核心提示：从数据统计显示，进入09年上市公司股价屡屡出现大股东减持和股价暴涨相背离的奇怪现状，而我们认为这种现象的背后实际上是新资本运作模式逐步确立，大股东参与市场运作迹象日益明显。

　　一、越减越涨令人困惑

　　实际上，仔细检查前期大宗交易和大非减持行为我们发现，大股东越减越涨的情况几乎是比比皆是，不少个股在大股东减持期间反而逆市上扬。

　　虽当前市场资金供应较为充裕，并不排除部分场外资金充分看好上市公司的未来成长性，但敢于和大股东反向买卖的情况，恐怕很难用以上原因解释。而在这种大小非减持，股价恰恰迎大非减持而涨的表现背后，也还有更多内幕可挖。

　　二、减持资金“变相”流入股市？

　　我们可以做一个揣测，这笔减持的资金实际上并未流出股市(当然这一点目前并没有明确的客观信息可以证实)，而是实际上再度以其它名义返回市场，恰好能够最合适解释为何大非的减持没有带来个股筹码供求关系的逆转。

　　而上市公司完全可以通过某种方式将资金合理投入市场，也早已是公开秘密。比如前不久曝光的云铜案，炒作云铜的资金本身从根源上就来自于上市公司自身，就是一例明证。并根据一季度的信贷数据调查就反应，民营资金流入实体经济并不明显。这也就令人产生一个联想，即在宽松的信贷条件下，是否有部分大股东资本通过某种形式流入到了股市，而这部分资本的来源本身可能是大股东减持。

　　当然，以上推断揣测成份较多，但却又能够合情合理解释当前屡屡出现的不合理状况。

　　三、新模式逐步成形

　　在游资和大非联合做庄获得丰厚的利益之后，这类模式显然受到市场中其它参与主体的仿效，从近期信息显示，其它机构投资者也开始参与到这一资本游戏中。挖掘题材从而拉高股价，游资配合大小非高位出售筹码，最终到机构接盘和市场认同，这几乎是前一阶段所有题材股股价运行的路线图。

　　实际上，市场本身走势就充分证明了这一情况。今年上半年最大的主流热点，整个新经济题材兴起就恰好经历了游资挑头，机构接盘和市场认同三部曲。(广州万隆)