涨到昨日的1928点，上涨幅度也达到了23%。湘邮科技的主业是计算机软件硬件和电子信息系统集成，而这两行业的平均涨幅都达到了20%以上，湘邮科技既没有赶上电子信息行业的涨幅也没有赶上计算机行业的涨幅。成为了今年1600多家上市公司中跌幅最大的一只股票。对于这一点，湘邮科技董秘王飞解释，这也跟前期股票涨幅较大有关。
翻阅湘邮科技的资料，公司今年的亏损也许是投资者采取对这只股票进行用脚投票的原因之一。2008年1月23日湘邮科技发布业绩预告称，预计公司2008年度净利润将出现亏损，亏损额度大约在4,000－5,000万元之间。公司解释今年亏损的原因主要是软件开发和系统集成业务市场竞争加剧，毛利率同比下降较大，银行贷款利率提高，致使财务费用同比增长；按照新劳动法要求，公司人工成本增加，致使相应生产成本和管理费用，（对于这一点，证券代表石旭的解释是因为以前有些员工的保险没有上，后来新的劳动合同法要求上，就增加了支出）；严格执行新企业会计准则，应收款项和长期投资资产减值损失增加。
2007年度同期净利润（归属母公司）696.90万元。每股收益0.056元（截至2007年12月31日总股本为12,390万股，未按新股本调整）。实际上2007年湘邮科技的业绩已经不是很好，但由于当期转让长期股权投资（东海证券股权），获得2,300多万元投资收益，因此，2007年的净利润为正，否则2007年的净利润已经出现亏损。这也是当时很多媒体质疑湘邮科技转让正值如日中天的证券公司股权的主要原因。因为如果2007年不转让东海证券的股权，也许2008年的年报出来，该股就要被戴帽了。
定位不明确
募资项目资金多数无收益
企业上市能募集资金并投入到可以盈利的地方。因此上市公司应当把募集资金投向进行谨慎选择和市场盈利分析，这样才能对投资者的钱负责。
但是，湘邮科技上市后的几个募集资金项目的状况都不是很好，投入与利润很多都没有达到预期目标。期间对于募集资金的投向也做出了一些改动，似乎湘邮科技对于曾经和未来的投资收益定位不是很明确。
这一点记者从对湘邮科技证券代表的采访中也感觉明显。记者对于今年湘邮科技会有什么样的扭亏为营的计划时，证券代表石旭称，目前公司的高层还在不断的讨论，现在还没有明确的方案。因为现在转型吧，公司资金不是很充裕，并且转型需要时间，所以还是会围绕邮政这块的制造业进行。
由于湘邮科技的年报还未出炉，其2008年的中报显示，于2003年通过首次发行募集资金17,207.64万元，已累计使用16,741.39万元，其中本年度已使用189.63万元，尚未使用466.25万元，尚未使用募集资金去向存放于银行。
(1) 电子邮政开放式平台。该项目拟投入募集资金4,970万元，实际累计投入募集资金3,341.60万元，2006年完成，本报告期产生收益179.40万元。经2006年8月24日召开的公司2006年第一次临时股东大会决议，该项目剩余募集资金投入到GPS全球卫星定位车辆安防系统项目。
(2)邮政金融网计算机系统利润率低导致该项目未能达到预计效益。该项目拟投入募集资金4,666.00万元，截至本报告期，实际投入募集资金4,666.00万元，完成进度100%，本报告期实现收益151.00万元。软件及系统集成行业竞争激烈，利润率低导致该项目未能达到预计效益。
(3) 热转印邮资机还未达到预期收益。该项目拟投入募集资金 4,845.00万元，截至本报告期，实际投入募集资金4,845.00元，完成进度100%，本报告期产生收益750.72万元。该项目目前已经中国邮政集团试用选型并入围供货单位，预计下半年会达到预期效益。
(4) 湘邮科技营销网络。该项目拟投入募集资金3,700万元，实际投入募集资金976.43万元，于2006年度完成,本报告期实现收益119.60万元。根据公司市场规划，已建成的区域营销网点基本能承载公司未来几年业务发展的需要，经2006年8月24日召开的公司2006年第一次临时股东大会决议,该项目剩余募集资金投入到金融安防运营项目中。
从以上的募集资金项目来看，其中有前三项基本已经属于投资回报收益不能达到预期，其投入的前三个项目总共是1.28个亿其实是低效率的。
目前两投入项目收益未卜
湘邮科技已经把一部分剩余募集资金转向投入另外两个重要的项目。
其中一个项目是GPS全球卫星定位车辆安防系统运营项目，该项目是湘邮科技重点培育的项目，目前正处于市场的拓展阶段。该项目拟投入募集资金2,000万元，截至本报告期，实际投入募集资金362.36万元，完成进度为18.12%，本报告期实现效益10.92万元，根据目前客户需求已具备基本安防功能，随着运营业务的深入开展及定位服务的车辆不断增多，再增加投入金额，扩大运营服务监控中心、客户服务中心及售后服务中心。对于GPS这一项目今年究竟会给公司带来多大的盈利，董秘王飞称，这还不是很确定，这要看邮政车辆这块反而发展情况。
另外一个项目就是金融安防运营项目，该项目拟投入募集资金2,550 万元，截至本报告期，实际投入募集资金2,550.00万元，完成进度为100%,本报告期实现效益42.32万元，目前尚处于市场推广拓展阶段。对于这块的盈利，董秘王飞表示，目前公司正在做的有两个省，盈利也不是特别确定，业务这个在积极的拓展之中。
不过，董秘王飞很自信的表示，公司能够在2009年进行扭亏。然而，湘邮科技的这两个项目都很正在建设当中，未来风险难以估计，因此2009年湘邮科技是否能够扭亏为赢，还是一个未知数。
再加上，前一段时间湘邮科技澄清了大股东中国邮政集团将注资EMS这块业务的计划，最终使投资者采取了用脚投票的方式，湘邮科技的股价遭到很大的打击，成为1600多家上市公司在2009年的上涨行情中跌幅最大的一只。
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