基金“一对多”专户理财业务的开闸，将为国内基金公司提供更大的业务发展空间，为他们实现资产管理公司的梦想开辟了一条康庄大道。

　　随着中国基金业的发展，国内基金公司不断尝试着摆脱单靠公募基金“一条腿”走路的窘境。实际上，在“一对多”业务开闸之前，部分基金公司的业务重心已经向以社保、企业年金、专户咨询及“一对一”业务为代表的非公募业务有所倾斜，一些大型基金公司的非公募资产管理规模不断提高。中国证券报记者得到的数据显示，截至2009年6月30日，嘉实基金资产管理总规模达1985亿元，其中非公募资产管理规模756亿元，占比达到38.09%。博时基金资产管理总规模逾1906亿元，非公募资产管理规模达504亿元，占比为26.44%。

　　为什么基金公司如此重视非公募业务？这与公募基金资产管理规模往往随股市“潮起潮落”有关。安信证券首席基金分析师付强测算，国内基金业诞生以来，基金公司的盈利能力与A股市场的走势高度一致。2003年和2004年的熊市中，基金公司的营业收入利润率和所有者权益利润率分别下降到5%和8%左右，而2007年则上升到39%和81%的惊人水平。众所周知，公募基金属于追求战胜业绩比较基准的相对收益产品，并不以为投资者获取绝对收益作为首要目标，因此通常净值表现随股市波动剧烈，导致资产管理规模的起伏，进而影响基金公司的盈利情况。

　　而非公募业务占比的提升，将为基金公司带来新的收入来源。例如，企业年金业务具有相对稳定的现金流，可以降低基金公司资产管理规模的波动。专户理财业务可以收取业绩报酬，也可以在一定程度上平滑基金公司的收入和盈利。

　　实际上，从国际资产管理行业的发展经验可以看到，非公募资产管理业务已经成为很多知名资产管理公司的支柱业务，甚至部分公司只从事单独账户管理等非公募业务。在国内基金公司公募基金资产规模已经超过2万亿元的情况下，非公募业务势必成为很多基金公司发展的新增长点。

　　其中，“一对多”专户理财业务由于具有门槛相对较低、客户群广泛、业务性质更接近公募基金的特点，被很多业内人士认为具有更广阔的发展前景。尤其是在银行理财产品不得直接投资二级市场之后，“一对多”业务可以很好地占据这一块市场，满足中高收入阶层的理财需求。对于部分大型基金公司来说，借助“一对多”业务的增长，未来将实现由“基金管理公司”到“资产管理公司”的转变。