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大元股份(600146)大股东大连实德投资有限公司(下称实德投资)在6、7两月累计减持公司股票7000万股，超过其所持股份的50%，从中套现9.33亿元。加上所持5000万股的当前市值8.68亿元，相比于四年前入主大元时支付的股份转让款2.91亿元，投资回报率高达518%。然而纵观实德投资入主大元股价的这四年，大元股份的业绩并无改善，依旧连连亏损。
疯狂的减持
今年6、7月间，实德投资通过大宗交易分8次减持大元股份共计7000万股，持股比例从6月初的60.4%直线下降至25.4%。大元股份公布的《简式权益变动报告书》中有明确解释：实德投资“减持所持股份的目的是收回投资并获取投资收益，不排除在未来12个月内继续减持的可能。”
7月25日、7月30日大元股份又连续发布公告，实德投资已办理了股权质押解除手续，解除质押股数为3700万股和1780万股，这意味着这些股票都具备了减持的条件。
4年前低价入主
现在回头看，2005年实德投资入主大元股份时确实成本低廉。
大元股份的主营业务为石油化工类产品，由于2003、2004年连续亏损，2005年2月被上交所实行退市风险警示。此时，实德投资渐行渐近，2005年2月以2.91亿的价格从公司大股东宁夏综投手中购得1.4亿股，持股成本仅为2.08元/股。由此实德投资获得了大元股份70%的股权，股改送股后持股数降为1.20亿股，持股成本上升至2.41元/股，持股比例则下降至60.4%。
实德投资入主后，市场原以为大元股份将凤凰涅槃，可现实出乎人们的预料。大元股份2006年实现每股收益0.031元，勉强保壳，随后2007年每股收益变为-0.094元，2008年度仅实现微利，每股收益0.011元，2009年一季度每股收益又回归亏损，为-0.03元。
资产重组悬疑
自从实德投资入主大元股份后，资产注入的传闻就从未间断。2007年8月大元股份就筹划资产重组，但在停牌8个月后，最终因“国内资本市场发生了很大变化，与重大资产重组双方探讨当初方案的市场条件出现了较大程度的背离，因此，重组双方决定终止该重组事项的方案”。
在联合证券的某私募人士向记者表示，既然实德投资已经大手笔减持，就算实德投资资产众多，资产注入的动力从何而来呢？
然而让人大跌眼镜的是，大元股份的股价走势却异常强势，6、7月累计上涨112%，上半年涨幅更是达到了惊人的401%。，昨日还以涨停报收，创出历史新高。大股东越减持，股价越涨，减持得越多，股价越大涨，大元股份最近的走势颇为耐人寻味。尽管市场也出现风投介入大元重组、实德减持或为让路的传闻，但消息难辨真假。
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