6月以来，A股市场形成的两大操作线索没有改变：一是行业复苏的主线；二是消费主题投资。两条线索共同特点是前期涨幅不大，安全系数略高。从整体看金融股中的券商股2009年以来区间涨幅落后于指数，走势上存在补涨要求。

　　首先，重启IPO对于券商板块是直接利好。今年以来，市场出现了一波资金推动加政策刺激的反弹。证券公司股价均呈现上涨的态势，但是券商板块的整体涨幅远远落后于大盘。伴随着市场的回暖，交易额的上升，在IPO重启等因素触发下，券商业绩上升的趋势明朗。

　　其次，促进证券公司经营模式转型和收入结构的优化，是监管机构加快证券业发展的核心内容。预计未来新业务的发展对于优化证券公司收入结构、提高持续盈利能力意义重大。在上述判断下，目前投资证券股具有一定安全边际，投资机会也较大。

　　综合而言，中国资本市场和证券行业的基础仍然很薄弱，具有广阔的发展空间，而优质证券公司的资产规模、收入和利润规模将成倍增长。考虑到证券股的活跃性，建议在关注流通盘较小的券商股短期性交易机会的同时，中期把握优质券商股的价值，即使以市盈率方法衡量，优质券商股理应获得更高的市盈率倍数。(钱向劲)