3月CPI、PPI提前露脸 继续"双双告负" 

　　一季度经济数据提前揭晓：CPI降1.1%-1.3%，PPI降5%-6%

　　离一季度宏观数据正式公布还有一周，居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）这两个主要经济指标已经提前揭开谜底。

　　新华海外财经昨日援引知情政府官员的表态称，3月份CPI较上年同期下降1.1%-1.3%；PPI较上年同期下降5%-6%。如果上述数据属实，3月份就将是CPI和PPI同比增速连续第二个月双双为负。

　　代表居民生活成本和企业原材料成本的CPI和PPI数据持续为负，被视作是判断宏观经济陷入通货紧缩的重要征兆。

　　数据提前"露脸"

　　尽管按照国家统计局的既定计划，3月份CPI和PPI数据将在4月16日出炉，但昨天这一数据再度提前"露脸"。

　　事实上，在去年年中宏观经济数据最受关注之时，便开始频频出现重要宏观数据被提前泄露的窘况，并引发广泛关注。

　　根据昨日提前揭晓的数据，3月份CPI和PPI同比增速基本在市场人士的预期之内。其中，由于春节效应消失导致食品价格同比大幅下降，CPI数据或略微低于市场预测。

　　更进一步分析，本月CPI和PPI同比增速继续维持双双为负的局面已成定局。2月份，CPI比去年同期下降1.6%，出现了六年来首次为负的情况。

　　经济学家普遍认为，按照广义上的通缩概念，CPI和PPI与去年同期比同时出现负值便意味着经济已经陷入通缩。

　　但当时亦有学者提出，如果按照更为严格的概念，CPI和PPI环比（与上月比）增速同时6个月为负，才能判断经济确实陷入通缩。

　　对此，昨日一位不愿透露姓名的专家指出，"如果媒体报道的数据属实，本月将是今年以来CPI和PPI环比增速首度同时负增长。"可查的资料显示，今年前两月，虽然PPI均呈环比负增长，但CPI均是环比正增长0.9%。

　　据新华海外财经报道，上述透露数据区间的政府官员则指出，从目前形势看，如果由政府控制的公共事业产品及农产品价格不在未来几个月上调，中国今年不太可能实现使CPI升幅达到4%的调控目标。
　　该官员预计，未来几个月CPI将持续下降，但降幅可能会在今年晚些时候放缓。理由是国内经济的复苏可能会使PPI数据在8月份之后出现好转。

　　该官员同时提醒，由于需求下降以及上年的比较基数偏高，PPI下降的情况可能会在8月份之前进一步恶化。

　　"企业会感觉冷一点"

　　根据国家统计局的既定计划，本月16日和17日，除了CPI和PPI数据外，包括一季度GDP、工业增加值在内的所有重要数据都将揭晓。

　　目前市场人士普遍认为，虽然一季度的同比经济数据不会太好看，但如果看1、2、3月的环比数据，则会发现经济中转好的指标明显增多。

　　不过，亦有不少专家对于经济前景保持谨慎态度。

　　"目前中国的经济前景比1月份更加明朗，好消息增多。但中国能否从此走上加速增长仍不确定，只能说是趋稳。"渣打中国研究部主管王志浩说。

　　昨日，央行货币政策委员会委员樊纲也针对当前的宏观经济形势作了评价。

　　"今年经济增速保持在8%左右应该没有问题，不过企业会感觉冷一点。"樊纲在昨日于沪上举办的"首届新沪商峰会"上强调，他不赞成用"拐点"等词语形容当前的宏观经济。

　　在樊纲看来，今年应该是在政府经济刺激方案下清理存货和消除过剩产能的一年，"今年也有可能会是近十年来企业和房地产投资增速最慢的一年"。

　　樊纲预计，中国经济要到2010年才会恢复到更健康的增长，即不完全是由政府投资、而是由企业和房地产投资支撑的经济增长。

    101.1 企业家信心重抬"牛头"

　　核心提示：分析师认为，这两项数据显示目前生产活动已经在进行扩张，只是还没有见到充分效果，预计全国企业景气指数将在二季度回升，企业家信心指数则会进一步提升，且提升幅度更大。 

　　国家统计局昨天公布的数据显示，今年一季度的企业家信心指数一反去年四季度大幅回落29.2点的态势，提高6.5点至101.1，重新回到景气临界线（100）以上。

　　今年一季度，全国企业景气指数降幅收窄，而企业家信心指数也重回景气临界线以上。

　　国家统计局昨天公布的数据显示，今年一季度全国企业景气指数继续回落，为105.6，与上季度相比回落1.4点，但降幅明显收窄。去年四季度该指数为107.0，比三季度回落21.6点。

　　而一季度的企业家信心指数一反去年四季度大幅回落29.2点的态势，提高6.5点至101.1，重新回到景气临界线（100）以上。

　　分析师认为，这两项数据显示目前生产活动已经在进行扩张，只是还没有见到充分效果，预计全国企业景气指数将在二季度回升，企业家信心指数则会进一步提升，且提升幅度更大。

　　信心·行业

　　房地产企业家信心最差

　　在企业家信心指数方面，除社会服务业、住宿和餐饮业分别比上季回落3.6点和6.6点，其余行业均持平或上升。其中，房地产业企业家信心指数虽有所上升至90.0，但仍为调查的八大行业中的最低值。

　　市场分析认为，尽管房地产业在一季度出现了一定程度的回暖，但对于今年接下来的市场走势，很多房企并没有很强的信心，企业家信心指数正好反映出这种现状。

　　统计局的调查结果还显示，工业企业景气指数回升至99.8，其中制造业企业景气指数为98.4，接近景气临界值；交通运输仓储和邮政业企业景气指数为104.5，重回临界点之上。社会服务业、住宿和餐饮业的景气指数同样出现下降。

　　而对于社会服务业等劳动密集型企业景气指数的下降，分析师文国庆指出，这是由于服务企业的收入下降和失业造成的，预计二季度服务业景气指数有可能还会继续下降。他同时指出，建筑业景气指数将很快就会上升，"基建投资下去了，各个大建设项目都将很快上马。"

　　信心·企业

　　股份公司景气信心双回升

　　分所有制来看，股份有限公司在一季度表现最好，其企业景气指数为111.3，比上季度提高4.4点，企业家信心指数的回升幅度也最大，上升了10.5点。

　　这一现象被认为是因官方PMI数据连续回升和前三月信贷天量为市场注入的信心所致。文国庆表示，目前上市公司已纷纷采取扩张行为，他们的融资条件比其他企业好一些。

　　信心·地域

　　中西部企业信心强于东部

　　西部企业景气度出现回升。

　　一季度，西部企业景气指数为106.8，比上季度提高1.0点；东、中部却比上季度回落2.2和2.8点，但回落幅度明显缩小。此外，中、西部地区企业家信心指数分别比上季回升7.4和4.9点，为106.7和106.0；东部地区企业家信心指数为95.8，比上季回升5.6点。

　　文国庆认为，四万亿刺激性投资的大部分都分配给了中西部地区，因此给这些地区企业带来了实质性的投资和信心。

　　此前公布的今年1~2月份各地区工业增加值增长速度也显示，多数东部沿海发达地区的工业增加值增速出现滑落，而大部分中西部地区仍保持了较高速度的增长。两者趋势是相吻合的。

　　名词解释

　　企业景气指数

　　企业景气指数是根据企业家对本企业综合生产经营情况的判断与预期 （通常为对 "好"、"一般"、"不佳"的选择）而编制的景气指数，用以综合反映企业的生产经营状况。

　　企业景气调查是国家统计局企业调查队系统于1998年建立的定期调查制度。它采用重点调查与抽样调查相结合的方法，对象为全部大型企业和部分中小企业。调查内容包括企业家对本行业景气状况的判断及预期和对本企业生产经营状况的判断预期。调查频率为季报。

　　景气指数的数值介于0和200之间，100为景气指数的临界值。当景气指数大于100时，表明所处状况趋于上升或改善，处于景气状态，越接近200状态越发好。（每日经济新闻）

    第一季度经济数据公布前后可能降息

　　中国人民银行行长周小川表示，必须保持灵活的利率政策，央行制定政策将依据即将公布的第一季度经济数据。从本周开始，一季度的经济金融运行数据就将开始陆续公布了，预计许多数据不乐观。在密切关注一季度经济运行细微变化的同时，人们也在密切关注货币政策是否会进一步宽松，以刺激已经出现复苏信号的国民经济。 

　　面对严重的金融危机，美国、日本和欧洲都进行了一系列的降息，并把利率调整到接近零利率的水平。中国人民银行去年连续5次降息，与此前实施积极的财政政策、带动4万亿元投资相呼应，这是货币政策反周期调整的具体体现。连续降息旨在保证银行体系流动性充分供应，其核心目标是为了保增长。在央行2008年12月23日下调人民币存贷款基准利率以及金融机构人民币存款准备金率之后的三个多月时间里，货币政策一直保持稳定，没有进行进一步的调整。 

　　中国经济已经触底，但进一步降息的可能性仍然存在。要取决于国内流动性、经济恢复状况以及刺激方案的效果。目前整个货币环境比较宽松，中国经济并未进入典型通缩，利率还有下调空间，信贷增长或可全年持续，而且中央银行手里的工具还比较多。央行仍有多次降息的空间，现在还没有这么做，是因为货币市场利率跌至较低水平，而且银行仍有充裕资金。 

　　预计将会有一次降息27个点。降息不是从流动性角度考虑，而是从企业经营的角度考虑。（大通证券）