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最近汇丰控股拟登陆A股市场的消息在国内备受关注，不过，在相关监管规定尚未明朗的情况下，境外企业在国内上市或将在等待中“千呼万唤始出来”。
据新华海外财经上周的消息，汇丰控股有意明年在A股上市，筹资额在30亿-50亿美元。
对于汇丰集团在A股整体上市的计划，汇丰控股执行董事、亚太区主席郑海泉此前也有公开表态。
是否发CDR未定
近日，汇丰集团亚太区企业传讯部对外事务主管也向记者表示，“我们有和内地监管部门在沟通。”但对于是发行CDR(中国预托凭证)或直接发A股的问题，她称“还没定”。
其实，除伦敦、香港为第一上市地之外，汇丰控股还在巴黎、纽约、百慕大等地上市，其中以ADR的形式在纽交所上市。而在今年3月，汇丰控股已向普通股股东供股，筹集178亿美元资金补充资本。
有分析人士认为，若在A股直接发行股票，需要汇丰控股的股东同意。而CDR是存量股发行，不会影响既有股东的股权。而且在香港等地再融资较国内便利。所以，汇丰之前在美国发ADR，在国内上市也不排除这种可能。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇则认为，是否直接发行A股，这取决于汇丰集团的董事会，股东是否愿意稀释股权。另外，从国内股市看，上交所以前没搞过CDR，从交易管理经验来看，直接发行A股可能更符合当前资本市场情况。
外界传出中金公司和中信证券为汇丰控股提供上市服务，她对此保持缄默，称，“没有这方面的资料可以提供”。
不过，汇丰控股亚太区行政总裁霍嘉治曾对外表示，中国是该公司实现增长的最大关键，在未来25-50年内都将是该公司的投资重点。
截至今年上半年，中国大陆为汇丰控股贡献了7.52亿美元的税前利润，占全球利润比重14.98%。不含香港，汇丰控股在亚太区的业务中，中国大陆贡献了三分之一以上的利润，比重较去年同期上升。
值得一提的是，汇丰控股2.42万亿美元的总资产高于国内上市的三大行，但是盈利能力旗鼓相当。
截至2009年中期，汇丰控股实现利润33.47亿美元，较2008年上半年减少43.75亿美元。而工行在第一季度的总资产不到11万亿元，盈利能力已达351.53亿元。
直接发A股有利于内资企业治理
除了汇丰控股，已在香港上市的东亚银行对于境内上市也不陌生。该行一位人士告诉记者，条文还没出来，基本工作正在做。
但对于具体细节，上述人士表示不方便透露。
至于发CDR还是直接发A股，“这个也要看条文，如果它允许做哪种就做哪种，具体的条文还没出来，比如是整体上市还是国内的重要份额上市还没说，这要看哪种比较快或比较受欢迎。”他笑称。
在整体业务上市还是中国业务上市的选择上，该人士表示，“具体条文出来了就可以做，但我们要做两手准备，主要看监管机构的倾向，很多银行都在两手准备，基本是这种做法。”
无疑，汇丰控股等境外优质企业的引进来，对上海国际金融中心和国际板的建设有推动作用。但放眼全球，A股走向国际仍可有所为有所不为。
郭田勇告诉记者，建设国际金融中心，吸引一些市场规模、影响力较大及公司治理规范、绩效好的企业是比较好的，比如可口可乐等制造业。外资企业公司治理比较完善，发行A股对国内上市公司的经营规范有带动作用，而CDR的持有者是间接股东，另外操作上也比较麻烦。
国金证券首席经济学家金岩石则稍显淡然，他表示，现在谈这个不靠谱。
在郭田勇看来，行业不是特别重要，当然像国际资源企业，我们也欢迎。世界500强企业，大多在国内都有业务，而且他们在国内上市对中国市场的开拓和投资者的认知度有积极作用。
不过，郭田勇也指出，国内一些企业还在嗷嗷待哺之时，国内资本市场对境内外企业的上市需求要有主次。
名词解释
CDR：即中国预托证券，是指上市公司将部分已发行上市的外资股票托管在当地托管银行，由中国存托银行发行预托证券在内地证券市场上市交易。
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