国务院官员确定将推新能源规划 购车补贴或出台

　　“目前我国节能减排形势非常严峻。应对金融危机影响,保民生、保增长、保稳定的很多项目都在建设,怎么样坚持做好节能减排工作,是能源工作的一项重大任务。”国务院参事、国家能源专家咨询委员会主任徐锭明近日接受记者采访时表示。

　　对于目前正在热议的新能源振兴规划,徐锭明肯定表示“是有的”。另据记者了解,对普通用户购买新能源汽车的补贴政策也有望出台。

　　这些最新透露出来的消息,再次引发了市场的遐想。专家认为,新能源发展空间广阔,而且涉及方方面面的上市公司,能够在资本市场引起积极的反响甚至共振。

　　联合证券执行副总裁孟建军表示,目前资本市场上有一些能源公司已经得到了投资者的认同,包括风能,太阳能等传统能源的替代品种。“传统资源非常有限,全球对此已经有了高度统一的认识。希望有更多的途径来解决能源需求,在传统储量开采有限的情况下实现新的突破。”

　　“新能源革命将是继信息革命之后又一次科技革命。新能源涉及方方面面的上市公司,能够在资本市场引起共振。”中国金融在线首席战略官徐祚立指出。

　　汽车工业协会专家委员会常务副主任、全国醇醚燃料及醇醚清洁汽车专委会副会长荣惠康也介绍说,金融危机以及全球经济衰退对中国汽车业造成了较大冲击。前9年我国汽车行业平均增长率超过20%,去年则回落到6.8%,今年1—3月份进一步回落至3.88%。

　　“由于去年年底产业的调整和发展规划的出台,不断引导汽车业往低能耗、小排量发展,从今年1月份开始中国汽车产量已经是全球第一。总的来说,中国汽车产业发展已经步入良性发展的轨道,汽车在中国是一个非常有前途的产业。”荣惠康说。

　　联合证券电力行业资深研究员王爽则指出,到2020年,整个能源结构会发生非常大的改变。“目前中国能源规划要进行非常大的调整,十二五规划即将出台,还有新能源的振兴政策,这些将给业界带来一个预期,核电、太阳能等新能源在规模上将有非常的大变化。”王爽说,相比较而言,核电的增值税返还、太阳能广电技术应用、CDM所得税减免是目前对于行业有推动力的几个主要政策。

　　她同时表示,鼓励政策不仅仅是出台更大产能和投资的规划,财政或者是价格方面也会出台一些比较关键的政策,这将推动新能源行业从初创期向成长期发展,从中会产生很多的投资机会。这些投资机会不仅是在单个行业本身,更多的是有益于整个产业链。

　　国务院参事、中国可再生能源学会理事长石定寰也表示,政府应该进一步通过政策导向,加大对新能源、环保等这些清洁领域的投资。而除了政府,民间投资也应该是重要组成部分。“国内产业投资的积极性,将会大大加快新能源的发展进度。”（证券日报）

　　文化产业振兴规划有望出台 传媒业迎来契机

　　内容包括税收政策优惠，解决融资难题，大力推动文化企业上市

　　第五届中国（深圳）国际“文博会”上，中宣部改革办副主任高书生透露，文化产业振兴规划已报国务院审批；与此同时，全国文化产业布局规划和“十二五”文化发展规划也在积极制订中。17日，业内人士向上海证券报记者证实此消息。

　　根据高书生的介绍，“文化产业振兴规划”的重要内容包括骨干企业培育计划、文化产业基地建设计划，并加大对文化企业的扶持力度，包括税收政策优惠、解决融资难题等；大力推动文化企业上市。高书生还透露，目前文化体制改革全面提速，中央已就部委出版社改革专门下发文件作出部署，部委出版社已转制28家，未来除了4家保留事业体制外，另外148家将全部转制为企业。除此之外，党报发行体制改革、电台电视台制播分离改革、广电传输网络整合、文化市场综合执法改革等都在稳步推进中。

　　清华大学媒介经济与管理研究中心主任崔保国向记者表示，文化产业振兴规划本来就已计划在2009年推出，如今的确是进展到了这一环节，这对文化产业、特别是作为其主体的传媒产业，是很好的发展机遇。“振兴规划会给出一个大的方向，文化企业可以在这个大方向的指导下寻求新的发展契机，”崔保国称，原来国家对于文化产业、特别是传媒产业的限制相对较多，包括所有制、上市规则、资本介入形式等，目前新规划下的政策宽松将为文化产业带来更广泛的发展空间。

　　另外一位高校文化产业研究中心主任也向记者证实，目前有关部门确实在研讨有关文化产业发展的长远规划，规划来从中央层面，试图对文化产业一个思考和梳理，确立哪些是重点行业、哪些是重点企业。

　　政策环境的逐步放开，也使得各地更重视探讨发展文化产业的创新模式。5月8日，首个国家级版权交易系统在国际版权交易中心正式开通，北京版权产业融资平台也同步启动。利用版权信托的创新模式，中小文化创意企业、版权企业可以方便地获得金融机构的资金支持。据国际版权交易中心总经理殷秩松预测，经过3年的发展，该平台有望实现年版权交易总额超过10亿元，版权及相关产业增加值超过100亿元。此外，深圳、杭州等地也正在探索并建立自己的文化产业投融资机制。据悉，深圳市筹建国家文化产权交易中心方案已基本完成，筹建中国文化产业投资基金的具体方案已上报国家发改委。（上海证券报）

　　千亿资产收购蛇吞象 长江电力今日王者归来

　　在去年长江电力(600900)停牌之初，市场曾预期此次重组拟注入长江电力的资产包括三峡总公司剩余18台机组；6台地下机组以及金沙江的2个在建水电项目。而最终公布的重组方案只纳入了18台机组，三峡总公司副总经理沙先华认为，在资本市场发生巨变之后，该方案是保证投资者利益最大化的选择。

　　据知情人士介绍，长江电力最初上报的方案是第三种，即一次性实现全部水电项目整体上市，但这一方案在证监会未能获得通过。分析人士指出，非营利资产进入上市公司，将导致公司未来1-2年业绩低于市场预期，可能导致方案揭晓后公司股价释放系统性之外的风险。

　　资产扩张1.8倍

　　根据长江电力一季报，公司总资产为577亿元，总负债为194.3亿元。此次收购1075亿元的资产，对公司而言无疑是上演一出“蛇吞象”的大戏。资产注入后，公司总资产将达到1652亿元，是资产注入前的2.86倍。

　　根据重组预案，长江电力拟以承债、非公开发行和支付现金方式向三峡总公司购买1075亿元资产，包括三峡电站9#至26#共18台单机容量为70万千瓦的发电机组，以及与发电业务直接相关的生产性设施；六家为水电工程建设和电力生产提供设备管理、招标、监理、供水、通信运行维护管理等服务的辅助生产专业化公司。

　　预案显示，公司将以承接债务的方式支付对价约500亿元，以非公开发行股份的方式支付对价约为200亿元，以现金支付对价约为375亿元。长江电力本次发行数量预计约15.52亿股，发行价为每股12.89元，全部向中国三峡总公司发行。

　　此次长江电力收购水电资产采取的股权融资和债务融资基本比例为2：8。股权融资的比例低于市场预期，对每股收益的摊薄因此也低于预期。

　　尽管如此，375亿元的现金对价也不是一笔小数，且这部分资金的支付方式为，自交割日起三个工作日内，长江电力需向三峡总公司支付首期现金对价200亿元，剩余现金在交割日后一年内支付完毕。而根据公司一季度报告，公司的现金及等价物仅为35.6亿元。

　　长江电力董秘楼坚则表示，公司完全有能力支付这笔现金对价。他表示，这375亿元中，银行贷款和发债都是可能采用的募资方式。这样一来，此次资产注入后，长江电力的总负债将增加超过800亿元，资产负债率由此前的33.7%上升至60%左右，这在水电企业中仍属于正常水平。

　　分析人士认为，长江电力的资产负债率一直不高，此次通过承接债务的方式收购资产，充分运用财务杠杆，以16%的股本稀释度，换来了186%的资产扩张和约150%的装机容量增长。这也体现了公司管理层对注入资产的盈利能力比较乐观，主要依靠债务方式融资可以提高股东回报率，尽管这种“低股权高债务”的收购方式会一定程度上使公司的资产负债率升高，但若提高股权融资比例，则必然摊薄每股收益。

　　三峡总公司副总经理沙先华认为，股权融资200亿元是最低限度，这可以保证资产负债率控制在一定水平，未来的资产负债率预计在60%左右，而且水电的特点是现金流非常好，经过估算，18台机组全部注入之后，长江电力每年有100亿元左右的现金盈余，几年之内资产负债率就会逐步下降。

　　今年净利达63亿

　　公司分析，在假设2009年6月30日完成目标资产交割的前提下，2009年归属于上市公司所有者的净利润预计达到约63亿元。

　　沙先华告诉中国证券报记者，这63亿元净利润只是按照正常来水水平测算的结果，真实利润要受两个因素影响，一是来水影响，公司的测算已经留有余地，二是具体的资产交割日期，该测算是按照6月30日作为交割日的，但目前看来时间紧张，有可能延期，这取决于国资委对资产评估的核准时间有多长，中间过程公司不能掌握。

　　长城证券分析师张霖表示，在2009年上半年完成目标资产交割、来水同比增长13%的情况下，预计公司2009年每股收益将达到0.60元，2010年预计达到0.73元。

　　截至2008年12月31日，公司可控装机容量837.7万千瓦，投产权益装机容量约1,097万千瓦。交易完成后，公司可控装机容量约2,100万千瓦，约为收购前的2.5倍；由于2009年来水情况较好，预计2009年三峡-葛洲坝梯级枢纽全年发电量990亿千瓦时，约为公司2008年发电量442.78亿千瓦时的2.2倍。其中三峡工程9#至26#机组年发电量预计约587亿千瓦时。

　　张霖认为，即使按照多年平均值，三峡工程26台发电机组发电量约847亿千瓦时，也将使公司电量增长90%以上。

　　而长江电力的电能消纳有保障，公司与国家电网公司和南方电网公司签订了长期购售电合同，以保证三峡电能消纳。这意味着公司在华东、华中、广东电力市场的占有率将显著提高。

　　沙先华介绍说，目前长江电力的综合折旧率为3.97%，粗略算来，折旧年限约为25年。

　　而除了外延式增长带来的业绩增厚外，据公司人士透露，后续公司还将对此次承接的债务进行重组，以低息的债务置换较高利息的债务，从债务管理上来挖掘公司业绩增长的潜力。

　　“两个三峡”有待注入

　　除此次收购完成后长江电力拥有的26台机组外，三峡总公司还有右岸地下6台共计420万千瓦的在建机组，总投资额为91亿元，预计将于2010年至2012年陆续投产，届时注入长江电力已经是确定事项。后续等待注入长江电力的资产还包括三峡总公司规划建设溪洛渡、向家坝、乌东德和白鹤滩4个水电站，共计4035万千瓦，其规模相当于再造两个三峡水电站。

　　沙先华介绍说，地下电站除可充分利用长江水能资源发电外，还可改善三峡电站的电能质量，提高调峰能力，鉴于地下电站目前尚未完工，为保持三峡工程建设管理体制的延续性，此次收购方案中暂不作为目标资产出售给长江电力，仍由中国三峡总公司负责建设管理。

　　而对于金沙江下游梯级电站建设的四个电站，在此次交易中也暂不出售给长江电力，这意味着长江电力的扩张之势远未停止，未来还有很大的外延式增长空间。

　　据三峡总公司人士介绍，除了收购母公司资产外，长江电力的突破式发展，还来自对其他企业的投资并购。长江电力稳定的现金流，也将能够支撑其对外投资。从长远来看，这些投资可以优化公司的电源结构，形成水火互济，增强业绩的稳定性，同时还可以迅速扩大公司的装机容量，实现多元化发展。“长江电力发展的目标是，成为综合性能源控股集团。”

　　交易前后三峡总公司与长江电力资产架构

　　长江电力资产负债表主要数据

　　单位：元

　　2009年3月31日 2008年12月31日 2007年12月31日 2006年12月31日

　　资产总计 57，695，883，886.13 57，739，432，540.87 64，314，083，270.88 47，635，885，017.70

　　负债总计 19，429，498，831.82 20，172，343，975.57 23，060，852，720.57 18，714，046，569.19

　　上市公司所有者权益合计 38，266，385，054.31 37，567，088，565.30 41，253，230，550.31 28，921，838，448.51

　　本次发行前后股本结构对比

　　发行前 发行后

　　股东名称 股票数量(亿股) 持股比例 股票数量(亿股) 持股比例

　　中国三峡总公司 58.42 62.07% 73.94 67.44%

　　其他投资者 35.70 37.93% 35.70 32.56%

　　合 计 94.12 100.00% 109.64 100.00%